3月土拍市场边际好转,整体强于1-2月。今年3月出让金同比下滑20%,较1-2月降幅收窄;城投拿地占比37%,低于1-2月的43%。重点城市中,杭州表现亮眼,城投拿地占比仅7%,出现三高地块(高总价、高楼面价、高溢价率),其中城东新城地块溢价率51.1%,楼面价4.5万元/平米;世纪城地块溢价率16.1%,楼面价3.8万元/平米。上海成交总价最高,但热度降温,内环内长宁区核心地块溢价率仅6.5%,对应楼面价7.8万元/平米。成都、重庆、青岛各有溢价率在5%以上地块,分别位于成华区、两江新区、崂山区。拓展到省市整体表现,湖南、山西、陕西、辽宁土拍表现较好,出让金同比增幅超20%,主要依靠长沙、太原、西安、沈阳支撑,省会城市出让金贡献超70%。这些城市呈现“大央企以0%溢价率拍地”特征,如金茂、保利、华润置地。类似城市还有厦门,但出让金同比大幅下滑46%。此外,江苏、广东出让金同比大幅增长,湖北同比为0,城投拿地占比均在44%-68%之间。四川、重庆、浙江土地市场表现较弱,出让金同比降幅高于45%,仅有部分地块热度较高。一季度合计来看,全国9个省市出让金同比为正,广东、山西表现较好,出让金体量大、增幅高、城投拿地占比低。广东出让金同比大幅增长70%,城投拿地占比22%;山西同比增长33%,城投拿地占比仅13%。湖北同比增长9%,但城投拿地占比较高,达55%。其他省份出让金同比均有不同幅度的下滑,12个省市降幅超30%。展望4月,供地力度整体偏弱,推地起始价同比下滑41%,环比下滑30%。上海、北京、杭州仍值得关注,上海两块土地起拍楼面价高于6.2万元/平米,北京丰台区一地块起拍总价高达57.7亿元,杭州滨江区一地块起拍楼面价约2.8万元/平米。