海光信息2026年一季报点评：业绩符合预期，收入&存货加速正循环
业绩表现：公司2026年一季度实现收入40.3亿元，同比增长68.06%，符合此前预告预期；归母净利润6.87亿元，同比增长35.82%。研发费用11.5亿元，同比增长62.73%。存货和预付款显著提升，分别达到73亿元和34亿元。
产品发布：公司发布scaleX40产品，具备高密度算力能力，单节点集成40张GPU，FP8精度总算力超28PFLOPS，HBM总显存超5TB，访存总带宽超80TB/s，专为中小规模训推场景打造，推动算力产品化供给。
市场布局：海光信息拥有CPU和DCU两大国内领先产品，CPU产品随信创推进稳健增长，DCU产品性能生态位列第一梯队，新产品不断迭代。公司产品与中科曙光高度协同，受益于国产高端算力基础设施建设。
盈利预测与投资评级：调整2026-2027年归母净利润预测分别为44.13亿元和69.20亿元，新增2028年预测为100.17亿元。维持“买入”评级。
风险提示：技术升级不及预期、市场竞争风险、地缘政治风险等。
