核心观点与关键数据
- 市场情绪与价格波动：美伊地缘政治紧张局势及停火预期反复，导致市场情绪转弱，铂钯期货价格冲高回落。铂金主力合约收盘价511.60元/克，下跌6.85元/克；钯金主力合约收盘价387.35元/克，上涨4.20元/克。
- 持仓与基差变化：铂金主力合约持仓量10387.00手，减少277.00手；钯金主力合约持仓量3179.00手，增加90.00手。铂金基差-3.59元/克，减少0.64元/克；钯金基差-20.35元/克，增加6.80元/克。
- CFTC持仓：铂金CFTC非商业多头持仓9966.00张，减少243.00张；钯金CFTC非商业多头持仓3003.00张，减少342.00张。
- 供需预测：2025年铂金供应量预计220.40吨，减少0.80吨；钯金供应量预计293.00吨，减少5.00吨。铂金需求量预计261.60吨，增加25.60吨；钯金需求量预计287.00吨，减少27.00吨。
- 宏观经济数据：美元指数99.01，下跌0.64；10年美债实际收益率1.96%，不变；VIX波动率指数21.04，下跌4.74。
行业消息与观点
- 地缘政治影响：美伊停火协议破裂，以军对黎巴嫩发动空袭，霍尔木兹海峡关闭，市场风险偏好走弱。
- 基本面分析：
- 铂金：南非矿商维持保守策略，供给弹性弱，延续偏紧格局。
- 钯金：受俄罗斯供应不确定性及美国对俄钯进口关税扰动支撑，但中长期需求受汽车催化剂替代效应及电动车渗透率压制。
- 技术面：伦敦铂RSI中轴向上突破，短期反弹动能犹存，但中期趋势承压。
- 操作建议：短线观望，中长线逢低布局铂金多单，严格风险控制。
宏观数据与事件
- 美伊冲突：美伊双方接受停火提议，但特朗普表示不包括黎巴嫩；美国派遣代表团赴巴基斯坦谈判。
- 美国通胀数据：3月消费者通胀预期升至3.4%，创一年新高。
- IMF预测：中东战事将加剧全球通胀并放缓经济增长。
研究结论
- 短期：市场情绪受地缘政治影响波动，铂金短期反弹动能存在，但需警惕风险；钯金受供应扰动支撑，但需求端压力较大。
- 中长期：铂金基本面偏紧，钯金需求端受替代效应压制，建议铂金中长线逢低布局，钯金需谨慎。
