核心观点与关键数据
- 市场走势：铂钯金期货价格震荡偏弱，主力合约收盘价均下跌，铂金主力合约收盘价486.90元/克（-15.35元/克），钯金主力合约收盘价371.85元/克（-5.55元/克）。铂金主力合约持仓量下降277手至10387手，钯金主力合约持仓量上升90手至3179手。铂金现货价微涨，钯金现货平均价持平。
- 基差变化：铂金主力合约基差扩大15.35元/克至-2.39元/克，钯金主力合约基差扩大5.55元/克至-18.86元/克。
- CFTC持仓：铂金CFTC非商业多头持仓下降243张至9966张，钯金CFTC非商业多头持仓下降342张至3003张。
- 供需预测：2025年铂金供应预计220.40吨（-0.80吨），需求预计261.60吨（+25.60吨）；钯金供应预计293.00吨（-5.00吨），需求预计287.00吨（-27.00吨）。
- 宏观环境：美元指数微跌，10年美债实际收益率持平，VIX波动率指数上升。美国3月非农就业人数超预期，年内降息预期受压制。
基本面分析
- 铂金：南非供给弹性偏弱，主要矿商选择分红而非新项目投资，Platreef矿区产能提升需至2027年末，短期供应趋紧。
- 钯金：受俄罗斯供应不确定性及美国对俄钯进口关税扰动支撑，但需求依赖汽车催化剂，铂对钯替代及电动车渗透率压制中长期需求。
技术面分析
- 铂金：RSI处于中轴震荡区间，10日均线多头，20、50日均线空头，价格围绕5日均线震荡，下方200日均线（1740美元/盎司）强支撑，上方110日均线（2000美元/盎司）强阻力，短期反弹动能犹存，中期承压。
操作建议
- 短线：观望为主。
- 中长线：逢低布局铂金多单，严格风险控制。
行业消息
- 美伊停火谈判：美国、伊朗及地区调解人讨论45天停火协议，短期内达成协议可能性低。
- IMF预期：通胀走高、增长放缓，2026年经济增长预期或小幅上调至3.3%。
- 欧洲央行：货币政策应对取决于能源冲击，欧元区经济增长存在下行风险。
- 日本：寻求与伊朗对话以防止冲突升级。
- 美国非农数据：3月非农就业人数增17.8万人，失业率降至4.3%，年内降息预期走弱。
宏观数据
- 美联储FOMC会议纪要：04-09发布。
- 美国初请失业金人数：04-09公布。
- 美国2月核心PCE物价指数：04-09公布。
- 美国第四季度GDP终值：04-09公布。
- 美国3月CPI通胀数据：04-10公布。
- 美国4月密歇根大学消费者信心指数初值：04-10公布。
- 美国2月工厂订单月率：04-10公布。
