铜期货市场数据变动分析
- 主力合约与基差：SHFE主力合约价格4月7日小幅走高至96680元/吨，涨幅0.39%。SMM 1#铜现货价格升至96810元/吨，升水铜贴水维持-10元/吨，平水铜和湿法铜贴水收窄。
- 持仓与成交：下游节后复工采购情绪回暖，成交量扩大，市场活跃度提升。
产业链供需及库存变化分析
- 供给端：江西金纳铜业9万吨阴极铜改建项目获批，但投产周期长；力拓Resolution铜矿和KoBold Metals赞比亚铜矿受法律和经济问题影响，供给释放缓慢；巴拿马Cobre Panama矿可能恢复加工库存矿石，短期增加供给。
- 需求端：下游电力、建筑等领域复工积极，采购回暖；SMM数据显示铜板带行业3月开工率77.25%，4月预计77.86%，库存快速去化至低位，支撑刚需。
- 库存端：LME库存从3月31日的205418吨降至4月7日的191225吨，减少4.05%；SHFE库存从3月31日的364450吨增至4月7日的378775吨，显示国内库存压力略有增加；COMEX库存稳定，整体库存水平偏低。
价格走势判断
未来一到两周铜价预计高位震荡，驱动因素包括供给端巴拿马矿恢复可能增加短期供给但长期受限、需求端下游开工率高和采购回暖支撑、宏观情绪偏积极。铜价变动区间预计在96000-97000元/吨。
