3月理财月报：募集规模环比增加，单月收益率波动

本报告导读： 商业银行《息差企稳及中收提速，上市银行25A业绩增速提升》2026.04.06商业银行《26Q1业绩前瞻：息差降幅显著收敛，利息净收入增速改善确定性较高》2026.03.28商业银行《银行业格局：龙头化、差异化、边缘化》2026.03.22商业银行《风格均衡叠加业绩期，银行股迎投资机会》2026.03.22商业银行《业绩期，重视绩优股》2026.03.21 3月银行理财市场呈现“新发回暖但存续微降”的态势，受市场波动影响，产品收益率有所下滑，且单位破净率有所上升。 投资要点： 3月新发理财产品2965只，初始募集规模5617亿元，较上月增加538亿元，平均募集规模1.89亿元，较上月减少0.62亿元。结构上看，现金管理类、固收类、混合类、权益类产品分别新发165只、2751只、47只、2只，分别环比增加133只、802只、11只、减少4只，新增产品主要以固定收益类为主，混合类及权益类产品募集规模有所下降。 新发产品平均业绩比较基准2.34%，环比上月下降1bp，其中固定收益类、现金管理型、混合类产品平均业绩比较基准分别为2.37%、1.35%、2.51%，分别较上月+1bp、持平、-1bp。分机构来看，国有行理财公司新发产品业绩基准有所下降（-3bp），股份行、城商行理财公司业绩基准趋于稳定。 费率情况：3月全市场新发产品综合费率为0.28%，较上月略微提升1.6bp，其中固定管理费率0.12%，销售费率0.14%，托管费率0.02%，固定管理费率、销售费率环比有所提升。3月末各家理财公司中，代销机构数量最多的银行包括兴银理财（400家）、信银理财（239家）、苏银理财（201家）、杭银理财（156家）、南银理财（150家）。 存续规模环比略降，固定收益类减少较多，收益率环比下降。 3月末银行理财产品存续规模为31.2万亿元（普益口径），同比增长7.8%、环比略降0.4%，单月规模净减少1223亿元。从产品结构看，固定收益类、现金管理型、混合类规模分别-859亿元、-281亿元、-82亿元。从机构来看，理财子公司市占率进一步提升至92.6%，环比提升0.5pct，存续规模在5000亿以上的理财子公司中，杭银、华夏、苏银、中邮、宁银理财等环比增长较好，分别环比+2.1%、+2.1%、+1.9%、+1.8%、+0.8%。 收益率：3月银行理财近1月规模加权收益率为0.51%，环比下降118bp，其中，现金管理类、固收类、混合类产品加权平均收益率分别为1.24%、0.87%、-7.28%，分别较上月下降3bp、下降89bp、下降822bp。3月单位破净理财产品1678只，占理财总数的2.17%（上月为1.41%）。 风险提示：1）理财产品数据源自第三方平台，为不完全统计，主要用于观察趋势，绝对规模仅供参考大致水平。随着理财产品发行与到期，样本动态变化，各期并不完全可比。2）数据统计样本和统计方式不同，结论或有差异。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所 地址上海市黄浦区中山南路888号