【鑫期汇】金银周报：油价高企传导至宏观侧，多国银行鹰派发声，贵金属大跌

数据来源：WIND华鑫期货研究所 图五：国内外金银比 三、分析及展望 本周三前金银维持震荡格局，周三夜盘后随着美联储鹰派声明落地+各国央行大多维持鹰派或中立政策，金银跌幅迅速扩大，本周金银回调创下自1983年以来最大单周跌幅，之前我们担忧的原油造成的通胀传导至宏观侧开始逐步落地，市场存在恐慌性卖盘，叠加美股大幅走低，资金存在平仓黄金追加股指保证金的需求。我们仍然维持上周的观点：在当下整个宏观资产配置中，将主线分为两大板块展望，分别是以受益于油价上升地缘冲突的板块（原油化工以及美元）以及在地缘冲突板块承压的板块（有色、科技、贵金属），从周度级别来看，后者仍然持续承压，且冲突持续存在，通胀叙事或将持续。 在本周高位震荡，波动放大，多国债券收益率上行，市场持续定价美联储降息延后，美元走高压制贵金属价格上行，资金大幅流出贵金属，黄金ETF与白银ETF也遭遇大量抛售。本周美三大股指仍然承压，亚洲市场同样走势疲软，宏观权益方面，美股科技股普遍承压走低，风险权益市场仍存在动量回撤的造成流动性紧缩，可能传导至金价侧使贵金属承压。 基于目前黄金处于高波动阶段，且后续可能产生大幅空头获利平仓的反弹诱多，我们建议后续操作思路方面，美元走强和美债收益率走高将作为中期叙事压制金价上行，通胀数据短期走高后，政策降息空间仍将保留。我们建议短期金银观望等待为佳，采用备兑看跌组合，或卖出波动率期权组合。 本文中的信息均来源于公开资料，华鑫期货研究所及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求文章内容客观、公正，但文章中的信息与所表达的观点不构成所述期货买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本文人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。对于依据或者使用本文所造成的一切后果，华鑫期货及其关联人员均不承担任何法律责任。 本文中的资料、意见、预测均只反映文章初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。华鑫期货没有将此意见及建议向文章所有接收者进行更新的义务。本文仅供内部参考交流使用，不构成投资建议。如未经授权，私自转载或者转发本文，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫期货将保留随时追究其法律责任的权利。 华鑫期货研究所立足诚信和专业，秉承“高效研究创造价值”的理念，深谙“见微知著，臻于至善”的投研内核，并基于宏观、产业、市场风偏和估值构建“四维一体”决策模型，助力各类客户包括产业型客户和交易型客户的成长。 侯梦倩期货从业资格：F3070960交易咨询资格：Z0017338邮箱：houmq@shhxqh.com华鑫期货有限公司地址：上海市徐汇区云锦路277号9F、10F（电梯楼层10F、11F）邮编：200000电话：400-186-882华鑫期货华鑫研究