中创智领机构调研纪要

调研日期: 2026-03-31 一、介绍公司2025年度业绩情况 中创智领已于2026年3月30日晚发布2025年年度报告,公司2025年度主要经营指标如下: 2025年度,中创智领营业总收入为人民币413.85亿元,同比增长11.69%;净利润43.57亿元,同比增长3.26%;归属于上市公司股东的净利润为人民币42.93亿元,同比增长9.14%;基本每股收益为人民币2.447元,同比增加10.62%。截至2025年12月31日,公司合并报表总资产为人民币513.44亿元,较年初增长5.72%,归属于上市公司股东的净资产为人民币241.87亿元,较年初增长10.19%。 营业总收入的构成情况:2025年度报告中,公司形成了三个业务板块,其中煤机板块营业总收入191.82亿元,同比增长9.44%;工业智能板块营业总收入33.31亿元,同比增长21.97%;汽车零部件板块营业总收入200.48亿元,同比增长10.2%。汽车零部件板块当中,亚新科营业收入61.76亿元,同比增长22.58%,索恩格营业收入131.49亿元,同比增长5.88%,恩格 汽车电动系统有限公司(SES)的新能源电机业务实现营业收入7.79亿元,同比增长200%。 (注:上述各业务板块之间存在内部交易,在合并时将进行内部抵消) 净利润的构成情况:煤机板块净利润31.04亿元,同比下滑6.87%,主要是由于报告期内煤炭行业整体情况呈下行趋势,传导至煤机行业市场竞争进一步加剧,公司煤机业务整体利润空间承压;工业智能板块净利润9.39亿元,同步增长6.33%,主要是销售收入增长带来的利润贡献;汽车零部件板块净利润3.82亿元,同比增长48.63%,其中SEG净利润3.57亿元,同比增长19倍,主要是SEG采取降本增效措施,降低生产运营相关费用,利润率大幅提升;亚新科净利润1.74亿元,同比下滑55.78%,主要是计提商誉减值和新业务孵化投入、新建产能转固新增折旧等导致。 二、投资者互动交流 1、公司2025年计提减值损失比较多,主要是哪方面的影响? 答:主要是公司在第四季度计提资产减值损失和各项信用减值损失4.3亿元(其中包括计提商誉减值准备0.88亿元,计提参股公司长期股权投资减值准备0.86亿元,计提开发支出减值0.31亿元,充分考虑应收款项的回款风险计提坏账准备以及其他减值损失),导致公司2025年第四季度归母净利润6.48亿元,较前三季度波动幅度较大。 2、2025年亚新科利润同比下滑的原因是什么? 答:一是2025年亚新科双环实施了工厂搬迁,产能不及预期,公司计提了并购亚新科双环时分摊的商誉减值准备0.88亿元,二是2025年亚新科存在新建工厂产能全面转固投入使用,固定资产折旧有所增加,三是2025年汽车行业价格战持续,压缩了汽车零部件供应商利润空间,四是公司持续推进新产品研发,在新业务孵化方面面临短期的亏损投入。展望2026年,亚新科双环产能恢复,在动力系统零部件、轻量化和密封零部件等领域订单饱满,经营情况有望持续改善。 3、公司在年报中披露了煤机板块围绕绿色化与智能化的方向推出了系列创新装备,包括电动支架、常水支架,那这两块业务的竞争优势和 最新的订单情况和业务进展的情况如何? 答:常水支架是公司2025年推出的一个新产品,使用没有经过特殊处理的常水来替代乳化液,用到液压系统里,解决了传统液压支架乳化液排放污染大、运维成本高的行业痛点。目前已经获得了几个订单,第一批产品在一季度下线验收,交付客户使用,总体订单情况良好。 4、公司煤机业务的出海情况怎么样? 答:公司煤机业务大约有10%左右的销售面向海外,海外项目大多数属于项目制,客户市场主要在美国、澳大利亚、土耳其、印度、印度尼西亚等国家,目前整体情况比较稳定,维持比较平稳的态势。 公司煤机板块原来主要是产品出口,未来将深化全球布局,加快从单一产品出口向成套设备出海转变,推动销售本土化、售后服务本土化及煤炭运营达产服务,重点突破美澳等高端市场认证壁垒,同时创新商业模式,以成套一体化销售为抓手,探索全寿命周期专业化服务营销新模式,构筑竞争壁垒。 5、中东紧张的局势对全球能源供应链产生了冲击,带来油价上涨,对整体的煤价是利好的。公司对煤炭及煤机需求的周期是怎么看待的? 答:从中东局势来看,是对煤炭比较利好的,煤炭的价格也有所上升,对于我们的客户来讲,盈利端是趋好的;同时从国家规划来看,到2030年煤炭需求仍比较稳定。从煤机角度来看,煤机的更新需求总体是比较平稳的,从订单角度也是比较平稳的,但是市场竞争有所加剧,公司投标项目的毛利率有所下降。公司也期待煤炭价格的进一步上涨,带动煤机行业供需关系的恢复。 6、公司作为新能源汽车零部件供应商,对于海外市场的需求是怎么看待的?对于海外业务是怎么样的布局? 答:公司汽车零部件国际业务目前分两方面,一是索恩格起发电机和能量回收加速辅助系统电机业务,目前市场需求平稳,索恩格通过采取一系列降本增效措施,盈利情况在持续改善,同时也取得了欧洲的高压驱动电机项目定点,高压驱动项目在国际市场取得了突破;二是在中国新能源汽车企业出海的过程中,公司依托于全球化的业务布局,也在积极与出海企业紧密合作,希望能通过国际化的产能布局为客户提供本土化的高效服务。 7、工业智能化业务除了煤机行业外,后续会快速落地的场景包括哪些?中长期空间有多大? 答:工业智能板块作为公司面向未来的战略增长极,将抢抓“人工智能+制造”机遇,聚焦离散制造与矿山全场景数字化,致力成为集技术 方案提供、成套智能装备供应、全生命周期服务、全过程数据运营于一体的智能工厂交钥匙工程服务商。公司工业智能板块目前90%以上业务来自于煤矿智能化,在离散制造智能工厂领域,预计2026年会有比较大的突破,除了公司“灯塔工厂”外,目前也获取了多个船舶、钢构、通用机械等行业的数字化升级标杆项目,公司正在加快工业机器人制造基地项目建设,推动智能装备规模化生产,构建软硬件一体化的方案服务能力。 8、公司2025年报的分红率持续提升,后续分红率是否会维持稳定向上? 答:公司还在推动企业快速增长,每年的固定资产投入比较多。在留存公司发展所需资金的基础上,近两年公司分红比例维持在50%以上,未来的具体分红情况,将根据届时的公司经营情况和现金流情况制定方案,公司希望持续以高比例分红回报投资者。