中创智领机构调研纪要

调研日期: 2026-04-30 1、介绍公司2026年第一季度经营情况 2026年第一季度,公司实现营业总收入95.39亿元,净利润9.33亿元,归母净利润8.92亿元。 分业务板块看,煤机业务收入39.03亿元,受下游煤炭行业周期性调整、煤炭企业资本开支阶段性收紧影响有所下滑,但公司围绕成套化、智能化、国际化、电动化等发展战略,强化差异化竞争优势,加快研发新产品新技术推向市场并持续迭代,积极拓展海外市场,探索核心技术在非煤行业和综采以外市场应用,开辟新的业务增长极;工业智能业务收入8.10亿元,同比增长0.69%,该业务是公司战略转型的重点,公司培育的智慧矿山、智能供液系统等煤矿智能新业务发展成效显著,智能制造、智能物流装备等工厂智能化业务获得市场认可;汽车零部件业务收入51.19亿元,同比增长0.78%,主要是公司在欧洲、中国、印度市场的汽车电机业务较去年同期增幅较大,同时国内新能源电机业务随着量产规模的扩大,带来的收入贡献增加。 从经营指标看,煤机业务的国内订单、订货额及产品价格与上年同期相比均保持相对稳定。煤炭作为国家能源安全的压舱石,其产量维持高位,对装备的需求量保持基本稳定。与上一轮行业周期相比,当前煤炭产量和单矿产能大幅提升,对技术水平要求更高,同时国内推进煤炭长 协价机制,行业预计不会出现大规模降价。同时,煤矿智能化建设未来将向更高水平演进的空间较大,存量设备的更新需求也提供了稳定支撑。 在国际化方面,公司主动布局多个海外市场并计划建立售后基地,有望取得新突破。汽车零部件业务持续开展提质增效措施,传统业务稳定增长,新能源电机、底盘等新业务快速增长,客户覆盖主流新能源车企,相关新业务将在未来逐步贡献收入和利润。 2、煤机板块一季度订单表现及量价情况? 答:煤机板块2026年第一季度整体订货额同比略有下滑,但是国内市场订货额、订货单价与上年同期相比均有所增长。在国际市场方面,公司进一步加大布局多个海外市场并计划建立售后基地,未来有望取得新突破。 3、工业智能板块非煤矿场景的拓展情况及订单规模? 答:面向造船、钢铁、冶金线缆、重工、汽车零部件等行业企业的数字化工厂解决方案,目前已获取的订单及潜在项目已形成较大规模,今年有望实现订单的显著突破,确认收入目标也相应提升至可观水平。同时,公司正在建设垂直大模型,组建专业团队,加快智能装备的研发步伐。 4、如何平缓订单价格下滑压力?降本空间有多大? 答:公司将通过多个方面的措施来实现降本提效以缓解价格压力,一是在原材料采购环节持续优化采购模式、降低采购成本;二是大力推动自动化改造和机器替代人以降低人工成本、提升生产效率,公司已建成煤机行业首个灯塔工厂,在产能保持不变的情况下人员大幅减少,目前在建的灯塔工厂二期落地后还将进一步降低生产成本;三是提升运营效率并加强应收账款管理,每笔款项都有专人跟进,重点清理长期应收款。同时,公司通过技术创新赋予产品新的附加值,如新推出的常水支架、矿用辅助开采装备等,拓展新的业务增长点。公司还积极引进高端人才,推动新产品新技术研发,并在成套化装备方面持续贡献增量,部分产品在行业内已位居前列。 5、2026年第一季度国内煤炭产量微增、价格上涨,加上即将到来的夏季需求旺季,对煤炭行业整体有利。这些积极因素对公司当前的订单端和回款端是否已经有所体现?与一季度相比,预计二、三季度订单价格和回款周期会有多大程度的改善?答:随着煤炭产量小幅增长、价格稳步上行,叠加未来几个月夏季需求旺季的到来,煤炭行业整体发展环境趋于改善,公司期待在此形势下煤机行业能够有所恢复。这一趋势预计将对公司煤机的订单获取、产品价格稳定与回升以及回款进度产生积极影响。公司将密切关注市场变化,积极把握行业机遇,努力提升经营业绩。 6、常水支架的销售占比和盈利能力如何?公司在市场中的定位? 答:常水支架具备环保绿色的优势,减少原来的乳化液对环境的影响,常水支架对水质要求低,仅需简单过滤即可,无需额外配置净水设备。目前相关业务处于起步推广阶段,未来随着市场认可度提升,销售占比会逐步提升,定价和盈利也将伴随规模效应释放存在进一步优化空间 。同时,公司还在研发掘锚一体装备,并将装备拓展到钾盐矿、海外矿山等新领域。 7、智能化向L3、L4迭代,单矿资本开支是否提升?价格竞争如何应对?资本开支持续性如何? 答: 目前行业内的竞争主要集中在较低等级的智能化改造领域,技术壁垒较低,行业多数厂商在高等级智能化技术方面尚未实现重大突破。公司重点布局高等级智能化技术,推动煤矿智能化开采技术的落地应用,未来随着智能化水平的逐步提升,需要实现自主感知、自主决策、自主执行,配套井上“一键操作”的智能化控制系统以及相应的执行机构,单矿工作面改造投入有望增加,但实际效果取决于相关智能化技术在煤矿场景中的应用转化情况。未来公司将推动装备向更深层次的智能应用发展,并已成立智慧矿山数据运营公司,探索煤矿智能化运营的新型商业模式。 8、煤机竞争格局是否向头部集中?采煤机和刮板机业务发展如何? 答:公司液压支架的市场份额稳步提升。随着行业竞争加剧,部分中小厂商盈利能力承压,新进入者因门槛提高而趋于谨慎。从行业趋势看,市场份额向头部企业集中,预计未来少数几家领先企业将占据绝大部分市场份额。中小企业可能在局部市场形成一定竞争,但大型客户通常倾向于选择综合实力更强的头部供应商。在采煤机和刮板机业务方面,公司目标是力争做到全行业领先,并已为此投入相应资源,包括积极推动产品出口。 9、今年汽零板块的减值计提趋势如何,亚新科、索恩格的净利率改善方向和程度有什么预期?答: 公司汽车零部件板块未来增长确定性较强。亚新科在重卡发动机部件领域保持稳健增长,索恩格海外传统业务订单稳定。公司正重点发力新能源电机、底盘减震及空气悬架等新业务,新业务均处于快速增长阶段,已进入多家主流车企供应链,预计下半年份额将进一步提升。上述新业务将逐步贡献增量,推动板块盈利能力持续改善,目前不存在大额减值预期。 10、公司2025年报的分红率持续提升,未来分红的规划是怎样的? 答:公司已制定“提质增效重回报”行动方案,2025年在回购股份6亿元的情况下,制定了2025年度归母净利润的51.98%的高比例分红方案,以持续的现金分红践行重回报理念,增加投资者的获得感。公司短期的业绩波动预计不会影响公司长期经营基本面。公司将进一步强化回报股东意识,严守法律法规和证券监管政策关于上市公司分红的相关规定,在综合考虑行业发展趋势、公司发展战略规划、盈利能力、现金流状况等多种因素基础上,积极提升投资者回报能力和水平,增强分红的稳定性、及时性和可预期性,努力为股东提供持续、稳定、合理的投资回报,与股东共享公司经营发展成果。