一、市场行情回顾
- 期货价格:热卷主力合约周三持仓量增仓41402手,成交量293197手,放量;日均线显示跌破5日、30日、60日均线(分别为3289、3284、3290)。
- 现货价格:上海热卷报3270元/吨,下跌10元。
- 基差:-12元。
二、基本面数据
- 供应端:周产量306.21万吨,环比+0.60万吨,连续两周小幅回升,钢厂复产意愿增强,供给端高位。
- 需求端:表观消费320.26万吨,环比+6.63万吨(增幅2.11%),终端需求(制造业、汽车、家电)传统旺季发力。
- 库存端:社会库存358.88万吨,环比-10.54万吨,持续去库;钢厂库存80.34万吨,环比-3.51万吨,连续多周去化,库存压力缓解。库存合计439.22万吨,环比-14.05万吨,全市场去库幅度扩大,供需边际改善。
- 政策面:两会提出发行超长期特别国债等政策提振信心,但制造业PMI仍收缩,下游订单未实质性改善,政策传导需时间。
三、市场驱动因素分析
- 偏多因素:总库存持续去化、社库去库加快、表需回暖,价格有底部支撑;制造业需求长期韧性强。
- 偏空因素:产量回升、供给端边际扩张;需求修复弱于产量,供需格局弱于螺纹;总库存仍高位,制约反弹高度。
四、短期观点总结
热卷主力周三探底回升,收下影十字阳,跌破短期均线但下方空间有限。关注能否企稳站上均线位置,基本面小幅改善但偏弱,成本支撑下滑、出口遇阻,情绪受地缘事件扰动。后续观察表需持续性、库存去化、原料价格、出口订单。