核心观点与关键数据
- 国际宏观环境：IMF总裁格奥尔基耶娃表示中东战事将加剧全球通胀并放缓经济增长；纽约联储主席威廉姆斯称能源冲击将推高通胀至2.75%。
- 国内经济数据：1-2月服务贸易逆差缩小865.2亿元；2月汽车整车进口环比下降17.4%，同比下降11.6%；清明假期重点零售企业销售额同比增长2.4%。
- 期货市场：沪铜主力合约震荡走强，持仓量增加，现货贴水，基差走弱；LME铜库存大幅增加，上期所库存显著去库。
基本面分析
- 原料端：铜精矿TC现货指数低位运行，全球铜矿供给持续偏紧，成本支撑铜价；江西、云南铜精矿价格均上涨1090元/金属吨。
- 供给端：冶炼厂开工率保持高位但受限于原料供应，产量增速放缓；硫酸价格上涨部分补足亏损，粗铜加工费北方持平南方下降100元/吨。
- 需求端：中东局势影响全球需求，但国内消费旺季推动下游开工率回升；汽车进口2月环比下降，但1-2月同比增24.3%。
- 库存：国内社会库存去库节点前置，拐点确认后显著回落；LME铜库存增加，上期所仓单及COMEX库存均下降。
研究结论
- 市场阶段：沪铜基本面处于供给增速放缓、需求逐步回升阶段，库存拐点确认并逐步去化。
- 技术分析：60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱走扩。
- 交易建议：轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及风险。
数据来源与风险提示
- 现货市场数据来源第三方，观点仅供参考。
- 市场有风险，投资需谨慎。
