养殖油脂产业链月度策略报告

期货研究院 摘要 农产品团队 豆油：周二，豆油主力09合约午后收于8748（日变动54或0.62%）。中东局势反复，国际油脂价格坚挺运行，支撑豆油价格上涨。此外，生物柴油利好驱动持续，南美升贴水报价坚挺，中长期成本端对于豆类的支撑持续。短期利空主要在于进口大豆集中到港的冲击。豆油利多驱动持续但振幅加剧，豆油多单可考虑换月至09合约，或考虑5-9反套操作。豆油主力09合约支撑位关注8500-8550元/吨，压力位关注8900-8950元/吨； 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 菜油：周二菜油期货震荡运行，主力2605合约环比跌0.46%于9769。美生柴政策如期落地，印尼B50政策年内重启，生柴端仍存中长期支撑；地缘局势仍然紧张，ICE柴油价格上破1300美元/吨，带动油脂价格回升。基本面来看，国内库存维持低位水平，但4、5月份后伴随买船到港供应或有集中释放，需求不温不火，未见明显提振。菜油或延续宽幅震荡走势，可考虑暂时观望，05合约上方关注10000-10100压力区间，下方关注9450-9460支撑区间。 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 棕榈油：周二棕榈油期货高位震荡，主力2605合约环比跌0.36%于9912。出口与生柴预期利多逐步被计价，国内与产地库存水平维持高位；美伊局势依旧紧张，目前价格来看原油带来的情绪溢价依旧存在。中长期来看，能源安全背景下棕榈油生柴逻辑依旧稳固。棕榈油整体考虑逢低多思路对待。主力合约上方关注10100-10200区间压力，下方关注9400-9410区间支撑。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2026年04月07日星期二 豆二、豆粕：周二，CBOT大豆05合约震荡调整，午后暂收于1165美分/蒲附近；豆粕主力05合约，午后收于2843（日变动0或0.00%）；豆二主力05合约，午后收于3679（日变动11或0.30%）。南美大豆丰产上市，大豆近期到港通关量增加，沿海港口大豆库存量止降回升，对于豆类近月05合约形成明显的利空影响。中长期来看，美豆播种面积预期同比增加但增幅不及预期，生物柴油利好驱动持续，南美升贴水报价坚挺，中长期成本端对于豆类的支撑持续，并且豆类消费仍有韧性，因此豆二、豆粕近期预计维持近弱远强逻辑。继续关注中美两国贸易关系、中东局势、大豆通关到港情况。短期供应扰动加剧，远月成本端支撑持续，豆二、豆粕考虑5-9反套操作。豆粕09合约支撑位关注2900-2930元/吨，压力位关注3070-3080元/吨。豆二05合约下方支撑关注3550-3600，上方压力关注3850-3860元/吨； 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 菜粕：周二菜粕期货震荡回暖，主力2605合约收于2239。加菜籽集中到港，沿海油厂开机率稳步上升，供应增量预期逐步兑现，成为近期行情走弱的主要原因。往后看，天气转暖后水产养殖需求存 养殖油脂产业链日度策略报告 在一定恢复预期，且盘面榨利跌至低位后进口成本端也会提供一定支撑，地缘局势紧张也对整体大宗商品情绪有一定支撑，耐心等待盘面企稳。短线菜粕价格或延续底部震荡走势，可考虑暂时观望。RM力合约关注下方支撑位2200-2210，上方压力位参考2500-2510。 玉米、玉米淀粉：周二期价继续震荡整理。外盘市场来看，USDA意向种植面积略高于预期，施压短期价格，不过同比下降的趋势未变，叠加季度库存低于预期，收敛利空影响，暂时不认为该面积数据是一个持续性的利空。基本面来看，美玉米出口表现良好以及下一年度种植面积下降继续支撑供需改善预期，美玉米期中期重心上移预期未变。国内玉米市场来看，情绪面扰动反复，供需面影响有所增强，基层农户集中售粮压力以及小麦投放增加，近期市场又有稻谷拍卖的消息，对价格有一定压制，叠加玉米期价自收获以来，持续上涨已经兑现利多情绪，短期或面临一定调整，不过渠道库存偏低以及优质粮源供应趋紧限制期价回落空间。玉米淀粉市场来看，需求表现回归温和态势，现货涨势放缓，短期成本面临调整的情况下，期价预期跟随调整。操作上建议观望或者关注远月逢低做多机会。玉米2605合约支撑区间参考2250-2280，压力区间参考2450-2480；玉米淀粉05合约支撑区间参考2670-2680，压力区间参考2850-2860。期权操作建议考虑卖出远月虚值看跌期权。 豆一：周二，豆一主力05合约上涨，午后收于4640（日变动49或1.07%）。节后豆一价格止跌反弹，主要原因在于高蛋白豆供应依旧紧俏，贸易商挺价心态持续。而地方储备国产大豆投放频繁，基层农户惜售情绪松动，市场情绪有所降温。国产豆供应增加，但中游依旧有挺价情绪，多空交织，短线暂时观望。豆一05合约关注4740-4760元/吨区间压力位，支撑位关注4400-4450元/吨； 生猪：周二，生猪近月期价低开低走尾盘收跌，09合约逐步击穿养殖成本，指数持仓量突破49万手。本周生猪现货价格跌势趋缓，但短期供需格局难以出现根本性扭转。3月份发改委及新华社等官媒对生猪热评增加，但收效甚微。本周饲料端延续震荡走势，生猪期价低位持续扩仓，破位后远月加速下跌。现货价格在跌破现金流后，养殖端被动压栏情绪存在，体重被动走高。全国均价9.05元/公斤，环比上周涨0.01元/公斤左右。本周屠宰量持续走高，屠宰企业仍然亏损。1月份国家统计局发布能繁母猪存栏3961万头，减少116万头，下降2.9%，目前为正常保有量的101.6%。仔猪价格回落至200元/头左右，自繁自养亏损扩大。当前生猪期货远月合约对近端现货及近月合约出现升水，中期等待产能去化进一步确认，远月升水可能持续拉大。谨慎投资者暂时观望，2605合约参考支撑位9000-9200，参考压力位10000-10200区间震荡，激进投资者中期等待现货压力释放后10000点以下轻仓逢低买入附近2607合约，期权 养殖油脂产业链日度策略报告 持有备兑看涨策略组合，即持有期货多头+卖出深度虚值看涨期权。关注农产品板块系统性波动； 鸡蛋：周二，鸡蛋期价低开低走，低位偏弱震荡，远月合约再度跌至前低后破位。本周鸡蛋现货价格反弹，终端走货速度加快，今日全国均价3.35元/斤左右，环比昨日涨0.05元/斤。当前行业鸡蛋平均现金成本跟随玉米及豆粕价格环比反弹至2.95-3.15元/斤，养殖利润季节性亏损，由于四季度开始养殖户延续深度亏损后，淘鸡亦有所增加，同时2月-3月新增开产蛋鸡较少带动供应压力出现一定缓解，4月份可淘老鸡上升，供需压力有继续改善可能。期价上，鸡蛋远月旺季合约对当前淡季现货升水较大，谨慎投资者建议观望，激进投资者3400点以下短线做多05合约，历史低价区间近月谨慎追空。2605合约参考支撑位3300-3400点，参考压力位3500-3620点。风险点：消费不及预期、中美关系、商品系统性波动，禽流感，饲料价格，蔬菜价格。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、商品套利...........................................................................................................................................3三、基差与期现策略................................................................................................................................3第二部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................4一、油脂油料...........................................................................................................................................4（一）日度数据.......................................................................................................................................4（二）周度数据.......................................................................................................................................6二、饲料..................................................................................................................................................6（一）日度数据.......................................................................................................................................6（二）周度数据.......................................................................................................................................6三、养殖..................................................................................................................................................6第三部分基本面跟踪图.............................................................................................................................8一、养殖端（生猪、鸡蛋）..................................................................................................