2025年，全球医疗健康私募股权市场呈现复苏和创纪录增长，交易额和交易量均创下新高，退出活动也大幅反弹。
市场复苏与增长
- 交易额与交易量：全球医疗健康私募股权交易额估计超过1900亿美元，交易量估计为445宗，均为近两年最高水平。
- 退出活动：退出额达到创纪录的第二个高位，退出量位列历史第三，其中大型交易推动退出额大幅增长。
- 区域表现：欧洲活动持续强劲，生物制药和医疗服务领域交易额翻倍；北美受宏观政策不确定性影响出现第二季度下滑，但全年仍表现健康；亚太地区市场表现广泛强劲，中国生物制药和医疗技术领域增长显著。
行业趋势
- 生物制药：交易额估计为800亿美元，交易量预计增长近20%，欧洲市场增长尤为突出。
- 医疗服务：交易额同比增长57%，达到620亿美元，其中医疗服务IT和医疗服务领域推动增长。
- 医疗技术：交易额增长近一倍，达到330亿美元，交易量增长近20%，成为后疫情时代增长最快的领域。
- 赞助方之间交易：交易量和交易额均创纪录，超过150宗交易，价值超过1100亿美元，反映医疗健康私募股权市场的强劲。
关键趋势与投资策略
- 医疗IT：医疗IT是表现最佳的细分领域，交易量和交易额持续上升，投资者关注价值创造杠杆，如定价和包装、交叉销售和AI赋能的增长与利润扩张。
- 制药服务：市场面临资金压力、临床试验量下降等挑战，但交易额仍创纪录，领先投资者寻求差异化资产，强调规模、收入可见性和商业模式。
- 医生集团：投资活动放缓，但投资者仍关注医生集团，领先平台通过整合和创新的商业模式进行投资，退出机会包括规模组合和战略退出。
未来展望
- 欧洲市场：未来是否能够维持近期增长势头，取决于宏观经济和政治环境的变化。
- 医疗IT：医疗IT领域是否将继续活跃，以及制药IT活动是否会加速，组合式并购是否仍将是价值创造的主要手段。
- 生物制药：宏观压力缓解后，生物制药活动是否会进一步开放，对全球生物制药生态系统的影响，以及制药服务是否会因资金需求增加而出现战略需求增长。
- 价值创造策略：投资者如何调整价值创造策略，以在下一阶段私募股权投资中实现超额回报，关注领域是否会从行业转向商业模式。
- 交易与退出：随着私募股权组合日益成熟，退出管道建设是否将推动交易和退出活动进一步增长，以及是否会出现更长时间的交易和退出势头。
