棕榈油周报：关注中东战事进展，棕榈油高位震荡

2025年4月7日 关注中东战事进展棕榈油高位震荡 核心观点及策略 ⚫上周，BMD马棕油主连涨208收于4838林吉特/吨，涨幅4.49%； 棕 榈 油05合 约 涨170收 于9938元/吨 ， 涨 幅1.74%；豆油05合约涨6收于8694元/吨，涨幅0.07%；菜油05合约跌112收于9765元/吨，跌幅1.13%；CBOT豆油主连涨1.78收于69美分/磅，涨幅2.65%；ICE油菜籽活跃合约跌7收于727.1加元/吨，跌幅0.95%。 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 李婷从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 黄蕾从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 ⚫油脂板块高位震荡运行，中东冲突有升级预期，油价高位运行，提振生柴需求，印尼下半年重启B50政策，美国生柴政策利多预期落地；马棕油3月份出口需求，去库节奏预计加快，4月将进入增产季，对价格上方空间有一定限制。 高慧从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 王工建从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 ⚫宏观方面，美伊最终期限即将临近，关注中东冲突进展，油价高位震荡，等待驱动方向；美国3月支付价格指数大幅飙升，通胀压力显现，同时就业指数表现疲软。基本面上，高油价持续，美国生柴政策利多落地，印尼下半年重启B50政策，均有利于增加油脂生柴需求；3月马棕油出口需求改善明显，有利于去库存；但4月产地进入增产季，产量预计增加，一定程度限制上方空间。预计短期棕榈油高位震荡运行。 赵凯熙从业资格号：F03112296投资咨询号：Z0021040 何天从业资格号：F03120615投资咨询号：Z0022965 赵奕从业资格号：F03153902投资咨询号：Z0023788 ⚫风险因素：地缘冲突，MPOB报告，生柴政策 一、市场数据 二、市场分析及展望 上周，BMD马棕油主连涨208收于4838林吉特/吨，涨幅4.49%；棕榈油05合约涨170收于9938元/吨，涨幅1.74%；豆油05合约涨6收于8694元/吨，涨幅0.07%；菜油05合约跌112收于9765元/吨，跌幅1.13%；CBOT豆油主连涨1.78收于69美分/磅，涨幅2.65%；ICE油菜籽活跃合约跌7收于727.1加元/吨，跌幅0.95%。 油脂板块高位震荡运行，中东冲突有升级预期，油价高位运行，提振生柴需求，印尼下半年重启B50政策，美国生柴政策利多预期落地；马棕油3月份出口需求，去库节奏预计加快，4月将进入增产季，对价格上方空间有一定限制。 据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2026年3月1-31日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加5.95%，出油率环比上月同期减少0.13%，产量环比上月同期增加5.27%。据马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据，马来西亚3月1-20日棕榈油产量预估增加0.92%，其中马来半岛减少3.61%，沙巴增加5.59%，沙捞越增加9.87%，东马来西亚增加6.67%。 据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚3月1-31日棕榈油出口量为1658021吨，较上月同期出口的1149063吨增加44.3%。据马来西亚独立检验机构AmSpec数据显示，马来西亚3月1-31日棕榈油出口量为1607065吨，较上月同期出口的1025449吨增加56.7%。 据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚3月1-25日棕榈油出口量为1080898吨，较上月同期出口的718603吨增加50.42%。 据外媒报道，印尼总统周一在对日本进行正式访问期间表示，印尼将于今年正式推进B50生物柴油混合政策计划。在与日本首相高市早苗举行会晤前的商业论坛上，印尼总统表示：“我们正大举进军生物燃料领域。”他补充道：“今年我们将利用棕榈油生产柴油，目前正将生物燃料的掺混比例从40%提升至50%。”鉴于美以对伊朗战争导致的全球能源供应中断，印尼政府已开始讨论重启该项B50计划。印尼将从7月1日起，将棕榈油基生物柴油强制掺混比例从目前的40%提高至50%，即B50。 印尼棕榈油协会机构发布，预计2026年印尼棕榈油出口量将下滑至3000万吨左右，2025年出口量为3200万吨。随着2026年下半年B50计划的实施，预计生物柴油原料需求将达到1500万吨左右，较2025年增加200万吨。 据外媒报道，印尼贸易部宣布，4月份原棕榈油参考价格为每公吨989.63美元。新的参考价格意味着3月份原棕榈油的出口税将提高到每吨148美元。 截至2026年3月27日当周，全国重点地区三大油脂库存为193.10万吨，较上周减少1.89万吨，较去年同期减少5.45万吨。其中，豆油库存为84.06万吨，较上周减少2.01万吨，较去年同期增加0.15万吨；棕榈油库存为79.24万吨，较上周减少1.58万吨，较去年同期增加42.37万吨；菜油库存为29.8万吨，较上周增加1.70万吨，较去年同期减少47.97万吨。 截至4月3日当周，全国重点地区豆油周度日均成交为19060吨，前一周为27260吨；棕榈油周度日均成交为40吨，前一周273吨。 宏观方面，美伊最终期限即将临近，关注中东冲突进展，油价高位震荡，等待驱动方向；美国3月支付价格指数大幅飙升，通胀压力显现，同时就业指数表现疲软。基本面上，高油价持续，美国生柴政策利多落地，印尼下半年重启B50政策，均有利于增加油脂生柴需求；3月马棕油出口需求改善明显，有利于去库存；但4月产地进入增产季，产量预计增加，一定程度限制上方空间。预计短期棕榈油高位震荡运行。 三、行业要闻 1、据外媒报道，印度尼西亚经济统筹部长表示，由于中东局势持续动荡，全球不确定性加剧，印尼将推出一系列节能措施，以减少燃油消耗，增强经济韧性。从4月1日开始，印尼中央及地方政府机构公务人员每周将居家办公一天，推动能源节约与出行效率提升，同时保持经济稳定。 2、据外媒报道，泰国已正式启动B20柴油的销售。这是政府为降低工业运输成本和支 持国内棕榈油价格而采取的一项战略性举措。通过掺混20%的棕榈油基生物柴油，该计划旨在减轻物流供应商和制造商的运营成本，最终缓解消费品价格上涨的压力。 四、相关图表 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，我的农产品，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，我的农产品，铜冠金源期货 洞彻风云共创未来 DEDICATED TO THE FUTUREQA 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号306室电话：021-68400688 深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室电话：025-57910813 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部 河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部 辽宁省大连市沙河口区会展路67号3单元17层4号电话：0411-84803386 杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 免责声明 第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。