基本金属日报：地缘政治紧张形势缓解 中国信贷数据好于预期 基本金属涨跌互现

金属组 研究员： 黄臻 0571-87788888-8435 HUANGZ@ZDQH.COM 期货从业资格：F3014060 投资咨询从业资格：Z0012411 相关报告 中国工业增加值增速放缓 美元回升 基本金属多数获利了结 2017-8-15 地缘政治忧虑持续 LME库存持续回落 美元回升基本金属涨多跌少 2017-8-11 地缘政治忧虑 VS 中国供应端减少 基本金属内强外弱 2017-8-10 美元持续疲软 市场继续炒作中国削减铝产能 铝领涨基本金属 2017-8-9 铝减产红利发酵 铅供应受限 黑色系暴涨 铝锌铅领涨基本金属 20167-8-8 英央行维持基准利率 市场热炒中国需求 基本金属涨跌互现 2017-8-4 中国宏桥关闭落后产能200万吨 铝带动基本金属反弹 2017-8-3 澳洲联储仍维稳利率 欧美经济好坏不一 基本金属涨跌互现 2017-8-2 经济数据好坏不一 菲矿产政策存在变数 镍价高位回落 2017-8-1 云南个旧将关停冶炼厂一周 锡价触及六个月高位 2017-7-28 商品研究|基本金属日报 2017-08-16 |中大期货研究院 地缘政治紧张形势缓解 中国信贷数据好于预期 基本金属涨跌互现 观点摘要： 策略跟踪： 投资策略 本期持仓 上期持仓 变化 行情回顾： 从内盘来看涨跌互现之势，除铜、锌、铅上涨之外，其余品种呈收跌之势，分品种来看，铜低开低走后大幅拉升，而后呈横盘区间震荡整理之势；铝、镍低开低走后探底回升，而后呈横盘之势；锌小幅高开后小幅回落，而后大幅拉升并呈横盘之势；铅低开后小幅回落，而后呈阶梯式震荡上行之势，午后快速回落；锡低开横盘后震荡回升，而后再度陷入横盘之势；从影响因素来看，一方面是受隔夜LME 基本金属价格走势的影响，另一方面则是受获利了结因素的影响。 从外盘来看继续呈分化之势，除铝、铅、锌收涨之外，其余品种均呈收跌之势，分品种走势来看，铜在亚洲电子盘低开高走后呈横盘之势，而后在欧美时段大幅下挫后继续呈横盘之势；铝呈震荡走强之势；锌与铅低开高走后呈高位横盘之势；锡在亚洲电子盘呈横盘之势，而后在欧美时段大幅下挫，尾盘略有所回升；镍呈宽幅震荡整理之势；从影响因素来看，一方面是受地缘政治紧张形势有所缓解及中国信贷数据好于预期的影响；另一方面则是受美元回升的影响。 基本面跟踪： 1. 全球最大铜生产商——智利国有的Codlco公司总裁表示，智利国家铜业将在未来几年生产环保型阴极铜，满足日益工地突然环境社会要求。 2. 嘉能可周一关闭旗下赞比亚铜钴矿项目，因民力供应商削减对其电力供应，这也引发业者担心该非洲第二大铜生产国可能出现大面积的铜矿停产。嘉能可在赞比亚的铜产量占该国铜总产量的四分之一。 品种策略： 铜：短线将呈横盘震荡整理之势，整体仍呈多头排列，多单谨慎持有； 铝：短线仍有技术性回调需要，整体仍呈多头排列，多单谨慎持有； 锌：短线将呈横盘震荡整理之势，整体仍呈多头排列，多单谨慎持有； 铅：短线将呈横盘震荡整理之势，整体仍呈多头排列，多单谨慎持有； 锡：短线持续震荡回落,多单可以离场； 镍：短线仍有技术性回调需要，整体仍呈多头排列，多单谨慎持有。 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 2 风险因素： 1. 国际原油价格的走向； 2. 中美欧的经济数据； 3. 澳洲联储8月会议纪要。 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 3 一、 基本金属市场价格跟踪 图 1： 国内现货市场铜价格走势 单位：元/吨 图 2： SHFE 铜期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 3： 国内现货市场铝价格走势 单位：元/吨 图 4： SHFE 铝期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 5： 国内现货市场锌价格走势 单位：元/吨 图 6： SHFE 锌期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 300003500040000450005000055000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南32000370004200047000520005700012000125001300013500140001450015000155001600016500长江上海金属上海物贸南储华东南储华南115001200012500130001350014000145001500015500160001650017000180001900020000210002200023000240002500026000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南16000170001800019000200002100022000230002400025000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 4 图 7： 国内现货市场铅价格走势 单位：元/吨 图 8： SHFE 铅期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 9： 国内现货市锡价格走势 单位：元/吨 图 10： SHFE 锡期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 11： 国内现货市场镍价格走势 单位：元/吨 图 12： SHFE 镍期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 1200014000160001800020000220002400011500135001550017500195002150023500120000125000130000135000140000145000150000155000160000长江上海金属上海物贸南储华南110000115000120000125000130000135000140000145000150000155000160000700007500080000850009000095000100000长江上海金属700007500080000850009000095000100000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 5 图 13： LME 铜价格走势 单位：美元/吨 图 14： LME 铝价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 15： LME 锌价格走势 单位：美元/吨 图 16： LME 铅价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 17： LME 锡价格走势 单位：美元/吨 图 18： LME 镍价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 4500500055006000650070001500160017001800190020002100升140016001800200022002400260028003000320015001700190021002300250027001700018000190002000021000220002300080008500900095001000010500110001150012000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 6 图 19： COMEX 铜价格走势 单位：美元/磅 数据来源：WIND 中大期货研究院 二、 基本金属市场价差结构跟踪 图 20： 国内铜期现价差 单位：元/吨 图 21： SHFE 铜跨期套利 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 22.12.22.32.42.52.62.72.82.93-3000-2500-2000-1500-1000-50005001000150020002500320003700042000470005200057000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-1000100200300400500320003700042000470005200057000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘图 22： 国内铝期现价差 单位：元/吨 图 23： SHFE 铝跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 -1500-1000-5000500100011000120001300014000150001600017000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-800-700-600-500-400-300-200-100010020030011000120001300014000150001600017000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 7 图 24： 国内锌期现价差 单位：元/吨 图 25： SHFE 锌跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 26： 国内铅期现价差 单位：元/吨 图 27： SHFE 铅跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 28： 国内锡期现价差 单位：元/吨 图 29： SHFE 锡跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 -3000-2500-2000-1500-1000-50005001600017000180001900020000210002200023000240002500026000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-800-700-600-500-400-300-200-10001002001600017000180001900020000210002200023000240002500026000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘-800-600-400-200020040060011500135001550017500195002150023500期现价差-右期货主力收盘长江现货价-1200-1000-800-600-400-200020040060011500135001550017500195002150023500跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘-6000-5000-4000-3000-2000-100001000200030004000110000120000130000140000150000160000170000期现价差-右期货主力收盘