核心观点与关键数据
- 市场走势：铂钯金期货震荡偏弱运行，主力合约价格下跌，持仓量分化，铂金持仓量下降，钯金持仓量上升。
- 宏观环境：美联储FOMC货币政策会议纪要发布，美国3月非农就业数据强劲，年内降息预期受压制，美元指数高位回落，市场风险偏好小幅回暖。
- 基本面分析：
- 铂金：延续偏紧格局，南非主要矿商控制资本开支，供给弹性弱，Platreef矿区新增产能释放滞后，短期供应趋紧。
- 钯金：受俄罗斯供应不确定性及美国对俄钯进口潜在关税支撑，但中长期需求依赖汽车催化剂，铂对钯替代及电动车渗透率提升压制需求。
- 技术面：伦敦铂RSI中轴震荡，10日均线多头，20、50日均线空头，价格围绕5日均线运行，下方200日均线（1740美元/盎司）强支撑，上方110日均线（2000美元/盎司）强阻力，短期反弹动能犹存，中期趋势承压。
研究结论与操作建议
- 操作建议：短线观望为主，中长线逢低布局铂金多单，严格风险控制。
- 行业消息：美伊停火谈判进展、IMF经济增长预期下调、欧洲央行货币政策应对、日本与伊朗对话等消息对市场产生影响。
宏观数据与供需情况
- 关键数据：
- 铂金主力合约收盘价486.90元/克，环比下跌15.35元/克；持仓量10387.00手，环比下降277.00手。
- 钯金主力合约收盘价371.85元/克，环比下跌5.55元/克；持仓量3179.00手，环比上升90.00手。
- 上金所铂金现货价484.51元/克，环比上涨10.00元/克；长江钯金现货平均价353.00元/克，环比持平。
- 铂金主力合约基差-2.39元/克，环比扩大15.35元/克；钯金主力合约基差-18.85元/克，环比扩大5.55元/克。
- 铂金CFTC非商业多头持仓9966.00张，环比下降243.00张；钯金CFTC非商业多头持仓3003.00张，环比下降342.00张。
- 2025年铂金供应量预计220.40吨，环比下降0.80吨；钯金供应量预计293.00吨，环比下降5.00吨。
- 2025年铂金需求量预计261.60吨，环比上升25.60吨；钯金需求量预计287.00吨，环比下降27.00吨。
- 美元指数99.99，环比下降0.20；10年美债实际收益率1.97%，环比下降0.01%；VIX波动率指数24.17，环比上升0.30。
