有色金属行业周报：中东冲突持续，铝供应缺口或将扩大

——有色金属行业周报 2026年04月06日 核心观点 有色金属行业 市 场 行 情 回 顾 ：截 止 到4月3日 周 五 收 市 ：本 周 上 证 指 数-0.86%，报3880.1点 ； 沪 深300指 数-1.37%， 报4440.79点 ；SW有 色 金 属 行 业 指 数-0.40%，报8652.43点 。 分 子 行 业 来 看 ， 本 周 有 色 金 属 行 业5个 二 级 子 行 业 中 ， 工 业金 属 、贵 金 属 、小 金 属 、能 源 金 属 、金 属 新 材 料 较 上 周 变 动 幅 度 分 别 为+0.36%、+4.09%、-3.30%、-2.24%、-2.57%。 推荐维持评级 分析师 华立：021-20252629：huali@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130516080004孙雪琪：021-20252048：sunxueqi_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130525040002 重 点金 属 价 格 数 据 ：本 周 上 期 所 铜 、 铝 、 锌 、 铅 、 镍 、 锡 分 别 收 于96,250元/吨 、24,660元/吨 、23,590元/吨 、16,785元/吨 、133,990元/吨 、365,740元/吨 ，较 上 周 变 动 幅 度 分 别 为+0.57%、+3.16%、+1.44%、+1.88%、-1.82%、+2.80%。本 周 上 期 所 黄 金 、 白 银 分 别 收 于1033.00元/克 、17,843元/千 克 ，较 上 周 变 动 幅 度 分 别 为+4.11%、+3.59%。本 周 氧 化 镨 钕 、 氧 化 铽 、 氧 化 镝 、烧 结 钕 铁 硼N35毛 坯 分 别 收 于75.25万 元/吨 、610.5万 元/吨 、138万 元/吨 、169.5元/公 斤 ， 较 上 周 变 动+5.61%、+0.49%、+0.73%、0.00%。 本 周 电 池级 碳 酸 锂 、工 业 级 碳 酸 锂 、电 池 级 氢 氧 化 锂 、澳 洲 锂 精 矿 价 格 分 别 收 于158000元/吨 、154000元/吨 、148750元/吨 、1960美 元/吨 ， 较 上 周 变 动-1.25%、-1.28%、0.00%、-0.76%。本 周 国 内 电 解 钴 、0.998MB电 解 钴 、四 氧 化 三 钴 、硫 酸 钴 分 别 收 于40.4万 元/吨 、29.5美 元/磅 、36.5万 元/吨 、9.6万 元/吨 ，较 上 周 变 动-4.94%、-1.67%、-0.68%、-0.52%。本 周 钨 精 矿、镁 锭 、海 绵 钛 、钼 精 矿 分 别 收 于963000元/吨 、18350元/吨 、4.8万 元/吨 、4435元/吨 度 ，较 上 周 变 动-3.99%、+3.09%、0.00%、+0.91%。 投 资 建 议 ：中 东 电 解 铝 产 能 占 全 球 近9%，中 东 地 缘 冲 突 局 势 反 复 ，导 致 该 地区 铝 厂 生 产 及 物 流 运 输 遭 受 冲 击 。继 卡 塔 尔 铝 业 、巴 林 铝 业 相 继 关 停 部 分 产 能后 ，3月 底 阿 联 酋 环 球 铝 业 其 位 于 塔 维 拉 的 冶 炼 厂 在 伊 朗 导 弹 与 无 人 机 的 袭 击中 受 到 了 严 重 破 坏 ；巴 林 铝 业 也 证 实 ，其 运 营 设 施 同 样 遭 到 了 伊 朗 的 袭 击 。阿联 酋 环 球 铝 业 塔 维 拉 冶 炼 厂 电 解 铝 年 产 能 约 为160万 吨 ； 巴 林 铝 业 此 前 因 能源 短缺 、 运 输 中 断 因 素 关 停 产 能31万 吨 ， 受 伊 朗 袭 击 前 在 运 行 产 能 为131.5万 吨 。阿 联 酋 环 球 铝 业 上 周 五 表 示 已 完 成 对 设 施 的 初 步 损 失 评 估 ，要 恢 复 冶 炼厂 运 营 必 须 修 复 受 损 的 基 础 设 施 ，并 逐 步 恢 复 每一 个 电 解 槽 ，初 步 迹 象 表 明 ，完 全 恢 复 原 铝 生 产 可 能 需 要 长 达12个 月 。若 受 袭 击 的 阿 联 酋 环 球 铝 业 塔 维 拉冶 炼 厂 与 巴 林 铝 业 电 解 铝 产 能 全 部 关 停 ， 中 东 地 区 受 影 响 产 能 规 模 进 一 步 扩大 至348万 吨 ，约 占 全 球 总 产 能 的5%，供 应 扰 动 进 一 步 发 酵 。同 时 ，近 期 全球 最 大 铝 土 矿 出 口 国 几 内 亚 计 划 限 制 矿 石 出 口 ，以 稳 定 价 格 ，叠 加 海 运 及 能 源成 本 上 行 ， 或 将 从 成 本 端 推 升 铝 价 。 而 特朗 普 威 胁 若 无 法 同 伊 朗 达 成 停 战 协议 ，将 对 伊 朗 的 基 础 设 施(电 站)等 进 行 轰 炸 ，伊 朗 或 对 中 东 地 区 的 能 源 设 施 进行 反 击 ，中 东 电 解 铝 产 能 有 进 一 步 减 产 的 风 险 。后 续 若 减 产 事 件 持 续 落 地 ，在全 球 铝 库 存处 于 低 位 背 景 下 ，将 推 升 铝 价 进 一 步 上 涨 。建 议 关 注 神 火 股 份 、中孚 实 业 、 云 铝 股 份 、 天 山 铝 业 、 宏 桥 控 股 。 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 1.【银河有色】行业周报_中东冲突供应扰动频发，关注铝锂投资机会202603302.【银河有色】行业周报_地缘冲突升级滞胀风险加剧，金属价格波动加大202603223.【银河有色】行业周报_中东地区扰动延续，推动铝价继续上行20260314 风 险 提 示 ：1） 国 内 经 济 复 苏 不 及 预 期 的 风 险 ；2） 美 联 储 降 息 不 及 预 期 的 风险 ；3） 有 色 金 属 价 格 大 幅 下 跌 的 风 险 ；4） 中 东 冲 突 超 预 期 的 风 险 。 目录Catalog 一、有色金属板块行情回顾......................................................................................................................3二、有色金属价格行情回顾......................................................................................................................5（一）基本金属.......................................................................................................................................5（二）贵金属..........................................................................................................................................9（三）稀有金属与小金属.........................................................................................................................10三、行业动态......................................................................................................................................15四、投资建议......................................................................................................................................16五、风险提示......................................................................................................................................17 一、有色金属板块行情回顾 截 止 到4月3日 周 五 收 市 ： 本 周 上 证 指 数-0.86%， 报3880.1点 ； 沪 深300指 数-1.37%， 报4440.79点 ；SW有 色 金 属 行 业 指 数-0.40%， 报8652.43点 。2026年 以 来 ，SW有 色 金 属 行 业 指 数+2.90%， 同 期 上 证 指 数-2.24%， 沪 深300指 数-4.09%。 在A股31个 一 级 行 业 中 ， 本 周 有 色 金 属 板 块-0.40%， 涨 跌 幅 排 名 第6名 。 分 子 行 业 来 看 ， 本周 有 色 金 属 行 业5个 二 级 子 行 业 中 ， 工 业 金 属 、 贵金 属 、 小 金 属 、 能 源 金 属 、 金 属 新 材 料 较 上 周 变动 幅 度 分 别 为+0.36%、+4.09%、-3.30%、-2.24%、-2.57%。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 本 周 有 色 金 属 行 业 涨 幅 前 五 名 的 个 股 为 赤 峰 黄 金（+13.69%）、云 铝 股 份（+11.35%）、博 迁 新材（+9.59%）、龙 磁 科 技（+9.05%）、和 胜 股 份（+7.98%），跌 幅 前 五 名 的 个 股 为 横 店 东 磁（-16.47%）、东 方 钽 业 （-12.30%） 、 金 博 股 份 （-11.07%） 、 厦 门 钨 业 （-9.45%） 、 众 源 新 材 （-8.98%） 。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 二、有色金属价格行情回顾 （一）基本金属 本 周 上 期 所 铜 、铝 、锌 、铅 、镍 、锡 分 别 收 于96,250元/吨 、24,660元/吨 、23,590元/吨 、16,785元/吨 、133,990元/吨 、365,740元/吨，较 上 周 变 动 幅 度 分 别 为+0.57%、+3.16%、+1.44%、+1.88%、-1.82%、+2.80%。本 周 伦 敦LME铜 、铝 、锌 、铅 、镍 、锡 分 别 收 于12,360美 元/吨 、3,470美 元/吨 、3,265美 元/吨 、1,933美 元/吨 、17,086美 元/吨 、46,277美 元/吨 ，较 上 周 变 动 幅 度 分 别 为+1.35%、+5.26%、+4.80%、+1.92%、-0.58%、+1.07%。 铜 ：本 周SHFE铜 价+0.57%至96,250元/吨 ，SHFE铜 库 存-16.16%至30.11万 吨 ， 国 内 铜 精矿 价 格-1.66%至93,680元/吨 ，进 口 铜 精 矿TC为-66美 元/吨 。本 周LME铜 价+1.35%至12,360美元/吨 ，LME铜 库 存+0.51%至36.45万 吨 。供 应 方 面 ，TC持 续 走 低 ， 印 证 矿 端 供 应 偏 紧 ， 对 铜 价形 成 底 部 支 撑 。 国 内