环保行业跟踪周报：龙净：回购增持不断凸显矿业双碳龙头价值

1.1 分红兑现，业绩增长

军信股份、三峰环境、粤海投资、宇通重工等公司持续兑现分红，业绩稳健增长。军信股份受益仁和环境并表及比什凯克项目投运，业绩大增34%；三峰环境国内项目运营稳健，海外订单加速，现金流增厚，分红提升；粤海投资剥离置地降费增效，水务板块业绩稳定，分红比例稳定；宇通重工环卫新能源销量占比提升，业绩大增73%。

1.2 景津装备深度

景津装备作为压滤机龙头，市占率40%，受益下游景气度回升和治理改善，业绩拐点已现。公司短期受益于配套设备、耗材服务和出海，长期空间广阔。预计2025-2027年归母净利润同比下降35%/+28%/+29%，对应26年14倍PE。

1.3 环保2026年年度策略

环保行业2026年策略主线为红利价值和优质成长。红利价值方面，垃圾焚烧板块国补加速强化分红能力，供热和炉渣涨价促业绩ROE双升，关注出海新成长；水务板块市场化+现金流左侧，价格改革推动长期成长+估值提升。优质成长方面，龙净环保主业优势持续，绿电储能和矿山装备新成长；美埃科技受益下游高增，景津装备受益下游修复，宇通重工环卫智能化受益经济性拐点。

1.4 生物油

生物航煤和废油脂价格周环比持平。生物航煤欧洲和国内价格稳定，生物柴油国际和国内市场价格稳定，UCO价格维持高位。

1.5 环卫装备

2026M1-2环卫新能源销量同增208.44%，渗透率同比提升18.81pct至32.38%。盈峰环境环卫车市占率第一，新能源市占率第一；福龙马环卫车市占率第三，新能源市占率第四；宇通重工环卫车市占率第四，新能源市占率第二。

1.6 锂电回收

金属锂和碳酸锂价格上涨，盈利维稳。期待行业进一步出清、盈利能力增强。

2. 行业表现

本周环保及公用事业指数下跌5.14%，表现弱于大盘。

3. 行业新闻

生态环境部加大科技创新投入，推进新污染物治理；环保入刑新规落地，惩戒力度升级；澳门举办国际环保合作发展论坛；生态环境部党组召开会议，强调生态保护和数据治理。

6. 往期研究

包含公司深度和行业专题研究。

7. 风险提示

政策推广不及预期，财政支出低于预期，行业竞争加剧。