AI硬件周报：关注光学元件板块

——AI硬件周报 2026年04月03日 核心观点 行 业 行 情 回 顾：非 半 导 体领 域 ，2026/3/30-4/3光 学 元 件 板 块 实 现 上 涨 ，其 余板 块 下 跌 。 估 值 方 面 ，LED、 光 学 元 件PE-TTM较 高 ， 面 板 、 品 牌 消 费 电 子PE-TTM较 低 。个 股 方 面 ，本 周 涨 幅 前 五 的 有易 天 股 份 、 晶 赛 科 技 、 光 莆 股份 、福 晶 科 技 、腾 景 科 技，跌 幅 靠 前 的盈 方 微 、华 塑 控 股 、法 拉 电 子 、深 纺 织 、香 农 芯 创。 电子行业 推荐维持评级 分析师 消 费 电 子：本 周 板 块行 情 平 淡 ，零 部 件 端强 于 品 牌 端。品 牌 消 费 电 子 板 块 ，本 周 绿 联 科 技 发 布 了2025年 度 业 绩 ，公 司 业 绩 符 合 此 前 预 告 区 间 ，公 司NAS产 品 处 在 爆 发 式 增 长 期 ，有 望 持 续 受 到AI在 消 费 者 端 落 地 部 署 的 利 好 影 响 。消 费 电 子 零 部 件 和 代 工 板 块 ，本 周 华 勤 技 术 股 价 表 现 领 先 板 块，因 业 绩 确 定 性强和估 值 低 。工 业 富 联 股 价 经5个 月 回 调 目 前 估 值 已 低 ，而AI代 工 、低 轨 卫星 代 工 等 新 业 务 仍 在 高 速 成 长 中 。 消 费 电 子 板 块 建 议 关 注 估 值 已 消 化 至 合 理位 置 、 切 入AI供 应 链 的 代 工 和 零 部 件 企 业 。 高峰：010-80927671：gaofeng_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522040001 刘来珍：021-20252647：liulaizhen_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130523040001 面 板 ：本 周面 板板 块小 幅 下 跌。两 大 龙 头 公 司 京 东 方 、TCL科 技 已发 布2025年 报 ，TCL科 技 在2025年 的净 利 润 和 经 营 性 现 金 流 改 善 更 为 明 显 ；京 东 方 在2024年 改 善 明 显 ，2025年 保 持 平 稳 。LCD面 板 已 成 为 面 板 企 业 稳 定 的强现金 牛 业 务这 一 点被验 证 。京 东 方 推 出A股 和B股 的 回 购 计 划 。建 议 关 注 面 板企 业 的 价 值 重 估 机 会 。 LED：本 周LED板 块 下 跌 。LED板 块 整 体 业 绩 支 撑 较 弱 ，近 期 美 伊 战 争 影 响下 市 场 风 险 偏 好 下 降 ，板 块 回 调 较 多 。建 议 关 注 个 股 投 资 机 会 ，例 如 聚 灿 光 电（ 第 二 增 长 曲 线 红 黄 光 芯 片 业 务 开 始 放 量 ） 。 光 学 元 件 ：本 周光 学 元 件 板 块上 涨， 是 非 半 导 体 板 块 中 唯 一 上 涨 板 块。本 周腾 景 科 技 股 价 表 现继 续 保 持强 势 ，受 光 通 信板 块 高 景 气 带 动 。光 学 板 块 建 议 关注 受 益 于光 通 信 、AR/VR、机 器 视 觉 、半 导 体 、汽 车 电 子 行 业 需 求 拉 动的 绩 优公 司 。 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 1.【银河电子】AI硬件行情周点评-关注低估值+拓展进入AI供应链标的2.【银河电子】半导体行情周点评-板块短期承压，国产替代趋势不改3.【银河电子】3月消费电子月报_新兴品类创新火热，传统产品承压 PCB：本 周PCB板 块 较 上 周 下 跌 。近 期 东 山 精 密 领 涨PCB板 块 ， 因 公 司 有光 模 块 业 务 。PCB弹 性 低 于 光 模 块 ，但 从 中 期 角 度 看 ，高 端PCB产 能整 体 上仍 然 是 供 不 应 求 的 状 态， 且相 应 标 的估 值 较 低 ， 建 议 持 续 关 注 。 被 动 元 件 ：本 周 被 动 元 件 板 块 下 跌。上 周 板 块 领 涨 的 法 拉 电 子 本 周 领 跌 ， 受本 周 电 力 设 备 板 块 调 整 影 响 ，公 司 估 值 不 高 ，仍 然 看 好 公 司 作 为 薄 膜 电 容 龙 头公 司 在AIDC领 域 的 增 长 机 会。此 前 因MLCC价 格 上 涨 催 化 的三 环 集 团 、风华 高 科 本 周 表 现 平 淡 ，MLCC板 块 高 端 产 品 供 不 应 求 但 普 通 产 品 受 消 费 电 子需 求 疲 软 拖 累 同 在 ，涨 价 行 情 呈 结 构 性。 投 资 建 议：光 通 信 赛 道 景 气 度 较 高 ， 建 议 关 注 光 学 元 件 板 块 相 关 公 司 ； 以 及估 值 已 消 化 至 合 理 位 置 、切 入AI供 应 链 的 代 工 和 零 部 件 企 业。建 议关 注工 业富 联 、 立 讯 精 密 、 蓝 特 光 学 、 沪 电 股 份。 风 险 提 示 ：新 品 销 售 不 及 预 期 的 风 险 ； 存 储 价 格 上 涨 对 终 端 需 求 的 压 制 或 对其 他 零 部 件 的 挤 压 效 应。 目录Catalog 一、行业行情回顾..................................................................................................................................3二、行业事件梳理..................................................................................................................................41、XREAL递交港股IPO申请.....................................................................................................................42、数据更新：Trendforce下修2026年全球笔电出货量同比增速至-14.8%.........................................................53、数据更新：2026年第一季度，面板制造商的玻璃投片率升至82%.................................................................54、本周非半导体板块重点公司业绩公告........................................................................................................5三、行业最新观点..................................................................................................................................5四、风险提示........................................................................................................................................6 一、行业行情回顾 本 周仅 光 学 元 件电 子板 块 上 涨 ，其 余 板 块 下 跌。非 半 导 体领 域 ，2026/3/30-4/3光 学元 件 板 块实现 上 涨 ，其 余 板 块 下 跌。估 值 方 面 ，LED、光 学 元 件PE-TTM较 高 ，面 板 、品 牌 消 费 电 子PE-TTM较 低 。个 股 方 面 ，本 周 涨 幅 前 五 的 有易 天 股 份 、 晶 赛 科 技 、 光 莆 股 份 、 福 晶 科 技 、 腾 景 科 技， 跌 幅靠 前 的盈 方 微 、 华 塑 控 股 、 法 拉 电 子 、 深 纺 织 、 香 农 芯 创。 资料来源：Wind、中国银河证券研究院。 资料来源：Wind、中国银河证券研究院 二、行业事件梳理 1、XREAL递交港股IPO申请 4月1日 ，XREAL递 交 了 港 股IPO申 请 。XREAL是 全 球 领 先 的AR眼 镜 公 司 ，2022年 至2025年连 续 四 年 全 球AR眼 镜 市 场 销 售 收 入 排 名 全 球 第 一；2025年 在 全 球 智 能 眼 镜 市 场 销 售 收 入 排 名 全 球第 二 、中 国 第 一 。财 务 数 字 方 面 ，2025年 公 司 总 营 收5.16亿 元（YoY+31%），毛 利1.81亿 元 ，净利 润-4.56亿 元。产 品 方 面 ，公 司 销 量 最 大 的 是One系 列 ，2025年 销 量11.1万 台 、平 均 售 价3196元RMB，占 公 司 总 营 收 近70%。销 售 区 域 方 面 ，公 司 销 售 遍 布 中 国 、北 美 、欧 洲 及 亚 太 地 区 ，2025年 海 外 收 入 占 比71%，其 中 美 国 占 总 收 入 比 重37%，是 公 司 在 全 球 第 一 大 销 售 区 域 。技 术 方 面 ，区别 于 组 装 型 厂 商 ， 公 司牵 头 进 行 了 从 光 学 引 擎 、 端 侧 协 处 理 器 架 构 、 算 法 到 操 作 系 统 的 关 键 技 术 设计 和 整 合 。 2、数据更新：Trendforce下修2026年全球笔电出货量同比增速至-14.8% 根 据TrendForce集 邦 咨 询 最 新 笔 电 产 业 调 查 ， 近 期 全 球 笔 电 出 货 量 进 一 步 出 现 转 弱 的 迹 象 ，TrendForce集 邦 咨 询 在 预 期 终 端 消 费 动 能 趋 缓 、供 应 链 成 本 持 续 垫 高 的 双 重 影 响 下 ，正 式 更 新2026全 年 笔 电 出 货 预 测 ， 从 年 减9.2%下 修 至 年 减14.8%， 以 反 映 产 业 进 入 更 深 层 的 调 整 阶 段 。 3、数据更新：2026年第一季度，面板制造商的玻璃投片率升至82% 根 据Omdia，2026年 第 一 季 度 ， 显 示 面 板 企 业 连 续 二 个 月 提 高 了 玻 璃 投 片 率 ， 预 计 将 超 过 上 一 季度 水 平 。Omdia预 测 ， 显 示 面 板 企业 在2026年 第 一 季 度 的 玻 璃 投 片 率 将 达 到82%， 高 于2025年第 四 季 度 的81%。Omdia预 计 ，随 着 中 国 劳 动 节 、618购 物 节 及 世 界 杯 等 主 要 季 节 性 活 动 的 热 度 逐渐 减 退 ， 面 板 需 求 将 在2026年 第 二 季 度 中 旬 后 开 始 略 有 放 缓 。Omdia首 席 分 析 师Alex Kang表示：“ 我 们 预 计LCD电 视 面 板 价 格 将 在2026年 第 二 季 度 中 期 前 持 续 上 涨 ，这 主 要 受 电 视 厂 商 增 加面 板 采 购 的 推 动 。 资料来源：Omdia，中国银河证券研究院 4、本周非半导体板块重点公司业绩公告 鹏 鼎 控 股 ：2025年 实 现 营 业 收 入391.47亿 元 ，同