鸡蛋周报：产能去化缓慢 蛋价区间宽幅震荡

产 能 去 化 缓 慢蛋 价 区 间 宽 幅 震 荡 20260406 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 周度观点及策略1期现市场2产能3供给端4需求端5成本及利润6 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 周度观点策略 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 基本面观点 u现货：周内全国鸡蛋现货市场呈现小幅上涨态势。据我的产品网数据统计，鸡蛋主产区均价3.38元/斤，较上周价格上涨0.10元/斤，涨幅3.05%，同比上涨7.64%，低价区报3.11元/斤。清明节的备货需求对现货市场走货形成一定拉动，终端交投氛围好转，现货蛋价小幅反弹。在产蛋鸡存栏量依旧处在近五年均值高位，叠加春季产蛋率提升，短期供应宽松格局未根本改变，但边际压力逐步缓解。 u供需：据我的农产品最新数据显示，3月全国在产蛋鸡存栏量约为13.08亿只，较2月增加0.12亿只，环比增幅0.93%，同比增幅5.31%。月内新开产蛋鸡为2025年11月前后补栏的鸡苗，彼时鸡蛋现货行情偏弱，进一步强化了养殖端谨慎观望心态。不过苗价深陷历史低位区间，有效刺激了部分规模企业刚性补栏，故2026年3月新开产数量微增。淘汰鸡方面来看，3月蛋价及鸡价同步走强，加之可淘适龄老鸡偏少，养殖单位淘鸡情绪不高，多存延养观望态势。同时市场处于季节性淡季，下游农贸市场活禽及冻品走货一般，月内老鸡出栏量继续下降。结合新开产蛋鸡、老鸡淘汰情况来看，3月在产蛋鸡存栏量环比增加。后期供应方面，4月新开产蛋鸡主要为2025年12月补栏鸡苗，受2025年现货市场深度亏损影响，去年四季度鸡苗补栏量持续低迷，且低于往年同期水平，因此4月新开产蛋鸡数量处于偏低水平，可淘老鸡对应2024年四季度补栏鸡苗，将在五一前后陆续进入淘汰期，故淘汰量或逐步释放。不过春节后换羽的老鸡将逐步进入产蛋高峰期，加之当前在产蛋鸡存栏仍维持高位水平，且4月天气好转，蛋鸡产蛋率稳步提升，综合来看，2026年4月鸡蛋整体供应量预期将保持相对稳定，供给端压力较3月略有缓解，中期供需预期有所好转。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 策略观点与展望 u展望：供应端在产蛋鸡存栏仍处高位，但边际压力逐步缓解。受前期养殖亏损影响，2025年下半年补栏低迷，对应2026年3-6月新开产蛋鸡增量有限。同时，适龄老鸡逐步出清，供应端过剩压力正缓慢释放。不过，当前存栏基数仍大，叠加春季产蛋率提升，短期供应宽松格局未根本改变。需求端，消费回暖迹象明显。成本端玉米、豆粕等饲料原料较为稳定，当前蛋价已贴近成本线，养殖户惜售情绪明显，低价抛货现象减少，对蛋价形成底部支撑，蛋价下跌空间有限。后续需重点关注淘汰鸡出栏情况、产能去化进度及需求兑现情况。 u策略：主力合约短期多空博弈加剧，支撑位参考3300~3330，可待淡季利空释放后，依托养殖成本线轻仓试多，或买入远月合约的看涨期权。 u风险：禽流感爆发、政策调整、替代品价格大幅波动 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 产业链结构 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 鸡蛋产业链 期现市场 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 现货价格 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 u周内全国鸡蛋现货市场呈现小幅上涨态势。据我的产品网数据统计，鸡蛋主产区均价3.38元/斤，较上周价格上涨0.10元/斤，涨幅3.05%，同比上涨7.64%，低价区报3.11元/斤。清明节的备货需求对现货市场走货形成一定拉动，终端交投氛围好转，现货蛋价小幅反弹。在产蛋鸡存栏量依旧处在近五年均值高位，叠加春季产蛋率提升，短期供应宽松格局未根本改变，但边际压力逐步缓解。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 基差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 价差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 供应端 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 在产蛋鸡存栏量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 u据我的农产品最新数据显示，3月全国在产蛋鸡存栏量约为13.08亿只，较2月增加0.12亿只，环比增幅0.93%，同比增幅5.31%。月内新开产蛋鸡为2025年11月前后补栏的鸡苗，彼时鸡蛋现货行情偏弱，进一步强化了养殖端谨慎观望心态。不过苗价深陷历史低位区间，有效刺激了部分规模企业刚性补栏，故2026年3月新开产数量微增。淘汰鸡方面来看，3月蛋价及鸡价同步走强，加之可淘适龄老鸡偏少，养殖单位淘鸡情绪不高，多存延养观望态势。结合新开产蛋鸡、老鸡淘汰情况来看，3月在产蛋鸡存栏量环比增加。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 蛋鸡存栏占比 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 u当前主产蛋鸡占比持续上升至历史新高，意味着短期鸡蛋供应仍将保持宽裕，对蛋价形成压制；另一方面，当前的后备蛋鸡与待淘老鸡占比均处于低位，可见行业在长期亏损状态和悲观预期下，养殖端的补栏意愿谨慎。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 补栏量分析 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 u2026年3月，Mysteel农产品对15家代表企业商品代鸡苗销量进行监测统计，总销量4307万羽，环比增加2.01%，同比下降1.40%。月内鸡苗销量延续上涨态势。1季度正值春季补栏旺季，3月市场补栏情绪依旧良好，但整体略显分化。规模场及集团用户补栏积极性普遍提高，维持正常补栏节奏，但散户受蛋价行情影响，多选择谨慎观望。整体来看，3月份种鸡企业排单较为顺畅，鸡苗市场市场交投氛围尚可。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 淘汰鸡价格 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 u3月Mysteel农产品对全国10个重点产区19个代表市场的老母鸡出栏量进行监测统计，总出栏量145.42万只，环比减少9.61%，同比减少19.11%。市场处于季节性淡季，下游农贸市场活禽及冻品走货平平，屠宰企业收鸡情绪不高，故老母鸡出栏量继续下降。3月全国重点产区代表市场的老母鸡均价为5.28元/斤，环比上涨0.63元/斤，涨幅13.55%，同比涨幅0.38%。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 淘汰鸡出栏情况 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 uMysteel农产品对全国10个重点产区19个代表市场的出栏日龄进行监测统计，3月老鸡平均出栏日龄494天，较上月延后7天，环比增加1.44%，同比减少7.66%。月内各市场可淘适龄鸡源有限，养殖单位多淘汰日龄偏大、产蛋性能较差的鸡源，老母鸡出栏日龄有所增加。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 流通库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 需求端 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 销区销量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 替代品价格 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 需求呈季节性走势 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 u作为农副产品，鸡蛋价格在年内呈现明显的季节性特征，这主要是由鸡蛋的供需关系引起的，尤其是短期变化主要体现在需求端。具体来讲，鸡蛋价格从1月、2月开始不断下滑，直至4月前后大概率会达到年度最低水平，之后持续走高，5月末达到上半年最高水平，6月份出现持续走低现象，7月下旬出现上涨态势，直至9月中下旬，鸡蛋现货价格将达到年内最高位，9、10月旺季过后价格开始出现不同程序的下滑，随后11月份至12月份逐步走稳。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 成本端 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 饲料价格 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 鸡蛋成本线是价格变化的重要驱动因素，鸡蛋价格多数时间是围绕成本线上下波动的，鸡蛋成本的高低主要是受玉米和豆粕价格影响，鸡蛋利润高低则主要是受成本以及鸡蛋价格影响，因此多数时间鸡蛋价格、成本以及利润三者间是呈正相关性的。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 蛋鸡养殖成本 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 u蛋鸡养殖的饲料成本是蛋鸡养殖的主要成本，占总成本约80%。成本端玉米、豆粕等饲料原料较为稳定，当前蛋价已贴近成本线，养殖户惜售情绪明显，低价抛货现象减少，对蛋价形成底部支撑，蛋价下跌空间有限。预计2026年鸡蛋饲料成本或同比跌幅1%-2%，将为蛋鸡养殖盈利提供一定支撑。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 饲料比价 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所Ø饲料比价（鸡蛋价格/饲料价格）比值越高，代表单位鸡蛋销售收入能覆盖的饲料成本越多，养殖利润越丰厚；比值越低，利润越薄，甚至接近亏损。 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 饲料比价平衡点（养殖盈亏临界线）,平衡点是鸡蛋养