汽车行业周报：Optimus Gen3近期预热不断，仅剩发布前收尾工作

汽车行业周报 投资评级：（）报告日期：推荐维持2026年04月06日 ◼分析师：林子健◼SAC编号：S1050523090001 投 资 要 点 ▌Optimus Gen3仅剩发布前的收尾工作，优必选25年全尺寸机器人收入超预期 Optimus加速迈向第三代量产阶段，技术研发与产业化进程同步推进。马斯克称OptimusGen3已具备自主行走能力，但在正式展出前仍需完成一些收尾工作。与此同时，特斯拉机器人团队负责人KonstantinosLaskaris携Optimus Gen2.5在苏黎世联邦理工学院机器人俱乐部发表主题演讲，并首次公开了Gen3的渲染图，将其描述为有用、安全、可靠且可规模化制造的产品。 优必选2025年营收超20亿元，全尺寸具身智能人形机器人收入增长2203.7%。（1）营收方面，公司实现营业收入20.01亿元，同比+53.3%。（2）扣非归母净利润方面，公司实现扣非归母净利润-7.10亿元，亏损幅度有所收窄。（3）毛利率方面，公司实现毛利率37.67%，同比+9.02pct，盈利能力大幅提升。（4）分业务来看，2025年全尺寸具身智能人形机器人（非遥控非玩具，身高160cm以上）收入8.2亿元，销量达1079台，单价约为76万元。 ▌投资建议 当前机器人板块整体位置较低，T链催化逐步推进，Optimus Gen3有望于4月发布，看好板块持续性行情。建议在Gen3发布前优先布局T链确定性标的，实际发布效果超预期将带来板块性贝塔机会。 投 资 要 点 ▌新能源汽车行业内需修复，出口高增推动销量反弹 车企3月交付数据反弹。随着各地以旧换新补贴发力、春季新车陆续上市，终端热度逐步提升，下旬起市场开启季节性回暖，消费者观望情绪有望减弱。由于国际油价近期剧烈波动，国内油价上调力度较大，国内新能源渗透率逐周提升，成为3月乘用车市场恢复的重要驱动力。其中比亚迪销售30.0万辆，海外销售12.0万辆，同比+65.2%；零跑交付5.0万辆，同比+35%；理想交付4.1万辆；蔚来交付3.5万辆，同比+136%；极氪交付2.9万辆，同比+90%，小鹏交付2.7万辆汽车，环比+80%。新能源汽车行业内需修复+出口高增推动销量反弹。 ▌投资建议 国内市场随着以旧换新及新车陆续上市，叠加油价提升，新能源汽车内需修复，销量数据反弹。欧洲及东南亚有望成为油价上行背景下海外电动车渗透率提升的核心增量来源，推荐海外市场新能源车销量较高及欧洲布局较快的主机厂，如比亚迪、吉利等。 诚信、专业、稳健、高效 投 资 要 点 ▌推荐标的 本周核心组合：模塑科技、维宏股份、凯迪股份、新泉股份、亚普股份。人形机器人带来新机遇，我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级： （1）关节总成价值量高，推荐新泉股份、拓普集团、双林股份；（2）丝杠是人形机器人优质赛道，推荐双林股份、嵘泰股份，关注贝斯特；（3）灵巧手是Optimus Gen3最大边际变化，推荐德昌电机控股、伟创电气、浙江荣泰，关注鸣志电器；（4）电机是机器人动力源泉，推荐德昌电机控股、伟创电气，关注信捷电气；（5）减速器是旋转关节重要组成部分，推荐凯迪股份，关注易实精密、翔楼新材；（6）传感器是人形机器人的“感官”，推荐亚普股份（旋变）、开特股份（力传感器），关注汉威科技、安培龙；（7）轻量化是大势所趋，推荐模塑科技、恒勃股份，关注恒辉安防。 诚信、专业、稳健、高效 汽车产业生产和需求不及预期；大宗商品涨价超预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；人形机器人进展不及预期；推荐关注公司业绩不达预期。 3.行业数据跟踪4.公司公告1.人形机器人板块市场表现5.风险提示2.汽车板块市场表现及估值水平 CONTENTS 01人形机器人板块市场表现 1.1、本周华鑫人形机器人指数跌2.14% 本周华鑫人形机器人指数跌2.14%，2025年以来累计收益率达到77.6%。拥挤度方面，本周人形机器人板块成交量占中证2000指数成交量的10.3%，位于2025年以来的10.0%分位。 1.2、人形机器人细分板块中总成表现相对较好 人形机器人板块细分赛道中，本周总成涨0.5%，灵巧手跌3.5%，丝杠跌1.3%，减速器跌3.0%，电机跌4.2%，传感器跌1.0%。 1.3、机器人相关标的中，万朗磁塑、昊志机电、科达利涨幅居前 在我们重点跟踪的机器人相关标的中，万朗磁塑（17.3%）、昊志机电（13.5%）、科达利（12.3%）等涨幅居前，豪鹏科技（-11.7%）、富临精工（-11.7%）、恒帅股份（-8.6%）等位居跌幅榜前列。 1.4、机器人行业新闻 ➢灵猴机器人宣布完成数亿元B轮融资。3月30日，灵猴机器人宣布完成数亿元B轮融资。投资方阵容中，新加入的有中芯聚源、厚为资本、红杉中国、国泰君安创新投资、合肥建投资本等机构，老股东智元机器人、博原资本、金鼎资本及中车资本旗下华舆转型升级基金也持续追加投资。 ➢华沿机器人登陆港交所，市值100亿港元。3月30日，华沿机器人登陆港交所。发售价为每股17.00港元（约合人民币14.99元），开盘价为16.8港元（约合人民币14.82元）。今日收盘价为18.4港元（约合人民币16.23元），市值100亿港元（约合人民币88.38亿元）。 ➢越疆发布2025年核心产品六轴机器人收入超3亿元，同比+44.7%。3月30日，中国协作机器人第一股”越疆正式发布2025年业绩报告，协作机器人出货量跃居全球第一；核心产品六轴机器人收入超3亿元，同比+44.7%，增速显著快于整体；研发总投入同比增加约60%，增加部分主要投向具身智能，未来将持续加大具身智能研发投入，具身智能收入实现数倍增长。 ➢节卡机器人股份有限公司完成新一轮股权融资。3月30日，节卡机器人股份有限公司完成新一轮股权融资，本次融资由临港数科基金领投，鸿海集团关联方广宇科技与星宇股份跟投。本次融资资金将重点投向具身智能领域的核心技术研发与通用智能机器人的产品化落地，为公司在通用智能机器人赛道的持续深耕与战略升级注入强劲动力。 1.4、机器人行业新闻 ➢RoboParty宣布完成约1.38亿元人民币天使轮融资。3月31日，全栈开源双足人形机器人厂商RoboParty（萝博派对）宣布完成2000万美元（约1.38亿元人民币）天使轮融资。本轮融资由由商汤国香资本、经纬创投超额加注并联合领投，浦东创投、上海未来产业基金、安创资本、赛纳资本、百川资本等多家机构跟投。光源资本担任孵化方和独家财务顾问。 ➢优必选2025年营收20.01亿元，同比+53.3%。3月31日，优必选今晚公布了截至2025年12月31日的年度业绩报告。财报显示，2025年，优必选总营收达到20.01亿元，同比增长53.3%。优必选2025年毛利为7.538亿，相比2024年的3.74亿元增长101.6%；毛利率为37.7%，相比2024年的28.7%提升了九个百分点。 ➢中国长安汽车集团官宣成立长安天枢智能机器人科技有限公司。4月1日，中国长安汽车集团官宣，长安天枢智能机器人科技有限公司正式成立，定位为长安机器人产业战略核心载体，以“具身智能重塑出行生态”。公司由中国长安汽车集团、长安汽车、辰致汽车科技、长安科技共同出资，注册资本4.5亿元。其中，长安汽车出资2.25亿元持股50%，长安科技出资0.45亿元持股10%，长安系合计控股60%。 02汽车板块市场表现及估值水平 2.1、本周中信汽车指数跌1.4% 中信汽车指数跌1.4%，落后大盘0.0个百分点。本周沪深300跌1.4%。中信30个行业中，涨幅最大的为通信(2.7%)，跌幅最大的为电力设备及新能源(-8.1%)；中信汽车指数跌1.4%，落后大盘0.0个百分点，位列30个行业中第9位。 2.2、汽车细分板块中商用车表现较好 其中，乘用车跌4.6%，商用车涨5.8%，汽车零部件跌1.6%，汽车销售及服务跌3.6%，摩托车及其他涨1.4%。概念板块中，新能源车指数跌6.0%，智能汽车指数跌2.1%，人形机器人指数涨3.1%。2025年以来（截至2026年4月3日），沪深300涨14.3%，汽车、新能源车、智能汽车涨跌幅分别为5.9%、41.1%、0.6%，相对大盘的收益率分别为-8.4pct、+26.8pct、-13.7pct。 2.3、重点关注的公司中，征和工业、华达科技、宇通客车涨幅居前 在我们重点跟踪的公司中，征和工业（17.2%）、华达科技（16.9%）、宇通客车（15.5%）等涨幅居前，湖南天雁（-17.3%）、*ST众泰（-15.5%）、ST八菱（-14.9%）等位居跌幅榜前列。 2.4、海外车企中蔚来、吉利汽车、LUCID表现居前 本周我们跟踪的14家海外整车厂涨跌幅均值为4.0%，中位数为1.9%。蔚来（18.6%)、吉利汽车（14.0%)、LUCID（6.0%)等表现居前，本田汽车（-0.8%)、通用汽车（-0.6%)、特斯拉（-0.3%)等表现靠后。 2.5、汽车板块PE位于近4年来29.0%分位，PB位于95.8%分位 截至2026年04月03日,汽车行业PE（TTM）为30.7，位于近4年以来29.0%分位；汽车行业PB为3.0，位于近4年以来95.8%分位。 2.6、汽车行业新闻 ➢吉利银河星耀8远航家上市，售价区间为12.98-14.88万元。3月30日，吉利银河星耀8远航家正式上市，新车在原有130km EM-i尊享版基础上，新增225km EM-i远航家航海版、225km EM-i远航家远洋版、225km EM-i远航家星河版三个续航225km版型，售价区间为12.98-14.88万元。 ➢上汽大众ID. ERA 9X正式开启预售，预售价32.98-37.98万元。3月30日，上汽大众ID. ERA 9X正式开启预售，包含三款车型，预售价区间32.98-37.98万元，新车将于4月25日正式上市。 ➢奇瑞全新QQ3上市。3月30日，奇瑞全新QQ3上市，售价5.89-7.89万，续航提供310、420km，以2700mm超长轴距，二排腿部空间977mm、头部空间985mm。 ➢新款坦克700正式预售，预售价区间43.8-51.8万元。3月30日，新款坦克700正式预售，预售价区间43.8-51.8万元。新车不仅提供Hi4-T与Hi4-Z两种动力版本，其中Hi4-T配备非解耦四驱结构，主打强悍越野性能，Hi4-Z主打泛越野属性。另外新车的外观和内饰进行优化。 ➢神行者品牌宣布其新车CONCEPT 97将采用骁龙8397。3月31日，FREELANDER神行者品牌全球首秀发布会在上海举行，宣布其首款新车CONCEPT 97将全球首批采用骁龙座舱平台至尊版（骁龙8397），以科技重塑豪华，开启智能出行的全新篇章。 2.6、汽车行业新闻 ➢2026款小鹏MONA M03正式上市，售价11.98万元起。4月2日，2026款小鹏MONA M03正式上市，本次上市共推出6款版型，官方指导售价依次为：540长续航Plus 11.98万元、640超长续航Plus 12.98万元、510长续航Max 12.98万元、610超长续航Max 13.98万元、510长续航Ultra SE 14.18万元及610超长续航Ultra SE 15.18万元。 ➢比亚迪2026款海豹06GT/海豹06DM-i旅行版上市，售价12.89/11.19万元起。4月2日，比亚迪海洋网双车齐发——2026款海豹06GT与2026款海豹06DM-i旅行版同步上市。其中，2026款海豹06GT官方指导价为12.89-16.99万元，2026款海豹06DM-i旅行版官方指导价为11.19-13.99万元。 ➢2026款蔚来ES6/EC6正式上市。4月2日，2026款蔚来ES6/EC6正式上市，其中2026款蔚来ES6整车购买价33.8万元起，电池租用方案价为23.0万元起