关注特斯拉Optimus Gen3发布

本周（2025.06.23-06.27）人形机器人指数上涨5.36%，涨幅超过同期科创50（3.17%）、沪深300（1.95%）、上证指数（1.91%），稍逊于同期创业板（5.69%），人形机器人指数年初至今上涨23.41%。 对比申万31个一级子行业指数，人形机器人指数涨跌幅排名居正数第5位。相关标的涨跌幅较为明显的有：建设工业+35.91%、瀚川智能+16.78%、浙江荣泰+16.33%、恒帅股份+16.32%、华辰装备+15.57%；襄阳轴承-1.76%、中航成飞-0.69%、华依科技-0.36%、中坚科技+0.07%、科达利+1.08%。 重要行业动态 1）行业发展：华为开发者大会2025：聚焦机器人云服务，构建开放生态；北京银河通用机器人完成新一轮超11亿元融资，宁德时代等领投；上海德普智擎机器人有限公司正式落户宝山；特斯拉Optimus V3发布在即，将集成Grok语音助手；宇树科技年营收突破10亿元；英伟达的下一个万亿赛道已定：AI之后机器人接棒；谷歌GeminiCLI开源：多任务智能体引领智能时代；人形机器人灵宝完成近亿元融资；领益智造举办机器人战略发布会，全面布局具身智能硬件领域；全球最大！帕西尼具身智能超级数据工厂诞生。 2）政策新闻：九三胜利日大阅兵将安排部分无人智能等新型作战力量参阅；山东25部门联合印发《山东省机器人产业高质量发展行动计划（2025—2027年）》。 3）供应链动态&公司公告：美湖股份与富士康机器人合作进一步深化，布局具身智能赛道；宁波华翔、北特科技、浙江荣泰、崧盛股份等公司公告。 行业观点 我们认为，特斯拉Optimus Gen3人形机器人即将于25Q3正式亮相，此前量产计划有望按时推进，即2025年底前生产数千台，2026年扩产至5-10万台，行业核心驱动力正从事件催化转向落地验证。 人形机器人板块估值有望向上重塑，其逻辑在于：一是全球产业链共振（Figure机器人已通过宝马、仓储客户等产线测试，华为/小米等本土玩家同步推进）；二是技术焦点从硬件降本转向场景泛化能力（工业/养老场景加速落地）；三是密集行业催化（杭州人形机器人大会、华为开发者大会、各地政策及产业基金扶持等）。投资应聚焦高弹性环节，优先关注Tier1总成商，其次是灵巧手执行器、传感器及精密传动部件，同时留意轻量化材料与AI延伸场景机会。尽管需警惕量产延期或技术迭代风险，但Gen3发布结合量产爬坡将推动板块从主题投资转向业绩驱动，长期百万台量产目标明确行业空间。 板块内相关标的（1）整机总成：优必选、埃斯顿、拓斯达、埃夫特-U、中坚科技、永创智能、领益智造、拓普集团、三花智控、均普智能；（2）零部件厂商：五洲新春、震裕科技、金沃股份、浙江荣泰、嵘泰股份、绿的谐波、斯菱股份、捷昌驱动、兆威机电、祥鑫科技、步科股份、南山智尚、汉威科技、凌云光、华依科技。 风险提示： 机器人相关技术进展不及预期风险；人形机器人量产节奏缓慢风险；下游应用场景落地不适配风险。 1本周行情回顾 我们挑选了A股人形机器人行业相关的105家公司，按其流通股本为权重，构建成了中邮人形机器人指数，该指数将2023年1月3日的加权平均价格设置为100基点。本周（2025.06.23-06.27）人形机器人指数上涨5.36%，涨幅超过同期科创50（3.17%）、沪深300（1.95%）、上证指数（1.91%），稍逊于同期创业板（5.69%），人形机器人指数年初至今上涨23.41%。 图表1：中邮人形机器人指数走势 图表2：各板块市场涨跌幅对比 对比申万31个一级子行业指数，人形机器人指数涨跌幅排名居正数第5位。 相关标的涨跌幅较为明显的有：建设工业+35.91%、瀚川智能+16.78%、浙江荣泰+16.33%、恒帅股份+16.32%、华辰装备+15.57%；襄阳轴承-1.76%、中航成飞-0.69%、华依科技-0.36%、中坚科技+0.07%、科达利+1.08%。 图表3：人形机器人指数与各行业周涨跌幅对比 图表4：相关标的近期市场表现 2行业重要动态 2.1行业发展 华为开发者大会2025：聚焦机器人云服务，构建开放生态 本次发布会清晰勾勒了华为云在机器人领域的战略布局，其技术方向、生态角色与基础模型发展目标均十分明确。在技术路径上，华为云选择了与侧重本体硬件强化的路线不同的云端增强策略，推出了CloudRobo具身智能平台及机器人-云连接协议，致力于实现机器人联网即可获得智能能力。生态定位方面，华为云明确表示不涉足机器人本体制造与系统集成业务，而是专注于提供云端算力服务，以此消除机器人厂商的合作顾虑，积极拓展生态联盟规模。在数据与训练能力层面，公司融合计算机图形学（CG）与人工智能技术，高效生成三维模型数据以扩充训练样本，并依托华为云引擎，在上海国地中心建成了国内首个人形机器人仿真训练场，实现了物理场景的数字化复现。目前，华为云已成功汇聚多领域头部企业展开合作，覆盖了如空地一体化巡检（道和通泰）、工业机器人（埃夫特）、人形机器人（乐聚）、复合协作机器人（优艾智合）、电力巡检机器人（亿嘉和）以及无人矿卡（徐工）等广泛赛道。 北京银河通用机器人完成新一轮超11亿元融资，宁德时代等领投 6月23日，北京银河通用机器人有限公司近期已完成新一轮融资，融资金额超11亿元，由宁德时代上市公司战投、溥泉资本（CATL Capital）领投，国家开发银行国开科创、北京机器人产业基金、纪源资本等投资方跟投，同时获得多家老股东追加投资。这是目前为止具身大模型机器人领域单笔最大融资。月初银河通用正式推出自主研发的产品级端到端导航大模型TrackVLA，银河通用计划今年开出100家机器人药店。 上海德普智擎机器人有限公司正式落户宝山 位于宝山区顾村镇的上海机器人产业园产业链培育再添标志性成果——福然德股份有限公司与上海开普勒机器人有限公司合资组建的上海德普智擎机器人有限公司正式落户，注册资本1000万元。这一关键节点的产业协同项目，将有效补强园区在工业机器人系统集成领域的薄弱环节，推动智能制造产业链向“材料-装备-应用”全链条贯通发展。 特斯拉Optimus V3发布在即，将集成Grok语音助手 特斯拉首席执行官埃隆·马斯克于6月25日通过社交媒体平台X宣布，其公司正在研发的第三代Optimus人形机器人（Optimus V3）将集成Grok语音助手，借助先进人工智能大模型实现自然语音交互功能。马斯克首先对该机器人的未来表现寄予厚望，并表达了对研发团队的赞赏。针对用户关于Optimus是否会运行Grok的询问，他明确回应开发工作已在推进中。根据马斯克此前披露的信息，Optimus V3计划于2026年正式面向市场推出，并将带来显著性能提升；未来该机器人有望承担包括衣物整理、儿童看护、烹饪及宠物照管等耗时家务任务，预计2026年产能将突破10万台。马斯克高度评价Optimus有望成为“史上最具影响力的产品”，并预估其最终售价区间为2万至3万美元。 宇树科技年营收突破10亿元 在6月26日举行的夏季达沃斯论坛上，宇树科技创始人王兴兴宣布公司年度营收突破10亿元大关。他回顾了企业从2016年单人初创团队发展至今的历程，指出当前员工规模已达千人量级。王兴兴将企业成功归因于三大核心要素：首先是机器人及人工智能行业的快速增长契合市场需求；其次是浙江开放的营商环境为企业人才引进提供了有利条件；最后强调公司深耕行业多年积累的深厚技术底蕴与高效生产经营能力。值得注意的是，本月宇树科技刚完成约7亿元C轮融资，由中国移动旗下基金、腾讯、锦秋创投、阿里巴巴、蚂蚁集团及吉利资本共同领投，融资后估值攀升至120亿元。着眼未来发展，企业正考虑将香港作为重要战略支点，以加速拓展亚洲及全球业务布局。 英伟达的下一个万亿赛道已定：AI之后机器人接棒 在英伟达股东大会推动股价创历史新高之际，公司战略转型脉络逐渐清晰，其定位正从传统芯片制造商升级为“AI基础设施与计算平台”提供商。核心驱动力体现在推理需求爆发式增长（微软单季度令牌处理量突破100万亿，同比激增400%），以及第二大增长引擎——机器人技术。主权AI领域预计每GW算力将产生400-500亿美元收入；头部AI企业商业化加速持续推升推理需求，促使COWOS封装产能规划小幅上调；AI机柜良率稳步改善，随着GB300产品三季度试产、四季度放量，2025年机柜方案总出货量有望接近3万台，2026年预期更将攀升至5万台。 谷歌GeminiCLI开源：多任务智能体引领智能时代 谷歌今日凌晨正式开源AI Agent框架GeminiCLI，将Gemini大模型深度集成至终端环境。该框架在GitHub发布即获超9000星关注，其核心价值体现于三大技术维度：首先，通过多通道协议（MCP）支持模块化扩展，允许用户自定义数千功能模块 ， 并整合Veo视频模型与Imagen图像模型 ； 其次 ， 集成GeminiCodeAssist编程助手，支持Python/Java等主流语言的自然语言转代码及调试优化；再者，提供非交互式脚本调用能力实现自动化工作流（如定时生成跨平台营销内容）。开发者可通过谷歌账号免费获取每分钟60次请求配额（日上限1000次），使用支持100万token上下文的Gemini 2.5 Pro模型，企业级需求则可通过AI Studio/VertexAI密钥按量计费。该框架通过可定制指令系统与谷歌搜索集成，标志着智能工作流演进的重要突破。 人形机器人灵宝完成近亿元融资 6月26日，从北京中科慧灵机器人技术有限公司获悉，其旗下人形机器人品牌灵宝（CASBOT）完成近亿元天使+轮融资。融资资金将主要用于加速推进产品量产、技术研发迭代以及市场拓展，持续强化灵宝CASBOT在“技术领先+商业化领航”的核心竞争优势。本轮融资由蓝思科技领投，天津佳益以及老股东国投创合、河南资产跟投。新增投资方蓝思科技表示，灵宝在具身智能机器人领域展现了卓越的创新能力与务实的落地能力，在面向工业场景需求的技术路线上具有优势。灵宝通过将强化学习与VLA模型（Vision-Language-Action Model，一种整合视觉、语言和动作生成能力的多模态智能模型）进行结合，能有效应对真实制造环境的复杂性。此外，基于自主研发的系列化灵巧手产品，灵宝实现了亚毫米级的精密操作和柔性抓取，填补了行业关键空白，在精密制造领域极具竞争力。 领益智造举办机器人战略发布会，全面布局具身智能硬件领域6月26日，领益智造在深圳总部发布机器人战略，正式推出“设计制造-服务集成-场景反哺”三位一体布局。产业链协同度超预期，北京国创中心、优必选、腾讯云等16家核心伙伴参与战略启动。公司展示四大优势：1）制造端打造全球超级工厂，提供丝杠/减速器/整机ODM等模块化供应体系，通过全工艺整合实现综合降本50%的全链路解决方案；2）数据端开放全球58个基地的搬运、质检等上千工业场景，构建具身智能数据闭环；3）战略端完成消费电子向机器人硬件的转型，依托模切/CNC等精密工艺建立解决方案能力。该转型将重构估值模型，其中机器人业务与服务器散热/AI眼镜等构成第N增长曲线。 全球最大！帕西尼具身智能超级数据工厂诞生 帕西尼感知科技在天津空天数字产业园投运全球最大具身智能数据工厂（占地12000㎡），旨在破解行业数据稀缺、触觉模态缺失及泛化性差三大瓶颈。该基地依托自研6D霍尔阵列触觉传感技术（可解析15维触觉信息），构建15+N全场景矩阵，部署150个采集单元，年产出2亿条融合触觉/视觉/文本的高维训练数据。其突破性价值体现于：1）将高端触觉传感器单价从十万元级降至数千元级，打破90%进口依赖；2）打造全球首款双模态灵巧手DexH13（集成1140传感单元+800万像素相机）；3）开发53自由度人形机器人TORA-ONE实现跨场景柔顺协作。作为拥有“传感器-灵巧手-机器人”全栈技术体系的企业，帕西尼通过开放全球58个工业基地上千场景，系统性推进具身