盘前Plus+｜今日重点关注：化工 特朗普2027预算案呼之欲出，“大军费+大削减”，美国赤字风险再起

发布时间：2026-04-03 10:02:28作者：国泰君安期货来源：国泰君安期货 研报正文研报正文 重点关注重点关注 化工：化工：整体化工近端大幅震荡为主，对油价涨跌敏感性下降。我们认为当下亚洲炼厂4月开工有望持稳，这意味着上游因利润再次发生的供应端减量将十分有限，对于上游高价原料的传递，无论是原油、石脑油亦或者是乙烯，在当前整体供应端持稳的背景下，估值的传递很难通过供应的进一步负反馈来兑现。需求端目前仍然以负反馈为主，清明节前各生产环节补货意愿较弱，下游价格传导不利，整体能化以供需双减为主。分板块来看，烯烃端仍然维持大量减产，但乙烯外卖量的增加已经造成了国内流通市场的实质性过剩，下游衍生品传导受阻下，乙烯价格短期见顶，并且乙烯估值不能线性化传递到下游乙烯衍生品上；芳烃端仍然关注4月亚洲地区成品油的表现，当下亚洲炼厂大幅降负以及减产，将原油缺口转嫁至成品油端，后续亚洲地区汽油的变化可能带来对芳烃更大的驱动，关注4月亚洲各国芳烃出率变化。总结来看，化工品对原料估值中性偏低，但往下游价格传导不畅，在供应端兑现较多减量后，供应端的利多继续推进有限，后续需要跟踪需求的接受情况，靠下游打开上方空间。 所长早读所长早读 特朗普特朗普2027预算案呼之欲出，预算案呼之欲出，“大军费大军费+大削减大削减”，美国赤字风险再起，美国赤字风险再起 观点分享：预算草案拟将国防开支从当前财年不足1万亿美元大幅提升至1.5万亿美元，同时更新未来十年赤字预测——目前估计约为16万亿美元。政府还计划向纳税人发放每人2000美元的“关税红利”，但该提案在国会内部已遭遇阻力。选举年政治进一步增加了政府深度裁员的难度，目前大多数政府机构的资金授权延续至9月30日，若强行推动大幅削减，可能在中期选举前一个月引发政府关门危机。 精选品种技术解盘精选品种技术解盘