中国移动光缆价格趋势向好，国内AI需求向上
周观点
- 中国移动2026-2027年特种光缆集采落地，8家厂商中标，7家顶格报价，标志着行业供需格局反转，光纤光缆行业量价齐升逻辑持续夯实。
- 主流G.652.D光纤价格创近七年新高，高端特种光纤因AI算力与数据中心需求爆发持续享受高溢价。
- 需求端：AI算力网络、东数西算、5G深化及6G前瞻布局、全球数字基建共振拉动需求高增。
- 供给端：光棒扩产周期长，行业产能利用率高位，高端产能挤占普通产品供给，供需紧平衡格局延续。
- 行业景气度进入确定性上行通道，产业链龙头盈利修复与业绩弹性充足，持续重点推荐光纤光缆板块投资机会。
- AI光通信高景气确定，天孚通信与SuperX成立合资公司发力全球AI光连接市场，是AI光通信赛道全球化扩张的重要里程碑。
- 海外光通信新高，谷歌/Meta/Amazon等大幅增加资本开支，算力光通信产业链业绩呈现快速增长趋势。
投资要点
- 行业持仓比例提升，估值来到历史中枢偏上位置，反映出AI产业链带动板块预期向上。
- AI驱动网络升级，海外需求强劲，国内核心企业充分受益全球基建浪潮。
- 国内新一代算力基建开启，全国产化产业链迎来新的周期。
- 新连接也有望于26年迎来行业发展奇点，涌现更多投资机会。
- AI驱动网络升级，AI的大模型训练及应用提升通信能力需求，网络创新和新技术应用快速推进。
关键数据和研究结论
- 中国移动特种光缆集采规模约313.10万芯公里，最高投标限价为不含税总价25124.71万元人民币。
- LightCounting预计CPO技术在2026至2027年开始规模上量，到2029年，800G（100G每通道）CPO渗透率预计为2.9%，1.6T（200G每通道）CPO渗透率预计为9.5%，3.2T（400G每通道）CPO渗透率预计将高达50.6%。
- Marvell在25年1月份发布OIO结合XPU的方案，预计2028年进行量产；博通推出基于VCSEL NPO的XPU方案，从而实现512卡的超节点互联；旭创等也在OCP25等推出基于XPU的NPO方案。
- 年初至今，细分板块中涨跌幅前三为光纤缆、工业互联网、IDC，分别+56.62%、+39.95%和+28.98%。
- A股通信板块，网宿科技、天孚通信、特发信息、长飞光纤、太辰光等涨幅居前。
风险提示
- 新技术商业化或慢于预期，CSP资本开支或不及预期等。
