中国移动光缆价格趋势向好，国内 AI 需求向上

通信行业周报 本报告导读： 通信设备及服务《北美云厂商业绩超预期，关注CPO及产业链公司投资机会》2026.02.07通信设备及服务《光纤光缆供不应求，看好涨价趋势》2026.02.05通信设备及服务《光纤行业涨价趋势明确，关注cpo和光互联投资机会》2026.02.03通信设备及服务《基金持仓占比涨幅位列第一，AI算力产业链持续向好》2026.01.26通信设备及服务《20万颗“星海”压境，商业航天格局优化》2026.01.12 光纤价格上涨，中国移动特种光缆集采落地，7家厂商均按照最高限价进行投标，天孚通信与SuperX成立合资公司发力全球AI光连接市场，继续看好AI算力产业链方向。 投资要点： 关注国内AI产业机会。海外AI大模快速提升，国内以豆包为代表的相关企业近期将发布最新大模型，基础模型能力和企业级Agent能力将有大幅提升。关注模型变化带来的硬件投资机会。 短期震荡下长期机会更加凸显。本周市场震荡分化，旭创/新易盛等业绩预告发布后震荡，光纤缆涨价、CPO进入柜内等话题关注度高。我们认为光从Scale-OUT向Scale-UP演进是大势所趋，光进入柜内会极大丰富光的应用场景。OBO/NPO/CPO/OIO等均有可能成为光入柜内的抓手，并推动整个光模块/光器件/光芯片/光纤缆等需求增长；龙头公司和具有竞争优势的企业均有望深度受益。光互联业绩预期整体强势，分化差异给予2026年启示。人民币升值，以海外出口为主要市场的光互联板块，计提和汇兑整体有影响，展望2026-2027年，可插拔市场景气度仍在不断拔高，但新的封装和材料技术变化开始从0-1落地，值得关注边际变化机会。 行业重点新闻：中国移动2026年至2027年特种光缆产品集中采购项目完成评标，总计7.94万皮长公里，折合313.10万芯公里，最高投标限价为不含税总价25124.71万元人民币；天孚通信与SuperX成立合资公司，发力全球AI光连接市场；Meta将斥资超100亿美元建设数据中心。 投资要点：行业持仓比例提升，估值来到历史中枢偏上位置，反映出AI产业链带动板块预期向上。AI驱动网络升级，海外需求强劲，国内核心企业充分受益全球基建浪潮。国内新一代算力基建开启，全国产化产业链迎来新的周期。新连接也有望于26年迎来行业发展奇点，涌现更多投资机会。驱动网络升级——AI的大模型训练及应用提升通信能力需求，网络创新和新技术应用快速推进。 风险提示：新技术商业化或慢于预期，CSP资本开支或不及预期等。 目录 1.周观点.................................................................................................32.行业重点新闻.......................................................................................32.1.阿里新一代模型Qwen3.5曝光........................................................32.2.中国移动2026年至2027年特种光缆产品集中采购项目完成评标....42.3.台积电发布2026年1月营收报告....................................................42.4.长征十号系列运载火箭系统低空演示验证与梦舟载人飞船系 统最大动压逃逸飞行试验成功实施.....................................................................42.5.天孚通信与SuperX成立合资公司，发力全球AI光连接市场...........52.6.Meta将斥资超100亿美元建设数据中心..........................................52.7.思科上调2026财年全年营收指引....................................................53.个股重要公告.......................................................................................64.通信行业模拟投资组合.........................................................................75.国泰海通通信2月行业投资组合表现....................................................76.指数表现（2月2日-2月6日）...........................................................87.涨幅榜（2月2日-2月6日）...............................................................88.投资要点..............................................................................................98.1.行业持仓比例提升，估值来到历史中枢偏上位置，反映出AI产业链带动板块预期向上。...................................................................................98.2.AI驱动网络升级，海外需求强劲，国内核心企业充分受益全球基建浪潮。98.3.国内新一代算力基建开启，全国产化产业链迎来新的周期...............98.4.新连接也有望于26年迎来行业发展奇点，涌现更多投资机会..........98.5.AI驱动网络升级——AI的大模型训练及应用提升通信能力需求，网络创新和新技术应用快速推进。............................................................109.风险提示............................................................................................10 1.周观点 光纤光缆厂商顶格报价特种光缆集采。中国移动2026-2027年特种光缆集采正式落地，本次集采规模约313.10万芯公里，8家厂商中标且主流7家均顶格报价，标志着行业供需格局反转，终结长期低价内卷格局，厂商议价权回归，也为后续普通光缆集采价格形成强力支撑；叠加当前主流G.652.D光纤价格创近七年新高、较低位涨幅近翻倍，高端特种光纤因AI算力与数据中心需求爆发持续享受高溢价，光纤光缆行业量价齐升逻辑持续夯实。需求端，AI算力网络、东数西算、5G深化及6G前瞻布局、全球数字基建共振拉动需求高增；供给端，光棒扩产周期长达1.5-2年，行业产能利用率高位、高端产能挤占普通产品供给，供需紧平衡格局延续。行业景气度进入确定性上行通道，产业链龙头盈利修复与业绩弹性充足，持续重点推荐光纤光缆板块投资机会。 AI光通信高景气确定。天孚通信与SuperX设立合资公司发力全球AI光连接，是AI光通信赛道全球化扩张的重要里程碑，充分印证赛道高景气确定性。AI算力集群规模化部署持续催生高速光模块、光引擎、CPO等核心产品需求，AI光通信已成为算力基建的核心刚需环节，成长空间全面打开；本次合作依托天孚的技术与制造优势、SuperX的全球客户资源，精准卡位海外AI算力光连接蓝海，加速一站式光连接方案落地。当前AI光通信赛道正处于需求爆发、技术迭代、海外拓展三重红利期，建议持续聚焦赛道内具备技术壁垒与全球竞争力的优质龙头。 海外光通信新高。在AI应用快速演进，谷歌/Meta/Amazon等大幅增加资本开支背景下，算力光通信产业链业绩呈现快速增长趋势，业绩确定性也进一步增长。年初至今，美股光模块龙头LITE/COHR/GLW等创出新高，国内CPO/光器件/光纤缆等也呈现新高。 短期震荡下长期机会更加凸显。本周市场震荡分化，旭创/新易盛等业绩预告发布后震荡，光纤缆涨价、CPO进入柜内等话题关注度高。我们认为光从Scale-OUT向Scale-UP演进是大势所趋，光进入柜内会极大丰富光的应用场景。OBO/NPO/CPO/OIO等均有可能成为光入柜内的抓手，并推动整个光模块/光器件/光芯片/光纤缆等需求增长；龙头公司和具有竞争优势的企业均有望深度受益。 关注CPO/OIO从0-1的变化机会。LightCounting预计CPO技术的出货将从800G和1.6T端口开始，在2026至2027年开始规模上量，主要应用于超大型云服务商的数通短距场景；到2029年，800G（100G每通道）CPO渗透率预计为2.9%，1.6T（200G每通道）CPO渗透率预计为9.5%，3.2T（400G每通道）CPO渗透率预计将高达50.6%。同时，XPO有望增加光学部件互联，包括打破内存墙。Marvell在25年1月份发布OIO结合XPU的方案，可与GPU、HBM和其他组件一起封装在一个基板上，预计2028年进行量产；博通则推出基于VCSEL NPO的XPU方案，从而实现512卡的超节点互联；旭创等也在OCP25等推出基于XPU的NPO方案。 2.行业重点新闻 2.1.阿里新一代模型Qwen3.5曝光 2月9日，在全球最大AI开源社区HuggingFace的开源项目页面中，最新出现Qwen3.5并入Transformers的新PR（提交代码合并申请）。业内猜测阿里千问新一代基座模型Qwen3.5发布在即。 千问3.5采用了全新的混合注意力机制，并且极有可能是原生可实现视觉理解的VLM类模型，Qwen3.5或将开源至少2B的密集模型和35B-A3 B的 MoE模型。 2.2.中国移动2026年至2027年特种光缆产品集中采购项目完成评标 中国移动2026年至2027年特种光缆产品集中采购项目完成评标，通鼎互联、长飞、亨通光电、烽火通信等8家厂商入围。总计7.94万皮长公里，折合313.10万芯公里，最高投标限价为不含税总价25124.71万元人民币。 2.3.台积电发布2026年1月营收报告 公布2026年1月营收报告。1月合并营收为4012.55亿新台币（约879.15亿人民币），同比增长36.8%，环比增长19.8%。 2.4.长征十号系列运载火箭系统低空演示验证与梦舟载人飞船系统最大动压逃逸飞行试验成功实施 2月11日，我国在文昌航天发射场成功组织实施长征十号系列运载火箭（简称“长十系列火箭”）系统低空演示验证与梦舟载人飞船系统最大动压逃逸飞行试验。 此次试验是继长十系列火箭系留点火、梦舟载人飞船零高度逃逸飞行、揽月着陆器着陆起飞综合验证等试验后，组织实施的又一项研制性飞行试验，标志着我国载人月球探测工程研制工作取得重要阶段性突破。 此次试验具有新型号火箭、新型号飞船、新发射工位，以及火箭、飞船海上回收新任务等诸多亮点，参加试验的火箭和飞船均为初样状态。其中，火箭采用芯一级单级构型，前期进行了两次系留点火试验；飞船返回舱前期进行了零高度逃逸飞行试验。为开展此次试验，相关参试产品均按照可重复使用要求和流程完成了适应性改造，文昌航天发射场按照边建设边使用的 策略克服各种困难确保试验如期实施，着陆场系统围绕飞船返回舱首次海 上溅 落回收技术难点开展针对性训练和演练。 2.5.天孚通信与SuperX成立合资公司，发力全球AI光连接市场 2026年2月11日——AI基础设施解决方案提供商SuperX AI TechnologyLimited（纳斯达克股票代码：SUPX，