小麦拍卖成交价下降 盘面底部震荡

银河农产品研究员：刘大勇期货从业证号：F03107370投资咨询证号：Z0018389 综合分析与交易策略 玉米：美玉米9334万英亩，低于去年9879万英亩，且化肥成本上升，目前美玉米05合约上涨到450美分/蒲附近。中国进口美玉米配额内关税11%，高粱为12%，美玉米进口利润较高，巴西进口利润较高。产区卖粮增加，产区玉米现货回落，港口库存上升，港口价格回落，但本周小麦拍卖成交率下降，成交价格回落。本周小麦拍卖80万吨，成交64万吨，成交均价2374元/吨，后期继续小麦拍卖，小麦价格开始回调，糙米传言拍卖，华北小麦价格与玉米价差缩小，华北玉米与东北玉米价差扩大，预计华北玉米上量会继续增加。预计短期北港上量增加，叠加小麦拍卖，但下游库存仍偏低，07玉米回调有限，关注后期糙米及玉米拍卖。 淀粉：淀粉厂开机率上升，下游提货稳定，淀粉库存上升，库存低于去年。玉米现货回落，淀粉现货下跌，淀粉企业盈利仍较好，但下周预计玉米现货上量增加，且副产品价格较高，预计淀粉现货仍会偏强。预计05玉米淀粉会跟随玉米窄幅震荡。 【交易策略】 原油仍偏强，短期美玉米05合约450美分/蒲支撑较强。农户卖粮增加，但下游及渠道库存仍偏低，且玉米余粮减少。本周小麦拍卖量成交价下降，预计短期玉米相对稳定，关注糙米和玉米等谷物拍卖政策，随着小麦拍卖增量，预计小麦现货仍有下跌空间，预计05和07玉米偏弱震荡，关注糙米拍卖最后的利空。 1.单边：美玉米05可以尝试450美分/蒲以下尝试买入。07玉米等糙米拍卖消息后做多。 2.套利：07玉米和淀粉价差逢高做缩。3.期权：可以回调后07玉米累购策略(以上观点仅供参考，不作为入市依据) 国际—美玉米窄幅震荡 ◼3月美玉米报告面积为9534万英亩，低于去年9879万英亩，本周原油继续上涨，05合约450美分/蒲附近震荡。中国对美农产品下调，美玉米进口11%关税，美高粱进口12%关税，按照11%关税计算，美西玉米5月进口成本在2211元/吨附近，进口利润较好。国内进口利润扩大，截止4月2日，广东港口2510元/吨，巴西7月到港2328元/吨，进口利润182元/吨。 截止3月10日，本周美玉米出口检验152万吨，累计出口4121万吨。本周对中国出口0万吨，累计对中国出口0万吨，占比0%。 国际—美玉米非商业净多增加，乙醇产量降低 ◼截止3月24日，美玉米非商业净多持仓37.5万手，净多增加。美国乙醇产量减少。 ◼美玉米05：美玉米震荡，目前450美分/蒲震荡。 国内-深加工库存上升，饲料企业库存下降，深加工消耗量增加 ◼深加工消耗增加。据Mysteel农产品统计，时间（3月26日-4月2日），全国主要149家玉米深加工企业（淀粉、淀粉糖企业、酒精及氨基酸企业）共消费玉米145.7万吨，较前一周增加6.73万吨。 深加工库存上升，预计下周库存增加。截止4月2日，96家深加工玉米库存471.1万吨，较上周增加15.9%，同比减少19.1%。 饲料企业玉米库存下降，比去年同期减少。47家规模饲料厂显示，截止4月2日，饲料企业玉米平均库存30.41天，环比减少1.16天，较去年同期下降12.8%。 国内-北港玉米库存上升，南港谷物库存上升 ◼北方港口玉米库存上升，南方谷物库存上升。据根Mysteel玉米调研，3月27日北方四港玉米库存288.8万吨，周环比增加34.7万吨，同比减少206.2万吨。当周四港下海量49万吨，周环比减少14.5万吨。 ◼广东港内贸玉米库存39.7万吨，较上周增加16.3万吨，外贸库存12.2万吨，较上周减少2.5万吨；进口高粱57.3万吨，较上周增加8.1万吨；进口大麦73.6万吨，较上周减少4.1万吨，全部谷物182.8万吨，周环比增加17.8万吨。 国内-国内玉米售粮进度低于去年 ◼售粮进度变慢，截止4月2日，全国总进度1（所有13省份）售粮进度85%，环比增4%，较去年同比慢4%；全国总进度2（黑龙江、吉林、辽宁、内蒙古、河北、山东、河南7省）售粮进度84%，环比增4%，较去年同比慢5%。 淀粉-开机率上升，淀粉库存上升，淀粉现货回落，利润减少 ◼深加工开机率上升。本周（3月26日-4月1日）全国玉米加工量66.4万吨，淀粉产量35.11万吨，较上周产量增加1.75万吨。开机率64.17%，较上周升高3.2%。 ◼玉米现货上涨，淀粉现货回落，副产品价格稳定，企业利润减少。本周吨玉米黑龙江利润为44元/吨，利润较上周增加5元，山东利润为-30元/吨，利润减少37元。 ◼下游提货量稳定，开机上升，淀粉库存上升，预计下周淀粉库存继续上升。截止4月2日，本周玉米淀粉库存为126.2万吨，较上周增加4.5万吨，增幅3.7%，月增幅3.7%，年同比降幅9.8%。 ◼小麦价格：华北到厂价基本2580元/吨左右，价格偏弱。 ◼玉米：小麦与玉米价差缩小，华北玉米偏弱，东北玉米回落，华北与东北玉米价差扩大。 生猪、肉鸡、鸡蛋 ◼本周（3.27-4.2）自繁自养利润-337元/头，较上周减少27元/头，外购仔猪利润-228元/头，较上周减少26元/头。 生猪、肉鸡、鸡蛋 ◼本周（3月26日-4月2日）白羽肉鸡养殖利润-0.07元/只，上周0.18元/只。 ◼蛋鸡利润：本周养殖成本3.62元/斤，本周养殖利润-0.24元/斤，上周-0.37元/斤。 ◼淀粉糖开机率：本周F55果葡糖浆浆开机率52.59%，较上周增加0.85%，麦芽糖浆开机率46.95%，较上周增加0.74%。◼纸厂开机率：本周瓦楞纸开机率71.26%，较上周增加0.37%，箱板纸开机率72.41%，较上周持平。 ◼作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。本报告也不涉及任何利益冲突问题。 ◼风险提示与免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式：:021-65789255 北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层Floor31/33 ,IFC Tower, 8JianguomenwaiStreet,Beijng,P.R.China上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28thFloor,No.501DongDaMingRoad,SinarMasPlaza,HongkouDistrict,Shanghai,China全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn