研报总结
行情回顾
本周农林牧渔（申万）指数收于2763.68点，周环比下降2.77%，跑输上证综指。
重点数据跟踪
生猪养殖
- 全国商品猪价格9.13元/公斤，周环比下降2.77%；15KG仔猪价格23.52元/公斤，周环比下降0.30%。
- 生猪出栏均重128.81公斤/头，环比上升0.10公斤/头。
- 生猪养殖利润持续亏损，外购仔猪养殖利润-227.38元/头，自繁自养养殖利润-381.52元/头。
- 供给端压力较大，价格仍有下跌空间，但政策端主动去产能和板块持续亏损利好去产能。
- 行业产能去化加速，景气度底部企稳，建议优选低成本优质企业。
- 重点关注：牧原股份、温氏股份等。
禽类养殖
- 主产区白羽鸡平均价7.28元/公斤，环比上升2.39%；白条鸡平均价13.70元/公斤，持平。
- 父母代种鸡养殖利润0.36元/羽，环比上升0.04元/羽；毛鸡养殖利润0.13元/羽，环比上升0.39元/羽。
- 肉禽供给较多，白鸡价格承压，行业养殖利润持续承压；黄鸡实现小幅盈利。
- 下游需求有望逐步回暖，建议关注：立华股份、圣农发展等。
牧业
- 山东活牛价格27.09元/公斤，环比上升0.22%，同比上升8.84%。
- 原奶价格持续震荡偏弱，奶牛行业产能有望持续去化。
- 肉牛价格环比持续提升，新一轮肉牛周期有望开启。
- 预计原奶价格下半年有望企稳回升，国产替代持续进行中。
- 重视肉奶共振，建议关注：优然牧业、现代牧业等。
种植产业链
- 国内玉米现货价2331.43元/吨，CBOT玉米期货价452.25分/蒲式耳。
- 国内大豆现货价4277.37元/吨，CBOT大豆期货价1163.50美分/蒲式耳。
- 国内豆粕现货价3180.00元/吨，豆油现货价9027.89元/吨。
- 国内小麦现货价2584.67元/吨，CBOT小麦期货价598.25美分/蒲式耳。
- 种植板块景气度底部企稳，若粮食出现实质性减产，种植产业链有望景气度改善。
- 建议关注：隆平高科、登海种业等。
饲料&水产品
- 育肥猪配合料价格3.38元/千克，环比上升0.60%；肉禽料价格3.55元/千克，持平。
- 水产价格景气向上，鲫鱼/鲈鱼分别为30/48元/千克，扇贝/海蛎/对虾/鲍鱼/海参价格均持平。
重点新闻速览
- 巨星农牧发布2026年第一季度可转债转股结果暨股份变动公告。
- 农业农村部召开2026年动物疫病防控及检疫监督工作会议，部署年度重点工作。
风险提示
- 转基因玉米推广进程延后
- 动物疫病爆发
- 产品价格波动
