总结
基本面情况
- 宏观方面:美伊战事持续,金融市场受冲击,海运风险上升。国内CPI上涨,PPI降幅收窄,社融和M2增长,人民币汇率振幅收窄。
- 全球棉花供需:USDA 3月供需报告偏空,市场转向关注2026/27年度种植进展。全球产量和贸易量上调,消费量下调,期末库存上升。
- 国内供应端:新疆棉公检量零星增加,累积公检761.33万吨。新疆地区进入种植期,市场预期面积缩减6-7%。
- 国内需求端:金三行情兑现,纺企开机率回升,库存去化。终端纺服内需和外需均好转,海外市场提前采购。
观点
- 2026/27年度全球棉花供应端收紧预期支撑外盘,5月USDA报告再定价美棉。4月关注美植棉区干旱和种植进展,国内新疆种植面积待证实。
- 新一轮棉花目标价格政策将引导短期和长期植棉趋势。4月市场处于预期兑现阶段,短期方向性选择不确定性高,中长期价格预期向好。
策略
重要变量