铂钯市场周报：地缘局势反复波动，铂钯宽幅震荡运

地缘局势反复波动，铂钯宽幅震荡运⾏ 作者：研究员廖宏斌期货投资咨询证号：Z0020723联系电话：0595-86778969 关注我们获取更多资讯业务咨询添加客服 「周度要点⼩结」 ⾏情回顾：本周铂钯市场呈“宽幅震荡，先抑后扬”走势，核⼼驱动仍为美伊地缘局势、原油价格及美元波动。周初美伊双边就战事停火给出和平表态，市场⻛险偏好迅速回升，国际原油与美元⾼位回落，铂钯展开了持续两天的震荡反弹格局；特朗普于周四再度释放对伊强硬表态，表⽰未来两⾄三周将持续⾼强度打击伊朗，市场修正冲突缓和预期，油价走⾼、美元与美债收益率获⽀撑，铂钯短线同步走弱，但伊⽅随后表态特朗普表态纯属“胡⾔乱语”，市场情绪得到边际修复，最终铂钯收复⽇内全部跌幅。结构上，铂⾦韧性优于钯⾦，主因其与贵⾦属板块联动更强，且基本⾯更为扎实。WPIC预计2026年全球铂⾦市场仍存24万盎司缺⼝，地上库存维持低位，南非矿端受能源、成本及资本开⽀约束，供给弹性有限。钯⾦需求仍⾼度依赖汽油⻋催化剂，结构相对单⼀。 ⾏情展望：短期铂钯仍将围绕宏观预期与⻛险偏好反复波动，中期分化格局或延续。若美伊局势反复、油价维持⾼位，美元与利率预期获⽀撑，铂钯上⽅空间受限；若美国就业数据延续偏软且通胀数据出现实质性走⾼迹象，市场或展开滞胀交易，铂⾦在供需偏紧、低库存及投资需求改善⽀撑下，修复弹性料强于钯⾦，连续短缺与条币需求回暖为铂价形成托底；钯⾦虽受混动⻋占比提升⽀撑，但⻓期⾯临电动⻋渗透、回收供应增⻓及“铂替钯”逻辑压制。短线板块或以宽幅震荡为主，中线配置建议优先关注铂⾦。 「期现市场」 本周美伊地缘紧张局势持续上演，美元及原油价格偏强运⾏，铂钯走势先抑后扬 来源：wind瑞达期货研究院（注：由于⼴期所铂钯上市时间较短，故暂⽤国内现货价代替制图） 截⾄2026-04-03,⼴期所钯主⼒2606合约报376.50元/克，周涨6.01%截⾄2026-04-03,⼴期所铂主⼒2606合约报501.60元/克，周涨3.51% 「期现市场」 截⾄3⽉24⽇，NYMEX铂钯多头净持仓均录得减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截⾄2026-03-24（最新）,NYMEX:铂⾦:多头净持仓报21749张,环比减少5.10%截⾄2026-03-24(最新）,NYMEX:钯⾦:多头净持仓报15张,上周同期值为1383张 「期现市场」 本周⼴期所铂钯主⼒合约基差有所走强 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截⾄2026-04-02,铂主⼒基差报-2.39元/克（上周同期：-2.85）；钯主⼒基差报-9.85元/克（上周同期：-14.35） 「期现市场」 本周NYMEX铂钯库存均录得减少 来源：wind瑞达期货研究院 截⾄2026-04-02,NYMEX铂⾦库存报536052.94盎司，环比减少4.07%截⾄2026-04-02,NYMEX钯⾦库存报247640.33盎司，环比减少0.30% 「期现市场」 铂⾦与黄⾦价格走势相关性持续上⾏，⾦铂比本周⼩幅走弱 来源：wind瑞达期货研究院 截⾄2026-04-02,⾦铂比报2.44（上周同期：2.47），环比⼩幅走弱；NYMEX铂⾦黄⾦滚动相关性有所走强（N=40） 「铂钯⾦产业情况」 截⾄2026年2⽉，铂⾦进出⼝数量录得减少，钯⾦进出⼝数量增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截⾄2026年2⽉，铂进⼝数量报4437146.00克，环比减少6.11%；铂出⼝数量报371067.00克，环比减少72.15%截⾄2026年2⽉，钯进⼝数量报1525418克，环比增加51.77%；钯出⼝数量报2288克，环比增加25.94% 「铂钯供需情况」 新能源汽⻋市场占比显著上升，铂钯⾦汽⻋尾⽓催化剂需求呈现逐年下滑趋势 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 从需求结构看，铂、钯的核⼼消费仍集中于汽⻋尾⽓催化剂，但趋势已明显分化：全球钯⾦消费中汽⻋催化剂占比⾼达83%，其余分别为化⼯6%、电⼦6%、其他5%，全年⼯业消费降⾄285吨、同比下滑6%；铂⾦⽅⾯，汽⻋催化剂占44%，珠宝22%，玻璃18%，电⼦9%，化⼯5%、其余2%，全年⼯业消费234吨、同比下降3%。 「铂钯供需情况」 全球铂钯⾦总需求量呈温和趋缓态势 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 WPIC预计2025年全球铂⾦总需求为829.7万盎司，仅同比增1%，但2026年将回落⾄761.9万盎司；其中汽⻋需求将由2024年的310.7万盎司降⾄2025年的303.5万盎司、2026年进⼀步降⾄294.3万盎司；欧美与中国汽⻋催化剂需求走弱，全球铂钯总需求中枢仍呈缓慢下移趋势。 「铂钯供需情况」 铂钯供应格局呈现分化，地缘局势扰动导致铂⾦供应收紧 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 122025年全球铂矿⼭供应降⾄555.1万盎司、同比下降4%，2026年预计仅微升⾄555.3万盎司；同期回收供应由166.4万盎司升⾄182.7万盎司，钯⾦2025年全球矿产量预计降⾄19.0万千克，较2024年的21.7万千克明显下滑，其中俄罗斯由8.9万降⾄8.4万千克、南非由8.26万降⾄7.0万千克，显⽰俄、南非主产区扰动仍是供应端主要⻛险。 「铂钯价差」 本周铂钯内外盘价差均有所收窄 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截⾄2026-04-02，铂⾦内外盘价差报43.60美元/盎司，上周同期值：86.61美元/盎司，周环比下跌截⾄2026-04-02，钯⾦内外盘价差报-7.13美元/盎司，上周同期值：45.76美元/盎司，周环比下跌 「宏观数据」 本周美元指数及美债收益率呈“先抑后扬”走势，美元周内收涨，10Y美债收益率基本持平于上周 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截⾄2026-04-02，美元指数报99.99，上周同期值为99.90；10Y美债收益率报4.33%，10Y美债实际收益率报2.34% 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司⼒求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任⾃负。本报告不 式翻版、复制和发布。如引⽤、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进⾏有悖原意的引⽤、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，⽬前在全国设立40多家分⽀机构，覆盖全国主要经济地区，是国内⼤型全牌照期货公司之⼀，是⽬前国内拥有分⽀机构多、运⾏规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12⽉完成股份制改制⼯作，并于2019年9⽉5⽇成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第⼀股、是第⼆家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作⽅案外，还有晨会纪要、品种⽇评、周报、⽉报等策略分析报告。研究院现有特⾊产品有短信通、套利通、市场资⾦追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及⾦尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务⽅⾯，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养⼤量专业⼈员，成为公司的信息数据中⼼、产品策略中⼼和⼈才储备中⼼。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更⼴的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴⼼、专业、⾼效的优质服务。