伟思医疗机构调研纪要

调研日期: 2026-03-17 南京伟思医疗科技股份有限公司成立于2001年,主要从事康复医疗器械及产品的研发、生产和销售。公司在康复医疗领域已形成了全面的解决方案,主要产品包括电刺激类、磁刺激类、电生理类设备、耗材及配件等。公司在康复医疗领域已形成了全面的解决方案,在盆底及产后康复领域,帮助患者开展尿失禁、盆腔脏器脱垂、脊髓损伤、废用性肌萎缩等疾病或症状的治疗及训练;在神经康复领域,针对脑卒中后遗症等神经系统疾病所致的运动、感觉等功能障碍进行康复训练和治疗;在精神康复领域,用于辅助治疗抑郁症导致的心境低落、焦虑、失眠等症状以及儿童多动症等精神疾病或症状的生物反馈治疗。公司是中国康复医疗器械行业的技术创新驱动型企业,研发投入金额逐年增加,拥有电刺激、磁刺激、电生理等先进技术平台,并掌握了具有自主知识产权的相关核心技术。公司正在进行下一代磁刺激仪、康复机器人等新产品的研发,未来将持续对标各细分领域国际领先企业的技术发展方向,不断实现技术突破,加快公司先进技术的成果转化速度,进一步提升公司产品的市场竞争力,力争在未来发展成为领先的康复医疗器械公司。 会议记录: 一、公司近况介绍 公司的战略围绕“聚焦康复为基石业务,发展医美和泌尿为新兴业务”展开:为康复医学提供高品质产品和解决方案,以盆底及产后康复、精神心理康复、神经康复等为优势和特色,广泛应用于国内各类医疗机构,包括综合医院、妇产专科医院、精神专科医院、儿童专科医院、康复专科医院等;同时积极发 展以能量源设备为核心产品矩阵的医美业务和泌尿外科业务,对标国际竞品,打造国产一线品牌。 公司长期致力于将最前沿的科技应用于提高患者生活质量的产品,逐步建立起磁刺激、电刺激、电生理、射频、激光、智能运康等技术平台,拥有经颅磁刺激仪 MagNeuro,盆底磁刺激仪 MagBelle,塑形磁刺激仪 MagGraver,生物刺激反馈仪 VisheeNEO,团体生物反馈仪Freemind,钬激光治疗仪 CureStar,皮秒激光治疗仪 PicoV,强脉冲光治疗仪 VLumina,高频电灼仪 RFIntima,智能康复训练系统 Xlocom 等核心产品品牌。 回顾 2025 年:伟思医疗依托研发创新与营销体系的双重驱动,实现了经营规模的稳步扩大与业务结构的持续优化。在核心财务数据方面,公司 2025年营业总收入达到 4.63 亿元,较上年同期增长 15.66%;归属于母公司所有者的净利润为 1.37亿元,同比增长 33.99%。尤为值得注意的是,扣除非经常性损益后的净利润增速更为显著,达到 1.20 亿元,同比大幅增长44.97%。 在研发端:公司持续深耕电刺激、磁刺激等优势技术平台,推进 VisheeNEO 等新物理因子平台产品在盆底与康复市场的落地,并优化经颅磁刺激系列产品的性能及临床应用,进一步巩固了在大众与高端市场的领先地位。同时,公司加大了对射频与激光能量源平台的研发投入,不仅提升了 PicoV 皮秒激光的性能与适用范围并加速临床推广,还持续改进了钬激光产品的质量与性能。报告期内,核心产品矩阵(如经颅磁刺激仪、盆底射频机器人等)竞争力显著增强,为业绩增长提供了坚实的技术支撑。 在市场端:公司深化营销改革,渠道网络建设全面提速。受益于康复医疗市场需求的持续释放,精神康复、盆底康复、神经康复三大业务板块协同发力,推动销售业绩稳健提升。此外,公司国际化布局取得积极进展,已在多个海外国家和地区成功取得医疗器械注册证,为后续全球市场的拓展奠定了基础。 展望 2026 年:伟思医疗将持续夯实并升级康复基石业务,系统布局新兴业务,完善多元化业务版图。通过核心优势与新增长曲线的 融合,推动基石与新兴业务协同发展、相互赋能;同时深化国内深耕与海外拓展双轮驱动,努力构建“内生增长+外延突破”并重、“本土市场+全球布局”联动的高质量发展格局。 二、提问沟通环节 1、Q:公司近期获批并上市的新产品有哪些?这些新品的市场反馈如何?其中哪些产品已显现出明显的放量趋势? A:近年来,公司持续加大研发投入,多款重点新品陆续进入市场推广与放量阶段,展现出良好的增长潜力与临床认可度: ①盆底射频机器人:2023 年下半年试销以来反馈积极,2025 年前三季度销量已超 2024 年全年。聚焦产后尿失禁、盆 底松弛等问题,具备专属耗材属性,形成“设备+耗材”闭环,有望成为核心单品。 ②塑形磁产品:2025 年销售显著提升,依托磁刺激技术优势,正从盆底康复向轻医美场景延伸,市场接受度持续走高,逐步进入规模化放量阶段。 ③MRI 机器人导航经颅磁刺激仪:自上市以来销售稳健增长,凭借 MRI 影像引导的精准闭环调控能力,在抑郁症治疗及“快速抗抑郁中心”建设中广受认可。 ④物理因子平台产品:面向产后康复的“四合一”电疗设备已实现一定装机,覆盖盆底修复、疼痛管理等综合需求;康复领域“六合一”多能电疗平台整合低频、中频、干扰电、生物反馈等功能,提升临床效率与空间利用率;干扰电治疗仪、吞咽电刺激设备、超声理疗工作 站等新品正陆续进入试销或注册阶段,丰富电刺激产品矩阵。 ⑤激光类医美新品:在完成私密与塑形产品线布局后,公司正式进军皮肤美白嫩肤这一主流轻医美赛道,相继推出皮秒激光 PicoV 与强脉冲光治疗仪VLumina 两款核心新品。通过皮秒与光子技术的深度协同与优势互补,公司致力于打造层次更丰富、疗效更高效的一站式皮肤综合治疗方案,在全面提升医美机构临床能力的同时,显著优化终端用户体验。凭借差异化的产品组合与系统化解决方案,公司有望逐步在竞争激烈的轻医美市场中稳步提升份额。 2、Q:公司经颅磁刺激设备未来的增长空间如何?在无创神经调控领域有哪些技术储备?“快速抗抑郁中心”业务的布局进展与战略规划又是怎样的?A:经颅磁刺激(TMS)是伟思医疗在精神、康复及儿童三大业务板块的核心产品。当前整体市场需求以约 15%的增速扩张,其中精神领域增长最快(近20%),康复领域受医疗机构采购节奏和预算约束,增速为个位数,儿童领域则基本持平,尚未放量。 自 2023 年起,公司 TMS 市占率稳居行业前列,尤其在精神领域,不仅份额领先,产品线覆盖更全、智能化程度更高,显著优于同业。在康复领域,第二代设备持续稳健销售,新一代 MagNeuro One 导航机器人系统——专为脑卒中患者设计,支持多靶点精准刺激——已展现突出临床价值与明确增长潜力。 技术储备方面,公司正从单一精神疾病治疗向神经与儿童康复拓展,重点布局两大方向: 闭环无创神经调控:面向卒中后言语障碍、认知康复、儿童 ADHD 及发育迟缓等新适应症,融合高精度影像引导、智能靶点识别与个体化脑图谱,构建“评估-干预-反馈”一体化闭环体系; 专用线圈与多模态融合:开发适配皮层、丘脑、深部核团等不同脑区及神经通路的定制线圈,并整合 EEG 等电生理信号,推进脑机接口应用,提升调控精度,拓宽 TMS 在康复与儿童干预中的应用场景。 与此同时,目前伟思医疗正积极推进“快速抗抑郁中心”业务布局,以MagNeuro ONE 导航经颅磁机器人(TMS)为载体,聚焦抑郁症的非药物、精准化干预。公司依托在精神康复领域的深厚积累,联合各级医疗机构,打造标准化、可复制的诊疗模式,涵盖患者筛查、靶点定位、个性化刺激方案制定及疗效随访全流程。通过集成 MRI 导航、智能算法与闭环调控系统,显著提升治疗效率与临床响应率。该中心不仅强化了公司在精神疾病治疗领域的领先地位,也推动优质精神康复资源向基层延伸,提升服务可及性与规范化水平,为构建多层次心理健康服务体系提供有力支撑。 3、Q:公司近期经颅磁导航机器人 MagNeuro ONE 系列产品上市已超一年,请问截止目前,整体市场销售表现如何?谢谢。 A:自成立以来,伟思医疗始终专注于精神心理康复医疗领域,致力于为精神医学提供全面、系统的非药物物理诊疗中心整体解决方案。公司于 2024年初取得注册证的 MagNeuro ONE 系列产品,作为本公司迄今单价最高的经颅磁刺激设备,已于 2024 年 9月正式上市销售。截至目前,该系列产品已实现 终端装机超 75 台,商业化进展顺利,符合公司预期目标。 MagNeuro ONE 系列产品将经颅磁刺激(TMS)技术与 MRI 磁共振影像深度融合,从技术底层实现了“定位精准、剂量精准、刺激精准”三大核心突破:仅需 2 分钟即可完成运动阈值测定,3 分钟内高效完成患者个体化 MRI 影像处理,显著提升诊疗流程的精准度与效率,全面增强临床科室的服务能力与运行效能。 未来,伟思医疗将持续对标国际前沿水平,深耕经颅磁刺激技术,不断优化产品性能与临床体验,致力于为医疗机构和患者提供更专业、更智能的神经调控治疗设备,积极推动神经调控技术在脑科学领域的创新应用与高质量发展。 4、Q:继 MagNeuro ONE 成功商业化后,想了解公司在 TMS 技术上后续产品上市规划?是否会推出迭代新品或针对新适应症的设备,以覆盖更多临床需求? A:2025 年,伟思医疗已推出深部经颅磁刺激仪,采用改良型 H 线圈设计,刺激深度≥6cm 且磁场分布更均匀。其柔性线圈夹角可调,适配不同头颅大小,贴合性更佳。设备配有抑郁症专用(刺激左侧前额叶皮质)和强迫症专用(刺激前扣带皮层)深部盔式线圈,支持双人同时治疗,参数可独立调节,可满足临床多病种需求。2026 年,公司将全面加强深部经颅磁技术的市场布局与临床应用推广,开启神 经调控治疗又一新篇章。 相比传统普通经颅磁(TMS)因难以触及位于大脑深部 4-6 厘米的海马体、杏仁核等核心发病脑区,对难治性抑郁症的有效率不足 40%。而深部经颅磁刺激(dTMS)凭借特殊的 H 形线圈,将磁场穿透深度提升至 4-6 厘米,能精准激活深部神经核团,同步调节海马体神经可塑性,从根源改善情绪调节环路。临床研究表明,dTMS 对难治性抑郁症有效率达 62%,复发率较药物治疗降低 35%。 相较于普通 TMS,dTMS 在四个维度具备显著优势: 刺激深度:通过磁场叠加技术,有效传递能量至深部脑区,直接干预海马体萎缩、杏仁核过度激活等病理改变。 刺激范围:形成广泛脑网络调节,同时作用于前额叶、海马体、杏仁核等情绪相关脑区,重建神经环路连接。 刺激强度:优化线圈设计,在保证安全的前提下,将有效刺激强度传递至深部,促进神经递质平衡。 临床效果:2013 年获美国 FDA 批准用于难治性抑郁症治疗,在重度、难治性抑郁症治疗中效果显著。 5、Q:贵公司医美领域有哪些重要布局?2026 年如何预期? A: 在医美领域,伟思医疗始终以全球主流技术与高端系列产品为标杆,全面布局能量源医美赛道,通过多元化的能量源技术平台,加速实现对进口高端产品的国产替代。目前,公司已构建起覆盖私密健康、形体管理、皮肤美白三大核心方向的完整产品矩阵: 1、私密健康领域:公司推出私密电刺激、私密磁刺激及私密射频机器人三大产品线,打造经公立医院长期临床验证的女性私密健康解决方案,聚焦盆底功能康复与全生命周期女性健康管理,精准满足产后修复及日益增长的私密健康需求。 2、形体管理领域:依托市场唯一的医疗级塑形磁技术,公司主推塑形磁系列产品,针对局部脂肪堆积及腰腹围度管理等核心诉求,提供非侵入式、舒适高效的体态优化方案。 3、皮肤美白领域:公司同步布局皮秒激光与强脉冲光(IPL)两大核心技术——皮秒激光精准靶向色素性病变,实现高效、安全的色斑治疗;强脉冲光则广泛应用于面部及身体肤色提亮与肤质改善,二者形成“光秒协同”的美白嫩肤组合,提升综合疗效与用户体验。 随着上述新产品陆续获批上市,公司正加快推进医美业务的战略落地。依托在盆底及产后康复领域长期积累的渠道优势与临床口碑,伟思医疗将积极推动产品在妇幼医疗体系与轻医美市场的双向渗透,加速能量源设备在终端市场的普及与应用。 展望 2026 年,公司紧抓国产替代进口的关键窗口期,计划进一步加大在医美领域的研发投入与市场布局,全力塑造中国能