伟思医疗机构调研纪要

南京伟思医疗科技股份有限公司成立于2001年,主要从事康复医疗器械及产品的研发、生产和销售。公司在康复医疗领域已形成了全面的解决方案,主要产品包括电刺激类、磁刺激类、电生理类设备、耗材及配件等。公司在康复医疗领域已形成了全面的解决方案,在盆底及产后康复领域,帮助患者开展尿失禁、盆腔脏器脱垂、脊髓损伤、废用性肌萎缩等疾病或症状的治疗及训练;在神经康复领域,针对脑卒中后遗症等神经系统疾病所致的运动、感觉等功能障碍进行康复训练和治疗;在精神康复领域,用于辅助治疗抑郁症导致的心境低落、焦虑、失眠等症状以及儿童多动症等精神疾病或症状的生物反馈治疗。公司是中国康复医疗器械行业的技术创新驱动型企业,研发投入金额逐年增加,拥有电刺激、磁刺激、电生理等先进技术平台,并掌握了具有自主知识产权的相关核心技术。公司正在进行下一代磁刺激仪、康复机器人等新产品的研发,未来将持续对标各细分领域国际领先企业的技术发展方向,不断实现技术突破,加快公司先进技术的成果转化速度,进一步提升公司产品的市场竞争力,力争在未来发展成为领先的康复医疗器械公司。 中信建投医药华夏基金浦银安盛青骊资产新华资产嘉实基金中银基金中加基金富国基金 兴全基金国盛医药信达医药太平洋医药国信医药华源医药东方财富医药国泰海通医药兆顺基金 君和资本中泰医药恩舍资产上海证券报华金医药广发医药湘财基金紫薇私募东北医药 朱雀基金杭银理财山西医药长江医药圆合金控华安医药西南医药西部医药国投安信 华泰医药泉果基金中邮医药鑫元基金招商医药浙商医药和谐汇一兴业医药申万医药 华创医药中金医药远方基金东吴医药兴业自营国彤创丰私募银河医药华泰医美每日经济新闻 江苏高投东方医药光大医药天瑞万合私募基金路博迈基金重阳投资博时基金华夏未来广发基金 甬兴医药平安医药财通医药鹏华基金开源医药易正朗投资相聚资本国华兴益国寿安保基金 北信瑞丰基金广发资管太平洋保险华福医药湘晨投资东方红资管宁银理财天风医药中原医药 IDG资本农银汇理基金南方基金华宝基金 会议记录:一、公司近况介绍伟思医疗成立于 2001 年,总部位于南京,是一家以技术创新驱动的医疗器械公司,国家高新技术企业,科创板上市公司,国家级专精特新"小巨人"企业。公司为康复医学提供高品质产品和解决方案,以盆底及产后康复、精神心理康复、神经康复、儿童康复等为优势和特色,广泛应用于国内各类医疗机构,包括综合医院、妇产专科医院、精神专科医院、儿童专科医院、康复专科医院等。公司同时积极孵化以能量源设备为核心产品矩阵的医美业务和泌尿外科业务,对标国际竞品,打造国产一线品牌。公司长期致力于将最前沿的科技应用于提高患者生活质量的产品,逐步建立起磁刺激、电刺激、电生理、康复机器人、射频、激光等技术平台,拥有经颅磁刺激仪 MagNeuro,盆底磁刺激仪 MagBelle,塑形磁刺激仪 MagGraver,生物刺激反馈仪 SA980X 和 VisheeNEO,团体生物反馈仪 Freemind,钬激光治疗仪Curestar,智能康复训练系统 Xlocom,高频电灼仪 RFIntima、皮秒激光 PicoV等核心产品品牌。 尽管面临市场需求波动与竞争加剧的挑战,2024年,伟思医疗始终坚持以"聚焦基石业务,拓展新兴业务"的驱动战略,积极应对行业波动,营业收入端虽同比略有调整,但是通过优化业务结构与强化技术研发,公司整体盈利能力表现稳健,彰显出在成本控制与高附加值产品布局上的显著成效。2024年内,①自动导航的经颅磁刺激仪 MagNeuro ONE 系列产品、体外冲击波、皮秒激光、全新电刺激产品等多管线研发新品顺利取证,产品矩阵愈发丰满,加速形成新的增长点;②高频电灼仪、塑形磁产品在妇幼渠道与轻医美市场持续取得销量突破,收获市场积极反馈,为盆底业务转型与医美业务开拓提供新动能;③伟思精神业务在同期高基数的情况下,依然延续良好增长势头,已构建了完整的精神医学物理诊疗中心解决方案,进一步巩固细分市场领先地位;④康复精品方案日益丰满,完成从"单品"到"精品亚专科解决方案"的发展转型,精准满足康复改善型市场需求。综合来看,2024 年内,公司业务结构持续优化改善,总体呈现出稳健发展、加快转型、结构优化的良好态势。截至2025 年Q1,随着医院招采的恢复以及公司新业务拓展力度的加大,公司业绩显著增长,收入同比增长 9.40%,达到0.96 亿元;归母净利润同比增长52.71%,达到 0.33亿元。此外,公司发布《2025年限制性股票激励计划(草案)》,以 2024年营业收入为基数,设定 2025 年和 2026 年营收增长率分别不低于18%和 40%,彰显对未来发展信心。面对 2025 年医疗器械行业的新变化、趋势和政策,公司将秉持务实、稳健、长期主义理念,审慎推进研发投入,有效应对市场竞争,以控风险为目标优化组织架构,持续完善市场营销体系。公司将重点提升康复业务市场占有率,扩大医美产品销售规模,增强核心竞争力与盈利能力,为投资人创造更稳健的财务回报二、提问沟通环节Q: 能否请公司管理层给大家介绍一下,一季度业绩回暖的驱动因素,以及介绍这一两年的业务发展指引,谢谢?A: 2025年初,公司所在的医疗设备领域招标数量有所增长。在此背景下,公司积极顺应行业发展趋势,把握市场机遇,实现了第一季 度各业务板块的平稳增长。这种增长并非依赖单一产品或业务板块的突出表现,而是多点发力的结果。公司团队经过长期磨合与优化,稳定性有所增强,成员经验丰富,协作较为默契。同时,公司内部组织架构运转顺畅,决策流程得到精简,执行效率有所提升。此外,市场整体回暖也为公司发展提供了较好的外部环境。在内外因素的共同作用下,公司第一季度业绩表现较为亮眼,为全年发展奠定了基础。根据公司发布的《2025年限制性股票激励计划(草案)》,公司已明确设定2025年至2026 年的营收增长率目标,相较于 2024年分别增长 18%和40%。这一目标是在深入分析行业趋势并结合公司自身实力后审慎制定的,整体稳健且具有合理性。此次激励计划以收入增长作为唯一核心考核指标,旨在通过股权激励机制,聚焦业务拓展,锚定规模扩张,提升公司整体量级与业绩的连续性,确保战略目标的高效落地与实现。Q: 公司去年新上市的导航经颅磁 MagNeuro One 上市后表现如何?公司精神康复业务的天花板在哪里?未来有哪些发展机会?A: 伟思医疗从成立以来持续深耕精神心理康复医疗领域,能够为精神医学提供全面的非药物物理诊疗中心方案。公司MagNeuro ONE 系列产品于 2024年9月份正式上市销售,几个月内已完成了在多家精神专科医院的装机。MagNeuro ONE系列产品通过将经颅磁刺激技术与 MRI磁共振影像技术相结合,从技术层面真正实现经颅磁治疗过程中的定位精准、剂量精准与刺激精准。该系列产品在多科室普及率和市场渗透率持续增长,成为主流无创神经调控治疗手段,具有较高发展前景和学术价值。公司将继续对标国际先进水平,助力神经调控在脑科学领域的创新应用。公司精神康复业务在政策与需求双驱动下前景广阔。国家 2025—2027 年重点推进精神科建设(如广东省要求区县慢病防治院三年内新建精神科室并配足床位),叠加公众认知提升,将持续释放物理治疗设备需求。此外,公司经颅磁产品完成三代技术升级(从第一代至如今精准经颅磁),竞争力显著增强,今年一季度交付量同比较大幅增长。市场从精神专科医院向等级综合医院及传统精神心理门诊加速渗透,开辟更广阔空间。未来公司精神康复业务将聚焦三大方向:①加大研发投入提升产品智能化水平;②通过学术会议及临床研究强化市场认知;③拓展国际市场提升全球影响力。综上,公司精神康复业务在政策、技术、市场等多方面均有强劲支撑,未来发展前景广阔。 Q: 公司康复机器人产品均已拿证上市,请教公司如何看待康复机器人未来的市场空间、逐步兑现的节奏以及公司如何把握发展行业机会,谢谢?A: 公司已构建了覆盖人体上下肢、全周期康复评估与训练的运动康复机器人产品矩阵。公司康复机器人产品与磁刺激、电刺激、冲击波等其他康复理疗类产品深度融合,形成了涵盖神经康复、运动康复、重症康复、老年慢性病康复等多种康复亚专科的精品解决方案,精准满足康复改善型市场需求。未来,公司康复机器人业务将持续致力于为临床提供智能化、标准化、效果可评估的应用解决方案,提升康复效率和效果。在确保产品品质的前提下,公司将持续推进产品迭代升级与成本优化,进一步巩固并提升在康复市场中高端领域的核心竞争力。Q: 近期,马斯克的 Neurolink 在脑机接口领域取得显著进展,引发了国内 A股市场的强烈关注,尤其在过去半年中,这种映射反应愈 发明显。与此同时,国内多个核心城市已将脑机接口视为重要的新质生产力加以推动,显示出该领域的巨大潜力和发展前景。请问公司管理层对脑机接口行业发展的看法,公司是否会快速跟进?A: 公司在非侵入式脑机接口领域拥有丰富的产品和技术储备,涵盖团体生物反馈、多参数生物反馈、新生儿脑电监测等产品。截至目前,公司已获得数十项与脑机接口相关的专利成果,涉及脑电信号采集、脑电干扰信号校正、信号传输解析和机器学习算法等核心技术,同时在非侵入式脑机接口电极方面也积累了多项专利和技术储备。与此同时,公司目前在神经康复领域的技术布局已从单一设备向"诊断-治疗-康复"全周期解决方案延伸,针对闭环神经康复系统,公司已具备脑电采集、无创神经调控、康复机器人等技术,根据实际临床需求,可以实现"脑信号采集-意图解析-磁刺激调控-机械辅助执行"的闭环康复链:①对于中风后遗症患者,可通过脑电帽实时捕捉运动想象信号,同步触发康复机器人执行训练,同时利用经颅磁刺激(TMS)增强神经可塑性,加速运动功能重建;②对于脊髓损伤患者,公司表面肌电分析系统可评估残存神经功能,结合脉冲磁场治疗仪干预受损眷髓节段,形成个性化康复方案。 依托国家宏观政策支持,公司将密切关注神经科学前端技术发展与运用情况,助力推进康复医学向精准化、智能化跨越发展,谢谢。Q: 目前各地政府推行育儿补贴政策,请问目前盆底市场需求是否有所提振,后续盆底领域业务如何积极把握机会,提高市场竞争力?A: 随着多地政府推行育儿补贴政策,市场对女性盆底健康的关注度重新提升,这为盆底市场带来了新的发展机遇。作为国内女性盆底健康领域的开拓者与标准制定者,公司凭借 20 余年的技术创新沉淀,已构建起覆盖女性全生命周期的立体化健康管理体系。在盆底及产后康复市场,公司以磁刺激、电刺激为核心技术,纵向拓展射频、塑形磁、皮秒等创新产品,开创了从功能修复到美学重塑的诊疗新范式。公司能够提供以女性健康为核心的盆底、私密、形体、皮肤等全方位、个性化、高品质的健康管理解决方案,满足女性健康管理中心的多元化需求。后续公司还将不断探索女性全生命周期管理的"新"需求,持续深耕女性健康领域,不断推出符合临床和市场需求的高质量产品,助推我国女性全生命周期健康管理水平进一步提升。 Q: 请介绍公司海外业务的发展情况,包括市场拓展、产品销售和合作模式。同时,当前关税政策变化频繁,公司海外业务是否受影响?如有,公司采取了哪些应对措施?谢谢A: 2024年内,公司已开始组建海外营销团队,主要工作包括核心产品的注册准入、参加海外展会以及发展代理商等。未来两年,公司海外业务的主要销售收入将来自亚洲(尤其是东南亚及"一带一路"沿线国家)和南美洲等准入时间相对较短的地区。公司目前尚未进入欧美市场,且海外业务的收入体量较小,预计不会对公司整体业绩产生明显影响。此外,公司海外业务目前尚未受到关税政策的直接影响,但我们会持续关注相关动态,做好应对准备。Q: 医疗器械行业正迈向智能化变革,同行纷纷布局 AI战略,以提高医疗效率、解放医师时间、满足患者需求并提升服务水平。请问公司是否会积极引入智能化技术,融入产品研发、生产和服务,提升竞争力和市场影响力?若有相关计划,能否分享实施方向和时间表? A: 公司现有的产品设计已积极运用智能化技术,提升产品自动化和智能化水平:例如:①经颅磁刺激仪(Mag