黄金期货月报

黄金期货月报 1期货市场 2026年3月SHFE黄金期货整体呈现冲高后深度回调，月末小幅反弹的走势：月初价格维持在1150元/克以上的高位，3月2日收盘价达到月度最高超1200元/克，随后在中旬维持高位震荡，3月18日之后开启连续下跌，3月23日跌至月度最低收盘价940元/克附近，下旬维持震荡磨底，月末出现小幅反弹。 2现货市场分析 2026年3月期现价差整体呈现升收贴扩的特征：月初SHFE黄金期货价格对应换算后，较上海金交所现货升水约25元/克，随着期货价格快速下跌，月未期货对现货转为贴水约8元/克，价差变化反映出期货市场对短期利空的定价更为充分，下跌幅度超过现货。 3市场动态 1.中东地缘冲突升级，美以对伊朗发起军事打击，伊朗威胁封锁霍尔木兹海峡，推升国际油价大幅上涨； 2.美国2月PPI数据超预期，通胀反弹信号明确，市场修正美联储降息预期; 3.美联储3月议息会议维持利率不变，释放鹰派信号，确认短期内不会降息; 研究咨询：02861303163邮箱：institute@gjqh.com.cn投诉热线：4006821188请务必阅读文未风险揭示及免责声明 4.月未美联储主席鲍威尔明确表示，将暂时忽略能源冲击的影响维持当前高利率不变； 4行情展望 短期来看，支撑黄金和压制黄金的力量同时存在： 压制因素：美联储维持高利率，美元指数强势，通胀预期升温，这些核心逻辑短期内不会发生根本改变，对黄金仍有压制； 支撑因素：地缘冲突仍在持续，通胀不确定性上升，全球去美元化趋势下，央行购金需求仍在，长期配置价值仍受到机构认可，月未资金已经开始逐步流入。 整体来看，未来一段时间黄金将进入高波动震荡阶段，难出现玉金期货单边趋势行情。 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形、在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！