沪铜期货月报

沪铜期货月报 1期货市场 2026年3月SHFE铜主力合约价格呈现单边下行走势，全月累计跌幅约8.58%，从月初10.434万元/吨回落至月末9.534万元/吨宏观压力是本月铜价下跌的核心驱动，基本面长期供需偏紧的逻辑仍未破坏，价格回调后长期配置价值逐步显现。 2现货市场分析 根据期现货价差走势，本月随着期货价格快速下跌，期现价差呈现逐步收敛特征，月初期货价格高升水，月末随着期货价格回落,现货升贴水回到合理区间，现货市场情绪逐步从恐慌转向稳定。 3市场动态 当前国内下游消费呈现季节性修复特征：线缆企业开工率持续回升，空调行业4-6月排产计划环比回升，带动铜消费边际改善；地产投资端仍处于修复过程中，对铜消费的拉动作用尚未完全显现。整体来看，需求处于季节性弱修复阶段，未出现超预期的爆发或下滑。 4行情展望 短期来看，宏观高利率预期仍将压制铜价，叠加前期下跌趋势形成，铜价大概率维持区间震荡为主。宏观风险：中东地缘冲突持 续推高油价，通胀超预期回升导致美联储年内加息，将进一步压制铜价估值。需求风险：国内地产修复不及预期，下游铜消费修复斜率放缓，将拖累铜价反弹空间。供应风险：新铜矿投产进度超预期，短期缓解供应紧张格局，将改变市场供需预期。 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！国金期货