地面战仍是大概率--全球经济和大类资产周报

证监许可【2011】1288号 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 美国总统发表全国讲话--讲了很多，又好象什么都没说，冲突仍在延续 美国在伊朗的核心战略目标即将完成。 感谢以色列、沙特、卡塔尔、阿联酋、科威特、巴林这些中东盟友，承诺绝不会让他们受到伤害。 许多美国人都对近期国内汽油价格上涨感到担忧，油价上涨完全是伊朗政权袭击油轮与邻国所致。 未来两到三周会对伊朗发动猛烈打击，要其打回石器时代，并回归原始状态。 如果未能达成协议，将同时猛烈打击伊朗所有发电厂。 美国尚未攻击容易被摧毁的石油设施，因为这根本无法给伊朗留下一丝生存或重建的机会。 呼吁其他国家自行占领、控制并利用霍尔木兹海峡。 冲突结束后，霍尔木兹海峡自然就会重新开放。 特朗普全国讲话后，原油价格V型反转（布伦特原油30分钟图） 伊朗军方态度强硬 据伊朗塔斯尼姆通讯社报道，伊朗哈塔姆·安比亚中央司令部发言人今天（4月2日）发表声明称，“战争将持续至敌人投降并感到永久悔恨”。 声明还表示，美国和以色列对伊朗军事力量和装备的了解并不全面，对伊朗具有战略意义的强大能力一无所知。 伊朗方面消息人士表示，伊朗要求与美国之间的停火谈判，必须以确保战争永久结束为前提。 多家美国情报机构近日评估认为，伊朗政府目前无意参与旨在结束美伊战争的实质性谈判。这些官员表示，相关评估报告指出，伊朗政府认为自己在战争中处于有利地位，因此无需接受美国提出的外交要求。 尽管伊朗愿意保持沟通渠道畅通，但该国并不信任美国，也不认为美国总统特朗普在谈判问题上是认真的。 4月10日左右，随着增援力量抵达，美国有望形成三航母、双两栖攻击舰编队，地面战仍是大概率。很可能先攻占阿布穆萨岛→大通布岛→格什姆岛→阿巴斯港，蛙跳战术是美国海军陆战队的经典战术（阿联酋认为阿布穆萨岛、大通布、小通布属于该国领土） 全球经济展望：全球经济已在2025年四季度越过顶部区域，持续向下运行 【全球经济展望】 美国总统发表全国讲话，未来两到三周会对伊朗发动猛烈打击。如果未能达成协议，将同时猛烈打击伊朗所有发电厂。伊朗外交部副部长称，伊朗目前正与阿曼起草一项协议，旨在共同监测霍尔木兹海峡的航运交通。麦格理警告，冲突延续至6月概率高达40%，一旦这一情景成真，油价或冲破200美元。桥水达利欧认为，中东“终极决战”取决于谁能控制霍尔木兹海峡，这不仅关乎全球能源命脉，更是美国霸权的试金石：失守则重演历史帝国衰落，动摇美元根基。现货布伦特原油飙升至141.37美元，创2008年以来新高，而布伦特期货同日仍交投于约107美元附近，两者之间的价差异常悬殊表明期货市场越来越希望对停火进行定价，而现货市场则对稀缺性进行定价。花旗报告警示若供应中断持续，油价可能飙升至180-210美元/桶。 纳指期货已破位。AI对诸多行业的颠覆性替代、以及中东局势可能诱发新一轮大规模抛售。美股下跌造成的财富消失效应或对美国消费产生重大负面影响。全球经济已在2025年四季度越过顶部区域，持续向下运行。 美国政府季度利息支出再创新高 美国2月核心CP环比再增长0.4%，物价仍在持续上行 美国2月PPI最终需求同比增长3.4%，环比劲增0.7%，美国通胀提速 原油成本上升快速向美国制造业传导，3月美国ISM制造业PMI物价指数飙升 美国当周初申失业金人数为20.2万人，2月失业率4.4%，驱逐移民使劳动力市场有所收紧 美国2月职位空缺数下降36万个，解雇和裁员数上升，就业景气快速下降 美国2月零售和食品销售总额环比意外增长0.6%，销售总额创新高 美国1月资本品进口金额1107亿美元，再创历史记录，美国再工业化继续提速 美国ISM制造业PMI指数意外扩张 3月欧元区制造业PMI继续小幅扩张，大概率是由军工产业扩张带动 印度3月制造业PMI快速放缓，液化石油气短缺是重要原因 日本10年期国债收益率再创新高，显示日本央行加息压力增大 大类资产配置--美国总统进行《交易的艺术》，国际油价被反复PUAPolymarket市场预测4月地面战的概率上升至63% 【大类资产配置】 美国总统发表电视讲话，讲了很多，又好像什么都没讲。 美国总统称未来两到三周会对伊朗发动猛烈打击，要其打回石器时代，并回归原始状态。如果未能达成协议，将同时猛烈打击伊朗所有发电厂。 美国增援力量在4月10日左右有望抵达中东。地面战仍将大概率开启。 4月10日前，美国总统大概率仍将对国际油价进行反复PUA。 当前市场缺乏确定性，需等待中东形势的进一步明朗。 WTI5月原油价格已超过布伦特6月原油，二者交割日期相近，显示现货原油高度短缺，油价不猜顶。 在美国总统对油价的反复PUA下，国内化工品期货宽幅剧烈波动，可操作性差。 目前国内化工品仍需等待中东形势明朗、以及具体品种供需关系的进一步明朗。 大类资产配置--美国总统进行《交易的艺术》，国际油价被反复PUA 【大类资产配置】 美国二年期国债有回升，市场或开始交易衰退。美股仍是最大的风险源，机构派发进入尾声，中东局势恶化会加速机构的派发进程。黄金价格有回升，市场或转向交易滞胀。日本10年期国债收益率连续创新高，海外日元大规模回流或引发货币消灭。中东局势极为不明朗，国内A股仍具有很高的不确定性。可以反弹时降低仓位，可开立股指期货空单进行对冲。可观察卖出中证1000、中证500，买入沪深300的股指期货合约价值差价交易。 原油价格不猜顶，1973年10月至73年底，原油价格从3美元快速上涨至13美元，引发全球滞胀 美国WTI原油5月合约首次超过布伦特6月合约价格，二者均在4月下旬交割，但布伦特是现金交割，WTI是实物交割，显示原油实物已高度短缺。（布伦特现货油价上升至140美元） 美国二年期国债有回升，市场或开始交易衰退 黄金价格有回升，市场或转向交易滞胀 美股仍是最大的风险源，机构派发进入尾声，中东局势恶化会加速机构的派发进程 高通胀利空成长类指数，可择机进行买入沪深300指数，卖出中证1000指数的股指多空套利 战争开始容易结束难，油价高位平台化。国际资本加速从美国撤离的速度。美国经济滑向滞胀概率剧增，叠加AI替代加速，纳指如展开向下冲击，市场可能会抛售一切资产。（标普软件ETF） 风险提示 1、美国对等关税的不确定性；2、中东地缘政冶风险超预期；3、美国通胀上行幅度超预期； THANKYOU 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及 完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 格林大华期货有限公司研究院 办公地址：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心B座29层办公电话：010-56711700客服电话：400-653-7777公司官网：www.gldhqh.com.cn