特斯拉更新机器人进展，电力支撑算力出口高增

行业评级：增持 主要观点： 报告日期：2026-03-31 光伏：SpaceX太空光伏板或长达170米，多晶硅价格持续承压 硅料、电池片价格承压。银价上升对电池片价格形成一定支撑，厂商自律行为已有轮廓，后续需重点关注下游需求转折点。海外订单+退税前抢装支撑组件价格企稳，短期价格有望维持坚挺。 风电：金风科技25年净利润同增49%，关注海风进展 金风科技25年净利润高涨49%。中国1-2月风电新增11.04 GW。国家能源集团1.16GW风机集采开标，均价2056元/kW。 储能：奇瑞携多项技术进军储能赛道，河南规划2030年装机23GW 容量电价政策落地，储能后续需求支撑明显。碳酸锂价格上涨对储能IRR影响较小。全球大储招标数据持续火热，国内储能反内卷推动储能高质量发展，美国数据中心用电激增带动大储需求，欧洲户储需求温和复苏，大储成为主要增长点，新兴市场户储需求超预期，建议关注大储以及海外户储预期修复。 分析师：张志邦执业证书号：S0010523120004邮箱：zhangzhibang@hazq.com分析师：刘千琳 氢能：氢能绿燃标准立项，多省十五五规划密集出炉 执业证书号：S0010524050002邮箱：liuqianlin@hazq.com 国家能源局将氢能与绿色燃料纳入2026年能源行业标准立项重点，多地“十五五”规划明确绿氢、绿色燃料产能与应用布局，行业进入标准化、规模化提速期。建议重点布局绿氢制备、氢燃料电池等核心赛道，把握地方规划落地与基建放量机遇。 分析师：郑洋执业证书号：S0010524110003邮箱：zhengyang@hazq.com联系人：蔡金洋 电网设备：“Token”出海重塑电力价值，特高压建设提速 执业证书号：S0010125040047邮箱：caijinyang@hazq.com 今年2月在Token调用量核心指标上，中国代表性模型首次超越美国，“Token”出海重塑电力价值，特高压建设提速。 电动车：零跑A10正式上市，锂电维持高景气度 零跑A10正式上市，首次将激光雷达高阶智驾带入10万元内市场，大厂招募第四代磷酸铁锂材料供应商，碳酸锂价格小幅上涨，PVDF涨价。储能需求持续高增，建议配置紧平衡环节六氟磷酸锂、隔膜，电池一季度出货量高增，建议配置电池环节，主要标的宁德时代、中创新航等。 人形机器人：特斯拉发布Optimus最新视频，推荐t链核心标的 特斯拉发布optimus最新视频，介绍了optimus的研发团队，预计将在今年6月小批量量产，2027年夏天大批量量产产。Figure AI第三代人形机器人Figure 03历史性亮相白宫，成为首位进入美国政治核心的人形机器人。2026年人形机器人量产规模进一步提升，特斯拉V3有望在近期发布，当下时间点重点推荐T链新技术和新订单标的和国内本体代工潜力大的标的。 相关报告 1.人形机器人惊艳亮相春晚，储能电芯集采涨价2026-02-242.具身智能准入机制有望完善，储能出海订单逐步落地2025-11-303.碳酸锂震荡上涨，小鹏机器人26年底规模化量产2025-11-23 风险提示 新能源汽车发展不及预期；相关技术出现颠覆性突破；产品价格下降超出预期；产能扩张不及预期、产品开发不及预期；原材料价格波动。 正文目录 1本周观点..............................................................................................................................................................................3 1.1光伏：SPACEX太空光伏板或长达170米，多晶硅价格持续承压................................................................................31.2风电：金风科技25年净利润同增49%，关注海风进展..............................................................................................41.3储能：奇瑞携多项技术进军储能赛道，河南规划2030年装机23GW.........................................................................41.4氢能：氢能绿燃标准立项，多省十五五规划密集出炉...............................................................................................51.5电网设备：“TOKEN”出海重塑电力价值，特高压建设提速.........................................................................................61.6电动车：零跑A10正式上市，锂电维持高景气度......................................................................................................71.7人形机器人：特斯拉发布OPTIMUS最新视频，推荐T链核心标的...............................................................................7 2行业概览..............................................................................................................................................................................9 2.1新能源汽车产业链需求和价格观察..............................................................................................................................9 1本周观点 1.1光伏：SpaceX太空光伏板或长达170米，多晶硅价格持续承压 SpaceX太空光伏板曝光，或达170米。据索比光伏网，2026年3月22日，马斯克在Terafab超级芯片工厂发布会正式曝光SpaceX太空AI算力卫星。据悉，单颗mini版卫星功率高达100kW、太阳能板展开近170米，可支撑约100片英伟达H200满负荷运行。根据马斯克的远期规划，未来将部署100万颗太空AI算力卫星，功率迈向兆瓦级，这对高功率、轻量化、抗辐射光伏组件需求呈指数级爆发。 海外组件价格短期上调。据InfoLink consulting，本周TOPCon组件实际交付价格集中式落在每瓦0.68-0.70元人民币；分布式落在每瓦0.76-0.83元人民币不等。中国区市场价格维稳，尽管市场传出头部企业报价上抬，但目前观察整体市场并未有效跟进，考虑当前市场氛围，预计较难以落实。海外TOPCon组件价格方面，本周持续因应市场变化而调整。受出口退税政策预期影响，多个区域价格出现上行，带动海外整体均价约落在每瓦0.11美元。欧洲方面，亦因中东地缘政治冲突推升天然气价格，进一步带动部分户用光伏与光储需求。目前多数市场无论分销或项目报价，已来到每瓦0.12-0.13美元FOB区间，且四月后报价仍具上行预期。 多晶硅价格持续探底。据安泰科统计，本周多晶硅n型复投料成交价格区间为3.9-4.25万元/吨，成交均价为4.05万元/吨，环比下滑6.25%；n型颗粒硅成交价格区间为4.0-4.3万元/吨，成交均价为4.05万元/吨，环比下滑7.95%。本周市场受悲观情绪影响，多晶硅价格继续探底。n型复投料成交区间低价下探至3.9万元/吨，n型颗粒硅成交价格同步下行，均价跌幅接近8%。市场价格延续跌势，主要原因在于上下游企业对后市预判都相对悲观。下游企业采购意愿极低，且压价力度极大；硅料企业在库存与资金压力下，被动接受低价以寻求现金回流，形成“越跌越不买”的负向循环。在当前的价格下跌趋势中，价格降幅与降速越大，下游“买涨不买跌”的心态越明显，进一步抑制了刚需之外的采购意愿，导致市场需求更加疲软。 对于2026年一季度的行业判断：1）供需：需求侧来看，受新能源上网电价市场化政策影响，国内光伏531抢装后，市场或预期下半年国内终端组件需求下降；26年4月退税取消一季度厂商加速出海备货。供给侧来看，国内行业自律行为持续进行，政策落地细节有待观察。2）价格：光伏主产业链价格预计在成本线以上平稳震荡。3）企业盈利：主产业链公司或仍处于负毛利率状态，大部分环节仍未脱离亏损现金成本，预计26年或开始逐步盈利修复。投资建议：2026Q1基本面仍处于底部，供给端产能调整落地情况值得期待。我们建议关注全年确定性相对较高的BC技术产业趋势，相关标的包括隆基绿能、爱旭股份、博迁新材、聚和材料等。 1.2风电：金风科技25年净利润同增49%，关注海风进展 金风科技25年净利润高涨49%。据公司公告，3月27日，金风科技股份有限公司（简称“金风科技”，002202.SZ）公布了2025年度报告。报告指出，金风科技2025年实现营收730.2348亿元，同比增长28.79%；实现归母净利润27.7436亿元，同比增长49.12%；扣非净利润实现26.1314亿元，同比增长47.03%。2025年，金风科技风力发电机组及零部件销售收入为人民币5,720,521.86万元，同比增长46.98%，占公司营业收入的比重为78.34%；2025年实现机组对外销售容量26,626.37MW，同比增长65.87%。 风电行业的机组大型化进程不断加速，报告期内，金风科技6MW及以上机组成为公司的主力机型，其中6MW(含)-10MW机组销售容量同比上升137.81%，占总销售容量的比例超过70%；10MW及以上机组销售容量同比上升150.54%。 中国1-2月风电新增11.04 GW。据北极星风力发电网，3月25日，国家能源局发布2026年1-2月份全国电力统计数据。截至2月底，全国累计发电装机容量39.5亿千瓦，同比增长15.9%。其中，太阳能发电装机容量12.3亿千瓦，同比增长33.2%；风电装机容量6.5亿千瓦，同比增长22.8%。1-2月份，全国发电设备累计平均利用466小时，比上年同期降低39小时。1-2月份，全国风电新增装机1104万千瓦（11.04GW），同比增长144万千瓦。 国家能源集团1.16GW风机集采开标，均价2056元/kW。据风芒能源，近日，国家能源集团2025年第4批风力发电机组集中采购公开招标项目（第2次）开标，涉及风电规模1.16GW。根据披露，本次共有7家整机商竞标。按照招标容量折算，最低投标报价为1985元/kW，平均报价为2056元/kW。此前，国家能源集团启动2025年第4批风力发电机组集中采购，项目分为两个标段，标段一，即本次开标所涉项目，于1月23日公开流标；标段二（72MW）于2月公示中标候选人，龙源电力浙江温岭东海塘72MW风电项目（含钢塔）风力发电机组（72MW）第一中标候选人为远景能源。 关注风电板块投资机会，相关标的1）整机：明阳智能、金风科技等。2）海风：海力风电、大金重工、东方电缆等。3）2026年主机毛利率修复：金风科技、明阳智能等。后续行业催化包括：1）26年重要海风项目开工、招标情况。2）海外订单落地及