对二甲苯：成本支撑，高位震荡市；PTA：成本支撑，高位震荡市，正套为主；MEG：成本支撑，高位震荡市，正套为主

对二甲苯：成本支撑，高位震荡市PTA：成本支撑，高位震荡市，正套为主MEG：成本支撑，高位震荡市，正套为主 贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin@gtht.com PX：由于耶稣受难日假期，今日Px提前收盘。今天Px价格上涨，3单6月亚洲现货均在1240成交，尾盘实货5月在1256有买盘，6月在1240有买盘，均无卖盘。今日PX估价在1249美元/吨，较昨日上涨35美元。 PX国产开工率81%，亚洲开工率69.5%。 PTA：本周PTA装置变动：本周逸盛新材料720万吨、百宏250万吨装置降负，个别装置负荷小幅调整，至周四国内PTA负荷调整至79%。 MEG：截至4月2日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在63.85%（环比上期下降1.98%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在74.76%（环比上期上升1.48%）。 聚酯：截至本周四，初步核算国内大陆地区聚酯负荷在86.6%附近。 本周，涤纶工业丝行业开工负荷多维持为主，个别略微调整，截至目前，国内涤纶工业丝总体理论开工负荷在73%左右。（2026年1月起，涤纶工业丝产能基数为328.6万吨） 江浙涤丝今日产销继续清淡，至下午4点附近平均产销估算在2成略偏上。江浙几家工厂产销分别在30%、25%、30%、60%、35%、35%、20%、10%、30%、50%、10%、20%、10%、5%、200%、0%、20%、10%。 今日直纺涤短工厂销售适度好转，截止下午3:00附近，平均产销72%，部分工厂产销：50%、50%、80%、20%、80%、120%、20%、50%、160%、61%、180%。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：1 PTA趋势强度：1 MEG趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 PX：短期震荡市，多SC空PX。多BZ空PX。当前的矛盾在于高企的原材料成本价格与疲软的下游需求之间的矛盾。在当前的时间节点上，下游订单处于青黄不接的阶段，清明节面临放假停工的问题，而成本端原油价格持续上涨，导致PX估值继续上移。供需层面PX开工率进一步下降至81%，但PX库存仍然充足，现货销售困难，贸易商或选择抛售到盘面上，临近04合约交割，PX价格上冲难度相对较前期更大。但考虑到4月份是海内外炼化企业真正面临大考的阶段，未来供应不可避免的将出现减量，因此单边价格我们不看弱，如果有充分回调仍建议回调做多为主。但考虑到涨幅难以继续跟上原油，建议关注多SC空PX，以及多BZ空PX对冲头寸。 PTA：不追高，回调多，月差5-9低于50元/吨附近继续维持正套操作。当前PTA供应充足，开工率维持在79%（-2%），下游聚酯开工回落至86.6%。短期供应宽松的问题将影响04合约以及4月初的走势，本轮上涨过程中或难以追上成本端原油石脑油涨幅。但考虑到4月份海内外PX供应将明显收缩，PTA库存将进入加速下滑的局面。聚酯方面，织造补货意愿暂时不足，但部分品类出口需求快速增长，不排除其他品类在4-5月份出现类似情况。因此PTA中期而言趋势我们认为仍偏强，后续出现回调，仍以回调做多为主。关注多EB空PTA对冲。 MEG：短期高位震荡市。乙二醇供应减量体现在中东货源确定性的缺失。4月份乙二醇进口量将明显收缩。另外印度地区近期乙二醇货源短缺，中国出口乙二醇增加。国产乙二醇装置开工率本周进一步下降至63.8%，煤制装置开工稳定，但难以提供较多供应增量，因此乙二醇港口库存去化速度相对其他品种预计更快。乙二醇单边价格仍偏强，5-9月差维持正套操作。