玉米替代担忧限制上行空间 生猪高供应状态时间拉长

发布时间：2026-04-02 09:49:44作者：国信期货来源：国信期货 行情复盘 4月1日，玉米期货主力合约收涨0.04%至2350.0元。 资金流向 4月1日收盘，玉米期货资金整体流出900.39万元。 现货市场 据汇易网信息，国内玉米价格小涨，南北港口玉米价格部分小涨;东北、华北产区玉米价格部分上涨。 后市展望 目前北方港口库存连续回升，紧张格局有所缓解，饲料企业库存回升，在养殖利润恶化的背景下，继续提升库存动力有限，深加工利润好转，原料库存偏低，后期仍有一定补库动力;但托市小麦拍卖力度加大、陈稻拍卖预期也在上升，替代担忧或限制上行空间。 研报正文研报正文 【苹果】 周三，苹果期货大幅上涨。主力合约AP2605偏强震荡，较上一交易日涨1%左右，减仓0.2万手，持仓4万手。据卓创资讯，截至2026年4月1日，山东烟台栖霞苹果价格稳定，80#以上一二级果农片红意向报价3.7-4.0元/斤，条纹货源价格4.0-4.7元/斤;客商货80#以上一二级意向报价4.2-5.2元/斤。80#以上果农一二三级货源价格3.0-3.5元/斤，统货价格2.5-3.0元/斤。70#果主流成交价格2.2-2.3元/斤。 低质量货源价格下滑，因此在冷库苹果销售阶段，大小果价格差有进一步扩大可能。节日备货开启，产地出货速度偏慢，部分贸易商采购积极性降低。关注产地走货情况，操作建议以区间震荡思路对待。 【豆粕】 周三连粕延续跌势，空头抛压延续，M2609合约增仓下行。国际方面，CBOT大豆电子盘震荡收低，尽管隔夜USDA种植面积报告显示美豆种植面积仅为8470万英亩，低于市场预期水平，盘中美豆一度小幅走高，但午后国际原油大幅回落，美豆跟盘走低，当前美豆市场仍以宏观情绪为主，自身基本面为辅的交易逻辑。原油回落让美豆承压走低。 国内方面，粮油商务网资讯显示，日照邦基43蛋白豆粕进口压榨现货贸易商报3150元/吨，下跌10元/吨。国内油厂处于传统停机潮，近月基差表现较为坚挺，但在养殖端亏损和贸易商看跌情绪下，成交较为清淡，价格重心缓慢下跌中。美豆的回落以及市场看涨情绪的降温，这让连粕承压。成本支撑似乎显得有些孱弱。M2609合约已经回落至本轮行情启动之初的位置，市场情绪交易仍在继续中，关注2950一线的支撑力度，短期市场在此或有反复。 【玉米】 周三，玉米期货偏弱震荡，主力C2605暂报2352元/吨，较上日结算价跌0.25%。现货方面，据汇易网信息，国内玉米价格小涨，南北港口玉米价格部分小涨;东北、华北产区玉米价格部分上涨。 目前北方港口库存连续回升，紧张格局有所缓解，饲料企业库存回升，在养殖利润恶化的背景下，继续提升库存动力有限，深加工利润好转，原料库存偏低，后期仍有一定补库动力;但托市小麦拍卖力度加大、陈稻拍卖预期也在上升，替代担忧或限制上行空间。 从长期来看，生猪价格持续低于现货成本，后期关注饲料养殖端的负反馈对长期需求的影响。操作上，震荡偏弱思路。 【生猪】 周三，生猪期货继续下跌，主力lh2605跌幅2.68%，暂报9630元。现货方面，据我的农产品网，全国外三元生猪出栏均价为9.37元/公斤，较昨日下跌0.06元/公斤，最低价贵州8.78元/公斤，最高价山东9.95元/公斤。 基本面来看，目前出栏均重仍处于高位，且前期的仔猪出生数据预示后期标猪供应依然处于高位，预示市场高供应状态时间拉长。但现货价格过低及仔猪价格加快回落，未来有去产能预期，后续关注能繁存栏变化。 操作上，在均重未回到正常区间前，近端合约尽量避免逆势抄底，保守角度以卖出虚值看涨期权为主。远端合约耐心等待去产能加速后的右侧多配机会。 关联品种关联品种豆粕玉米苹果生猪所属公司：国信期货