一、市场行情回顾
- 期货价格:螺纹钢主力10合约周四持仓量增仓87918手,成交量放大至454583手,收盘价3137元,跌破5日均线3150和60日均线3153,但高于30日均线3135,盘中最低3118元。
- 现货价格:主流地区HRB400E20mm报价3210元/吨,较上一交易日下跌10元。
- 基差:期货贴水现货73元/吨。
二、基本面数据
- 供应端:4月2日当周产量207.1万吨,环比增9.23万吨,同比降21.55万吨,复产提速但同比仍远低于往年,供给弹性有限。
- 需求端:表需228.26万吨,环比增2.89万吨,同比降21.42万吨,需求弱复苏,环比微升但同比偏弱。
- 库存端:社会库存632.1万吨,环比降10.65万吨;钢厂库存208.65万吨,环比降10.51万吨,连续多周去化但同比持平;库存合计840.75万吨,双周去化但同比累库42.67万吨。
- 成本与利润:钢价估值偏低,地缘政治推高油运成本对大宗商品价格形成支撑。
- 宏观面:十四届全国人大四次会议提出超长期特别国债等稳增长措施,市场对基建地产托底预期增强,情绪面阶段性支撑。
三、驱动因素分析
- 偏多因素:产量同比偏低、库存持续去化、库销比改善,钢价有底部支撑。
- 偏空因素:终端需求同比偏弱、复苏不及预期、总库存同比累库、贸易商信心不足,制约反弹高度。
四、短期观点总结
螺纹10换月主力合约成功,短期受原料影响波动,原料受中东局势及特朗普发言影响反复,双焦和铁矿低位拉升带动螺纹。均线回踩30日(3135)和60日(3153)均线附近支撑,需重点关注此位置。本周产销存数据显示钢厂复产提速、需求弱复苏、全市场库存持续去化,供需格局边际改善,对价格有一定支撑。但需求同比仍偏弱、总库存同比偏高,上行空间有限,后续关注旺季需求回升及库存去化速度。