复旦微电机构调研纪要

公司概况与业务布局

上海复旦微电子集团成立于1998年，是一家专业从事集成电路设计、开发、生产和测试的公司。公司于2021年登陆上交所科创板，形成“A+H”资本格局。公司产品线涵盖安全与识别芯片、非挥发存储器、智能电表芯片、FPGA芯片和集成电路测试服务，产品销往30多个国家和地区，广泛应用于金融、汽车电子、城市公共交通、电子证照、智能手机等多个领域。公司安全与识别产品系列齐全，技术积累深厚，智能IC卡、RFID/Reader累计出货量超100亿片。智能电表与低功耗MCU产品市场占有率超60%，自主研发的高可靠工业级主控MCU实现核心元器件国产化，累计销售4亿颗。非挥发存储器产品涵盖EEPROM、闪存(NOR/NAND)系列，高可靠特性FLASH存储器独具特色。

调研信息

调研日期：2026-03-31至2026-04-02
调研对象：董事长张卫、总经理沈磊等公司管理层
调研机构：长江证券、嘉实基金、南方基金等多家机构

业务发展情况

1. FPGA业务

   • 2025年FPGA产品线实现销售收入约13.16亿元，高可靠领域贡献约12亿元，毛利率保持稳定。
   • 公司通过搭建研发平台提升产品开发速度，推出FPGA、RF-FPGA、PSoC、RFSoC、FPAI等多个系列，高可靠领域应用拓展，非高可靠领域开始布局。
   • “十五五”期间，公司将坚持技术创新，拓展更多领域用户，支撑FPGA制程升级和研发迭代，持续提供高质量产品。

2. 高可靠市场

   • 高可靠典型市场呈现数量快速增长且向低成本趋势发展。
   • 公司通过技术和产品平台并行驱动，产品设计菜单化，快速谱系化开发，优化产品矩阵布局以契合趋势。

3. 团队与研发

   • 新领导班子推进管理团队年轻化，提拔优秀管理层，强调研发与市场结合，提升研发效率。
   • 2024年末公司员工2077人（研发1130人），2025年末1958人（研发993人），部分员工由研发岗位转向销售服务一线。

4. FPAI产品进展

   • FPAI芯片制程涵盖1xnm FinFET先进制程和成熟制程，集成SoC、FPGA、NPU，面向定制化边缘、融合端推理应用。
   • 已布局4TOPS至128TOPS谱系化产品，首颗32TOPS算力芯片推广良好，8TOPS和128TOPS算力芯片完成流片和测试，准备产品化。

5. PSoC产品应用

   • PSoC产品矩阵覆盖1xnm FinFET先进制程和成熟制程，集成四核处理器和可编程逻辑，适用于音视频、工控、安全、高可靠等领域。
   • PSoC产品在高可靠场景也有应用。

6. 异构融合FPGA

   • 公司重视异构融合FPGA架构创新，推出RF-FPGA和RFSOC系列产品，为相关领域客户提供优化解决方案。

7. 一季度经营预期

   • 公司一季度经营情况稳健，供应链建设逐步推进，新业务、新客户积极拓展。

核心观点

• 公司FPGA业务收入稳健增长，高可靠领域贡献主要收入，非高可靠领域开始布局。
• 公司通过平台化战略契合高可靠市场趋势，提升研发效率，增强长期竞争力。
• FPAI产品进展良好，具备独特架构优势，异构融合FPGA创新持续推进。
• 公司一季度经营稳健，供应链和新业务拓展顺利。