核心观点与关键数据
- 期货市场：沪铜主力合约震荡，持仓量减少，现货升水，基差走强。LME铜库存下降，COMEX库存上升，上期所库存大幅下降。
- 原料端：铜精矿TC现货指数持续新低，全球铜矿供给趋紧，成本支撑逻辑坚固。铜精矿港口库存一季度快速回落。
- 供给端：铜冶炼厂产能利用率回升，但原料压力和港口库存下降或限制国内产量增速。
- 需求端：下游铜材加工企业生产积极性提升，逢低补库，“金三银四”旺季节点需求转好，社会库存去化拐点确认。
- 宏观要闻：美国总统特朗普称可能从伊朗撤军，但条件苛刻；国务院总理李强强调能源安全新战略；高技术产业销售收入同比增长14.6%；美国3月ADP就业人数大超预期，制造业PMI升至52.7。
研究结论
沪铜基本面处于供给小增、需求提振阶段。技术上，60分钟MACD双线位于0轴上方，绿柱走扩。建议轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及风险。
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