对二甲苯（PX）
- 市场现状：短期震荡市。4月1日PX价格下跌，5月MOPJ估价908美元/吨CFR，尾盘实货5月在1216美元/吨，6月在1206/1225美元/吨商谈。4月1日PX估价1214美元/吨，较3月31日下跌38美元。
- 关键数据：2026年3月韩国PX出口总量约45.5万吨（环比+3.6%，同比+22.6%），其中出口至中国大陆约43.5万吨（环比+4.8%，同比+46.4%），出口至中国台湾约2万吨（同比-41.2%，环比+33.3%）。
- 指标变化：Platts评估亚洲对二甲苯CFR Unv1/中国和FOB Korea指标分别为1214美元/吨和1193美元/吨，均较上一交易日下跌37.67美元/吨。
- 上游影响：ICE布伦特期货合约下跌4.45美元/桶至102.21美元/桶，Platts评估石脑油C+F日本指数下跌115美元/吨至1092.50美元/吨。
- 期货表现：郑州商品交易所PTA2605和PX2605合约分别收于6366元/吨和9190元/吨，均下跌318元/吨和510元/吨。
- 市场观点：期货市场下跌归因于中东地区敌对行动可能降级。PTA生产商表示中国PTA市场基本面相对强劲，仍有一定购买需求。PX浮动价格讨论相对低调，五月和六月到货报价分别溢价40美元/吨和35美元/吨。
- 趋势强度：-1（偏弱）。
- 操作建议：多SC空PX，多BZ空PX对冲头寸。短期成本与需求博弈，关注4月份海内外PX供应收缩带来的库存下滑。
乙二醇（MEG）
- 市场现状：短期高位震荡市。贵州一套30万吨/年合成气制乙二醇装置按计划停车检修20天，台湾一套36万吨/年装置因原料及经济性原因停车，重启时间待定。
- 关键数据：4月份乙二醇进口量将明显收缩，印度地区货源短缺，中国出口增加，国产装置开工率降至66%。
- 库存变化：乙二醇港口库存去化速度预计更快。
- 期货表现：单边价格仍偏强，5-9月差维持正套操作。
- 趋势强度：-1（偏弱）。
- 操作建议：关注多EB空PTA对冲。
聚酯（PTA）
- 市场现状：短期震荡市。3月国内主流直纺工厂长丝产销估算在103%附近，但实际订单水平偏弱于发货量。江浙涤丝产销清淡，直纺涤短工厂销售部分好转。
- 关键数据：PTA供应充足，开工率回升至82%，聚酯开工回落至86.9%。
- 期货表现：PTA供应宽松影响04合约及4月初走势，本轮上涨难以追上成本端涨幅。
- 市场观点：4月份海内外PX供应将明显收缩，PTA库存将加速下滑。织造补货意愿不足，但部分品类出口需求快速增长。
- 趋势强度：-1（偏弱）。
- 操作建议：不追高，回调多，月差5-9低于50元/吨附近维持正套操作。中期趋势偏强，回调做多。
总结
- 核心观点：PX、PTA、MEG短期均呈现震荡市，但中长期趋势仍需关注供需变化。PX和PTA受成本与需求博弈影响，MEG受供应减量和库存去化驱动。
- 关键数据：PX出口数据、乙二醇装置检修情况、库存变化等。
- 研究结论：短期操作建议关注多空对冲，中长期关注回调做多机会。
