化工日报

周小燕高级分析师F03089068 Z0016691 王雪忆 分析师F03125010Z0023574 【烯烃-聚烯烃】 消息面释放利空，丙烯期货主力合约日内收跌。现货市场方面，期货盘面跌势显著，拖累现货市场操盘心态，业者报盘趋向平稳。下游维持刚需入市，溢价情况鲜有出现，部分低价货源流通，拖累实单重心下移。 塑料和聚丙烯主力合约下行收跌。聚乙烯方面，中东地区局势出现消息面的利空释放，但国内降负停车装置有所增加，供应缺口仍有呈现扩大态势。叠加月初阶段下游补货有增加预期。预计短期中国聚乙烯市场价格偏强震荡。聚丙烯方面，下游需求陆续跟进，但原料高价导致下游采购积极性下降，未来应端存在缩量预期，PP生产企业陆续停车/降负，国内装置检修损失量上涨。供应缩量及地缘因素扰动下，对聚丙烯下方形成较强支撑。 【聚酯】 中东局势继续扰动市场，油价大幅下跌，日内化工品整体回落，PX和PTA远月均有跌停。国内PX负荷依旧处于偏高位，广东石化降负，韩国SK100万吨停车，其他工厂有降负。PTA装置降负增加；下游聚酯小幅提负，印染负荷平稳，纺织小幅提负，终端跟进缓慢。整体看单边走势受能源主导，与中东局势密切相关；如果局势缓和，远月预期供应恢复，月差反弹。 乙二醇负荷略有下降，其中乙烯法提负，合成气法因检修降负，港口库存环比上一期增长，下游恢复缓慢，整体以消耗库存为主，隐性库存下降。市场交易中东局势可能缓和，价格大幅回落，远月供应恢复预期施压，多有跌停。消息面反复或继续扰动市场，预期乙二醇剧烈震荡，持续关注局势演变。 短纤负荷周度回升，下游织造提负放缓，依旧以消化原料为主，新单商谈不畅，部分清明节前后有减停计划。目前市场主要受中东局势影响，日内跟随原料下跌，终端恢复放缓，关注事态演变。 瓶片效益尚可，周度负荷在上周明显提升后，价格承压，新一期负荷略有回落，月差震荡。持续关注局势演变及瓶片行业负荷表现。 【纯苯-苯乙烯】 纯苯期货价格跟随油价大幅下跌。国内石油苯装置停车降负较多，进口到货减弱。己内酰胺以及苯胺开工有所回升，港口库存进入季节性去库周期。地缘局势反复，纯苯跟随原料波动，持续关注局势演变及供应端缩减情况。 形成压制，短期价格回落，但整理的底部已经被抬升，对下方回落空间形成限制。基本面上，苯乙烯供应无明显减弱迹象，但出口船运持续进行，港口仍存小幅去库预期。 【煤化工】 旧偏低，江苏斯尔邦MTO装置重启，华东港口延续大幅去库。国产甲醇装置开工维持高位，地缘因素仍是影响甲醇短期行情的关键，进口端预期持续收紧，下游装置开工有所提升，甲醇币场预期维持强势。随看国内外价差走扩，沿海转出口操作增量明显，关注地缘冲突演变的进展以及下游高利润的持续性。 华中、华北区域尿素现货行情稳中小涨。日产小幅回落，主流区域农业需求逐步进入阶段性空档，复合肥以及制，尿素行情预期延续大稳小动态势。 【氯碱】 宏观情绪降温，PVC日内走弱。部分乙烯法装置有恢复预期，但仍有部分原料供应未解决，后续有降负可能，整体供应下降不及预期。厂家库存下降，社会库存累加，整体库存下降。下游开工季节性提升，恢复正常水平，但同比仍处于历史偏低水平。PVC1-2月出口亮眼，受中东局势影响，3-4月出口预期向好。继续关注地缘局势动态以及乙烯的供应情况，短期建议观望为主。 烧碱弱势运行。氯碱利润快速攀升，行业开工意愿较强，供应环比回升，行业库存再度回升。高度碱在出口订单支撑下，走势较好，与32碱价差大幅拉升，对32液碱价格形成支撑。下游氧化铝近期产量维稳为主，采购烧碱价格继续上涨；非铝下游对高价有抵触情绪。基差收敛叠加下游采购涨价，预计期价下跌幅度收窄，建议谨慎操作为主，关注地缘局势变化。 【纯碱-玻璃】 纯碱震荡偏弱运行。行业有累库趋势，压力较大。利润修复，检修企业恢复生产，供应环比回升，处于高位运行。光伏玻璃目前供需过剩严重，近期有冷修减产趋势，对纯碱需求形成拖累。高供应压力，需求压制，行业再度累库，预期纯碱高位承压态势。 玻璃弱势运行。行业延续去库，但力度放缓，目前中上游库存压力偏大，厂家出库为主，对现货价格形成压制。点火与冷修并存，近期产能窄幅波动为主。下游刚需补库为主，加工订单环比增加，同比依然偏弱。目前玻璃库存压力犹存，但同时面临低估值，预计期价或区间宽幅震荡运行为主。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。