方正中期养殖油脂产业链日度策略报告20260402

期货研究院 摘要 农产品团队 豆油：周三，豆油主力05合约午后收于8624（日变动-44或-0.51%）。周三，豆油主力05合约午后收于8624（日变动-44或-0.51%）。USDA公布的面积和库存报告整体偏多，但美方释放停战信号，国际原油价格下跌，带动油脂下跌，进而拖累美豆盘面下行，利空我国油脂价格。此外，市场有消息称5月开始海关放行时间提前，检验时长缩短（未证实，谨慎看待），情绪上利空国内豆类近月价格。中长期来看，国际市场生物柴油政策对于油脂的价格提振持续，油脂价格不宜悲观。豆油利多驱动持续但振幅加剧，豆油多单可考虑换月至09合约。豆油主力09合约支撑位关注8500-8550元/吨，压力位关注8800-8900元/吨； 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 菜油：周三菜油期货大幅走跌，主力2605合约环比跌1.74%于9720。美国生柴政策RVO落地，整体与市场预期基本一致，印尼B50政策年内重启；美伊均释放停火意愿，地缘局势大幅降温，油脂跟随下行。基本面来看，国内库存维持低位水平，但4、5月份后伴随买船到港供应或有集中释放，国内需求不温不火，未见明显提振。地缘情绪大幅降温，短线菜油承压下行，可考虑暂时观望，05合约上方关注10000-10100压力区间，下方关注9450-9460支撑区间。 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2026年04月01日星期三 棕榈油：周三棕榈油期货跌幅较大，主力2605合约结算价收跌1.59%于9780。美国生柴政策RVO落地，整体与市场预期基本一致；印尼B50政策年内重启。美伊均释放停火意愿，地缘局势大幅降温，油脂跟随下行。基本面来看，天气转暖后下游需求有所恢复，而价差倒挂下近月买船相对低位，国内库存有小幅去库但基数依旧同比高位。马棕出口表现强劲，主产地库存或延续高位去库态势。地缘情绪大幅降温，棕榈油可考虑多单暂时了结，等待盘面企稳。主力合约上方关注10200-10220区间压力，下方关注9400-9410区间支撑。 豆二、豆粕：周三，CBOT大豆05合约下跌，午后暂收于1165美分/蒲附近；豆粕主力05合约，午后收于2875（日变动-40或-1.37%）；豆二主力05合约，午后收于3670（日变动-48或-1.29%）。美方释放停战信号，国际原油价格下跌，带动油脂下跌，进而拖累美豆盘面下行，利空连盘豆二及豆粕。此外，市场有消息称5月开始海关放行时间提前，检验时长缩短（未证实，谨慎看待），情绪上利空国内豆类价格。短期供应扰动加剧，远月成本端支撑持续，豆二及豆粕考虑布局09合约多单，近月合约不建议做多。豆粕主力09合约支撑位关注2900-2930元/吨，压力位关注3070-3080元/吨。豆二主力05合约下方支撑关注3550-3600，上方压力关注3850-3860元/吨； 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 养殖油脂产业链日度策略报告 菜粕：周三菜粕期货继续下挫，主力2605合约结算价环比跌1.69%于2265。美伊均释放停火意愿，地缘局势大幅降温。中加关系转好后国内买船连续增加，供应存在较大的增长预期；伴随天气转暖后，水产养殖需求存在一定增量。盘面榨利连续下行至低位后，后续进口成本端或存有一定支撑。地缘情绪大幅降温，短线菜粕价格或延续震荡探底走势，可考虑暂时观望。RM力合约关注下方支撑位2200-2210，上方压力位参考2500-2510。 玉米、玉米淀粉：周三期价冲高回落。供需面施压增加，短期期价或面临压力。外盘市场来看，USDA意向种植面积略高于预期，施压短期价格，不过同比下降的趋势未变，叠加季度库存低于预期，收敛利空影响，暂时不认为该面积数据是一个较大的利空。基本面来看，美玉米出口表现良好以及下一年度种植面积下降继续供需改善预期，美玉米期价整体继续维持重心上移的预期。国内玉米市场来看，情绪面扰动有一定降温，供需面影响有所增强，基层农户集中售粮压力以及小麦投放增加，近期市场又有稻谷拍卖的消息，对价格有一定压制，叠加玉米期价自收获以来，呈现不断上涨的走势，短期或面临一定调整，不过渠道库存偏低以及优质粮源供应趋紧限制期价回落空间。玉米淀粉市场来看，需求表现回归温和态势，现货涨势放缓，短期成本面临调整的情况下，期价预期跟随调整。操作上建议观望或者等待逢低做多机会。玉米2605合约支撑区间参考2250-2280，压力区间参考2450-2480；玉米淀粉05合约支撑区间参考2670-2680，压力区间参考2850-2860。期权操作建议考虑卖出远月虚值看跌期权。 豆一：周三，豆一主力05合约下跌，午后收于4614（日变动-27或-0.58%）。豆一价格连续下跌，近期地方储备国产大豆投放频繁，并且部分地方储备出现流拍情况，一改此前溢价成交的情况。3月30日储备再次投放10万余吨国产大豆，成交率下滑至44.41%，成交溢价也在下降。国产豆供应增加，但中游依旧有挺价情绪，多空交织，短线暂时观望。豆一05合约关注4740-4760元/吨区间压力位，支撑位关注4400-4450元/吨； 生猪：周三，生猪近月期价跌幅扩大，并逐步击穿养殖成本，指数持仓量突破47万手。本周生猪现货价格跌势趋缓，但短期供需格局难以出现根本性扭转。上周发改委及新华社等官媒对生猪热评增加，预计收储力度可能加大。本周饲料端延续震荡走势，生猪期价低位持续扩仓，破位后远月加速下跌。现货价格在跌破现金流后，养殖端被动压栏情绪存在，体重被动走高。全国均价9.55元/公斤，环比上周涨0.05元/公斤左右。本周屠宰量季节性反弹，屠宰企业仍然亏损。1月份国家统计局发布能繁母猪存栏3961万头，减少116万头，下降2.9%，目前为正常保有量的101.6%,2月份未发布。本周 养殖油脂产业链日度策略报告 仔猪价格回落至230元/头左右，自繁自养亏损扩大。当前生猪期货远月合约对近端现货及近月合约出现升水，中期等待产能去化进一步确认，远月升水可能持续拉大。谨慎投资者暂时观望，2605合约参考支撑位9500-10400，参考压力位11000-11200区间震荡，激进投资者中期等待现货压力释放后11000点以下轻仓逢低买入附近2607合约，期权持有备兑看涨策略组合，即持有期货多头+卖出深度虚值看涨期权。关注农产品板块系统性波动； 鸡蛋：周三，鸡蛋期价冲高回落，近月大涨后出现反复，现货价格转跌对期价形成拖累，远月合约再度跌至前低附近后转为震荡，本周鸡蛋现货价格回落，清明旺季备货转弱，今日全国均价3.20元/斤左右，环比昨日跌0.05元/斤。当前行业鸡蛋平均现金成本跟随玉米及豆粕价格环比反弹至2.95-3.15元/斤，养殖利润季节性亏损，由于四季度开始养殖户延续深度亏损后，淘鸡亦有所增加，同时2月-3月新增开产蛋鸡较少带动供应压力出现一定缓解，供需压力有继续改善可能。期价上，鸡蛋远月旺季合约对当前淡季现货升水较大，谨慎投资者建议观望，激进投资者3400点以下短线做多05合约，历史低价区间近月谨慎追空。2605合约参考支撑位3300-3400点，参考压力位3500-3620点。风险点：消费不及预期、中美关系、商品系统性波动，禽流感，饲料价格，蔬菜价格。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、商品套利...........................................................................................................................................2三、基差与期现策略................................................................................................................................3第二部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................4一、油脂油料...........................................................................................................................................4（一）日度数据.......................................................................................................................................4（二）周度数据.......................................................................................................................................5二、饲料..................................................................................................................................................6（一）日度数据.......................................................................................................................................6（二）周度数据.......................................................................................................................................6三、养殖..................................................................................................................................................6第三部分基本面跟踪图..................................................................................