北方国际合作股份有限公司（以下简称“公司”）是一家由中国北方工业公司控股的上市公司，专注于国际市场经营，拥有全球营销网络和强大的国际化经营能力。公司业务范围广泛，具备系统集成能力，可提供一体化服务，并连续多年获得“AAA级信用企业”评级。
核心观点与战略
公司以“投建营一体化”为核心战略，区别于传统EPC承包商，已成功运营克罗地亚塞尼风电项目、老挝南湃水电项目，并计划不久后运营孟加拉燃煤电站项目和波黑光伏电站项目。公司持续聚焦中东欧市场，重点布局风电、光伏、储能等新能源电力运营项目，依托属地化经验和品牌影响力，具备项目开发竞争优势。
业绩表现与财务数据
2025年公司实现营业收入135.54亿元，归母净利润7.23亿元，呈现“前低后高”态势，四季度单季度净利润达2.39亿元，环比提升35.8%。经营活动净现金流10.49亿元，同比增长60.53%，其中克罗地亚塞尼风电项目贡献2.48亿元。公司连续十七年现金分红，2025年分红比例提升至22%，体现与股东共享成果的诚意。
项目进展与市场拓展
克罗地亚塞尼风电项目2025年上网电量4.22亿度，营收3.62亿元，净利润1.94亿元，绿证业务已实现额外增值收入。波黑科曼耶山125MW光伏项目于2025年4月开工，截至2026年2月底进度达80%。公司2025年成交项目10.10亿美元，重点签约印尼格颂旺金矿项目、埃及地铁车辆项目等，剩余未完工合同金额约133亿元，在手订单充裕。
定增与股东回报
公司2025年12月顺利完成9.6亿元定增，募集资金用于波黑光伏项目建设，最终有效报价规模达20.85亿元，认购倍数2.2倍，市场认可度高。未来公司将继续兼顾经营发展与股东回报，逐步提升分红水平。
