格林大华期市早班车--股指（20260401）

更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2025年4月1日星期三 研究员：于军礼从业资格：F0247894交易咨询资格：Z0000112 联系方式：yujunli@greendh.com 6、高盛认为，美联储终将降息。1990年的历史参考，是高盛此次判断的核心。当年遭遇石油供给冲击时，债市收益率大幅飙升，投资者押注美联储将收紧政策。但最终美联储反其道而行，在经济形势恶化之际选择降息。 7、伊朗冲突进入第二个月，油价破百美元之际，美债收益率反向下行，债油"脱钩"成为关键信号。市场逻辑从通胀恐慌转向衰退担忧与财政刺激预期。高盛判断债券收益率终将下行，摩根士丹利则指出市场正在为能源冲击后的财政刺激定价。 8、全球央行正以十余年来最快速度抛售美债——短短数周内骤降820亿美元至2012年来最低。持有约3000亿美元美债的中东石油出口国，可能是这一降幅的部分来源。油价飙涨，土耳其、印度等石油进口国首当其冲，被迫动用储备护盘本币。 9、日元再度承压，日本政府罕见祭出"全方位"应对表态。财务大臣明确将近期跌势定性为投机驱动、背离基本面，措辞之强硬为近年少见。伊朗战事引爆全球抛售，投机力量趁势推波助澜，令日元遭受"双重打击"。 10、高盛集团仍维持对黄金的看涨观点，并预测金价2026年底前会再掀涨势。分析师在报告中表示，黄金的中期前景依然稳固，金价可能达到每盎司5400美元，称央行持续购买以及美国今年料再降息两次是主要原因。 11、韩国Kospi指数较2月底触及的纪录收盘高位已回落约20%。该国市值最大的两只股票三星电子和SK海力士跌幅均超5%，对股指拖累最大。对通胀加速的担忧令利率前景蒙上阴影，使投资者质疑支撑内存芯片需求的AI热潮能否持续。 12、霍尔木兹海峡封闭切断波斯湾约一成全球铝产能出口通道，巴林铝业减产逾20%，阿联酋160万吨冶炼设施受损，法国外贸银行警告全球市场或从20万吨过剩骤转130万吨短缺。伦铝月内涨幅逼近10%，创近两年最大单月涨幅。 【市场逻辑】 特朗普向助手表示，即使霍尔木兹海峡仍大体关闭，也愿意结束对伊朗的军事行动。伊朗议会通过霍尔木兹海峡管理方案，确立伊朗武装部队的管控角色。当前全球石油供应中断规模巨大，麦格理估计3月底全球约13%的石油产量被迫停产，影响超过20世纪70年代石油危机或海湾战争峰值。花旗报告指出，基准情景下，布伦特油价短期可能涨至120美元/桶，若供应中断持续，油价可能飙升至180-210美元/桶。桥水达利欧认为，中东“终极决战”取决于谁能控制霍尔木兹海峡，这不仅关乎全球能源命脉，更是美国霸权的试金石：失守则重演历史帝国衰落，动摇美元根基。阿联酋境内拥有约7000亿美元境外资产，其中四分之一家族基金会具有亚洲背景，部分亚洲富豪正考虑将资产回流至更稳健的新加坡与中国香港。油价冲击一个月，中国资产相对韧性：能源消费结构的低对外依存度、充裕的战略储备安全垫、AI科技的持续自主突破，以及A股与全球市场的天然低相关性，共同构成了这一抗 震基础。高盛判断明确：A股和H股值得战略性布局。 【后市展望】 特朗普向助手表示，即使霍尔木兹海峡仍大体关闭，也愿意结束对伊朗的军事行动。伊朗议会通过霍尔木兹海峡管理方案，确立伊朗武装部队的管控角色。麦格理警告，冲突延续至6月概率高达40%，一旦这一情景成真，油价或冲破200美元，美国汽油或飙至每加仑7美元。桥水达利欧认为，中东“终极决战”取决于谁能控制霍尔木兹海峡，这不仅关乎全球能源命脉，更是美国霸权的试金石：失守则重演历史帝国衰落，动摇美元根基。IEA宣布释放4亿桶战略石油储备为历史最大规模，但市场更关注释放节奏和规模：机构估算全球实际投放速度很难超过300万桶/日，而霍尔木兹海峡受阻造成的供应缺口达到1100万—1600万桶/日。花旗报告指出，若供应中断持续，油价可能飙升至180-210美元/桶。随着储油罐的累积，中东产油国存储空间已基本耗尽，减产范围或扩大至1000万桶以上每天。运输受阻和减产对原油缺口的放大不是线性的，而是指数型的。高油价的平台化，将深度冲击美国金融市场，需防范美国金融市场向流动性危机转化。美联储主席表示，在能源冲击背景下，美联储倾向于维持利率不变，并暂时“忽略”这一冲击的影响。伊朗议会通过霍尔木兹海峡管理方案，确立伊朗武装部队的管控角色。美国地面部队已基本部署到位，霍尔木兹海峡争夺战大概率将展开，海峡封锁时长或远超预期。权益持仓继续降低仓位，可通过开立股指空单对冲持仓风险，或买入股指远月深虚值看跌期权。 【交易策略】 股指期货方向交易：伊朗议会通过霍尔木兹海峡管理方案。霍尔木兹海峡争夺战大概率将展开，海峡封锁时长或远超预期。权益持仓继续降低仓位，可通过开立股指空单对冲持仓风险，或买入股指远月深虚值看跌期权。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。