沃尔核材：2025年年度报告
深圳市沃尔核材股份有限公司 2025年年度报告 2026年4月1日 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人周和平、主管会计工作负责人姚晨航及会计机构负责人（会计主管人员）赵飞艳声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 本报告中涉及的未来发展计划等前瞻性陈述属于计划性事项，不构成公司对投资者的实质性承诺，敬请投资者注意投资风险。 公司已在本报告的“第三节管理层讨论与分析”之十一中的“公司未来发展的展望”部分，描述了公司经营中可能存在的风险及应对措施，敬请广大投资者仔细阅读。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以公司现有总股本1,399,887,362股剔除回购专用证券账户中已回购股份10,283,600股后的股本1,389,603,762股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.65元（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义..............................................................2第二节公司简介和主要财务指标............................................................6第三节管理层讨论与分析..................................................................10第四节公司治理、环境和社会..............................................................50第五节重要事项..........................................................................74第六节股份变动及股东情况................................................................87第七节债券相关情况......................................................................94第八节财务报告..........................................................................95 备查文件目录 一、载有公司董事长签名并盖章的2025年年度报告文本原件；二、载有公司负责人周和平、主管会计工作负责人姚晨航、会计机构负责人赵飞艳签名并盖章的财务报表；三、载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件；四、报告期内在《中国证券报》《证券时报》和巨潮资讯网(www.cninfo.com.cn)上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。以上备查文件原件备置于公司董事会秘书办公室。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、信息披露及备置地点 四、注册变更情况 五、其他有关资料 公司聘请的报告期内履行持续督导职责的保荐机构□适用不适用公司聘请的报告期内履行持续督导职责的财务顾问□适用不适用 六、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性 □是否 公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值 □是否 存在股权激励、员工持股计划的公司，可以披露扣除股份支付影响后的净利润 七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 八、分季度主要财务指标 单位：元 □是否 九、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 单位：元 适用□不适用 其他符合非经常性损益定义的损益项目是报告期内公司享受先进制造业企业增值税加计抵减优惠政策而计入其他收益的金额。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 报告期内，公司主要业务及产品未发生重大变化。 公司主营业务聚焦在电子通信和新能源电力行业，具体可分为电子材料、通信线缆、电力、新能源汽车及风力发电五类业务。公司在国内多个地区以及海外越南均有成熟的生产基地，满足不同区域客户需求；营销网络遍及全国大中型城市及国外多个地区，产品远销全球多个国家和地区，形成优质品牌效应。 1、公司主要业务情况介绍 （1）电子材料业务 电子材料业务主要包括热缩管、双壁管、标识管、母排管等。公司电子材料具有收缩方便、耐温、阻燃、防腐、无卤环保等优良特点，为电线、电缆、电气设备提供绝缘防护功能，广泛应用于电子、电器、通讯、汽车、轨道交通、医疗、核电、航空航天等众多领域。主要产品及应用场景示意图如下： 公司自成立以来一直深耕于热缩材料领域，是热缩材料龙头企业。近年来，凭借领先的技术实力、丰富的产品规格、齐全的认证体系，完善的销售机制，多生产基地的协同效应、规模及品牌效应的优势，公司电子材料业务保持着稳健增长趋势，业务基础进一步夯实，市场竞争力持续加强。 报告期内，公司电子材料业务围绕研发创新、市场拓展、组织优化、智能制造等多个方面推进业务持续发展。研发创新方面，紧跟行业发展趋势，及时发掘重点行业所需产品的配套机会，持续完善产品序列矩阵；围绕不同应用场景和细分领域需求，不断优化产品结构和提升产品性能，增强产品在多领域、多场景下的综合适配能力。市场拓展方面，在巩固既有优势市场的基础上，积极挖掘存量客户的延伸需求，同时集中资源大力开发新能源汽车、储能、医疗、低空飞行等新兴重点行业的增量需求。组织优化方面，电子材料板块各子公司采用独立运营、联合经营机制，持续打造专业化、市场化的经营团队，完善绩效考核与激励约束机制，优化人才管理体系，通过科学评价与优胜劣汰机制，保持组织活力与执行效率，提升团队整体作战效率。智能制造方面，持续推进生产与管理流程的智能化升级，采用“子公司+项目”相结合的模式进行生产管理，加强各基地生产制造的过程管控与数据协同，实现各个子公司和不同生产基地之间产能动态协调、优势产品配套互补，缩短交货周期、降低生产成本、提高综合竞争力。 （2）通信线缆业务 通信线缆业务产品主要包括高速通信线、汽车线、工业线等重点产品。公司通信线缆产品具有性能稳定、 信号衰减低、抗干扰性强、适配性高等特点，可实现高速数据传输、信号控制及电力传输功能，产品广泛应用于高速通信设备、工业装备及机器人、汽车等核心市场。主要产品及应用场景示意图如下： 公司通信线缆业务由控股子公司乐庭智联经营，乐庭智联在通信线缆领域深耕三十余年，拥有丰富的产品开发经验和制程控制经验，在研发设计、性能检测、品质管控、智能制造及规模化生产能力等方面具有较强竞争优势；产品品类丰富，且部分产品已达到国际先进水平，与行业头部客户保持着长期稳定的战略合作关系，具有卓著的品牌效应。报告期内，受益于全球数据中心、人工智能、高性能计算及智能汽车等下游应用需求的快速增长，公司通信线缆业务实现较快增长，其中高速通信线产品成为该业务板块业绩提升的重要驱动力。 面对下游市场需求的快速释放，公司围绕高速通信线等重点产品，在产品研发、市场拓展、产能建设及运营提效等方面持续加大投入，进一步夯实业务发展基础。产品研发方面，公司紧跟行业技术发展趋势，加快高速通信线产品创新发展和迭代升级，筑牢技术壁垒，强化行业领先地位；报告期内，单通道224G高速通信线品类不断创新并完成大批量交付，单通道448G高速通信线完成样品开发并交由重点客户验证，进一步巩固公司在高速铜连接领域的竞争优势。市场拓展方面，集中优势资源大力拓展数据中心、智能驾驶、机器人等重点领域市场，不断加强通信线缆产品在高成长性行业中的应用扩展；持续深化与行业头部客户的合 作，从产品定制研发切入，共同挖掘需求，实现合作共赢；加大新客户拓展力度，加强技术交流与需求对接，持续提升产品综合竞争力，不断扩大客户基础。产能建设方面，引入多台进口发泡芯线挤出机，推进惠州和越南生产基地扩产，公司高速通信线产能得到大幅提升；未来随着更多生产设备的交付到货、新的生产基地的投入使用，公司通信线缆的产能还将进一步提升。运营提效方面，持续推进自动化与智能化项目建设，在优化工艺、提升效率、降低成本的同时，产品稳定性和一致性也得到了保障；同时通过设备改良、节能降耗及优化采购策略等措施深入开展降本创效工作，在订单快速增长的背景下有效提升公司盈利能力和经营质量。通过多维度协同发力，公司2025年通信线缆业务实现营业收入25.51亿元，同比增长49.83%，其中高速通信线营业收入10.17亿元，同比增长237.99%。 （3）电力产品业务 电力产品包括1-500kV电压等级电缆附件及各类绝缘防护产品。公司电力产品坚持自主设计、核心制造，具有施工科学方便、绝缘强度高、性能可靠等优点，为电缆、输配电线路及相关配电装置提供电气连接及绝缘保护，可广泛应用于发电、配电、成套设备、轨道交通、石油化工、高铁、船舶等领域。主要产品及应用场景示意图如下： 公司在电缆附件业务领域发展多年，以技术创新驱动企业发展，掌握了电缆附件材料配方、结构设计及电缆附件智能监测等核心技术，并积累了丰富的产品运行经验。凭借齐全的产品种类、稳定的性能、完备的认证资质，以及覆盖全国的营销网络、紧密的重点客户关系和优质的配套服务体系，公司在电力电缆附件细 分行业中的规模总量和行业地位处于前列水平。报告期内，公司电力产品业务呈现较好的发展态势。一方面，受益于电网投资和新能源发电需求的增长、国家电力基础设施建设的稳步推进，公司电力产品业务需求向好；另外一方面，公司依托产业链多元化产品及技术服务优势提供一站式电气解决方案，以品牌优势、产品品质、交付效率及优质服务，进一步巩固并提升了在核心细分市场的竞争优势。 报告期内，公司持续坚持技术创新驱动、精益制造提效和市场拓展推动的发展策略持续推进业务发展。在技术创新方面，公司结合电网高电压等级发展趋势及电网智能化需求，持续推进750kV超高压电缆附件、直流电缆附件以及电网智能化相关产品的研发与技术储备，不断完善产品体系并提升技术水平；报告期内公司完成了80年寿期核安全级电缆附件的研制并通过行业鉴定，500kV超高压电缆附件产品亦成功配套中标国家电网工程项目。在精益制造方面，持续推进智能制造升级，通过引入全自动生产设备、实施设备联网及数据采集等措施，强化生产过程管理和质量控制，同时不断提升武汉生产基地的生产效率及交付能力，为业务规模增长提供有力保障。在市场拓展方面，持续深化电缆附件在输配电、轨道交通、核电及新能源发电等重点领域的应用布局，同时稳步推进海外市场拓展，进一步扩大产品的市场覆盖范围。 （4）新能源汽车业务 新能源汽车业务方面相关产品主要有电动汽车充电枪、充电座、车内高压线束、高压连接器以及动力电池热失控防护产品