沃尔核材：2025年半年度报告

深圳市沃尔核材股份有限公司 2025年半年度报告 2025年8月26日 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人周和平、主管会计工作负责人姚晨航及会计机构负责人(会计主管人员)赵飞艳声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告中涉及的未来发展计划等前瞻性陈述属于计划性事项，不构成公司对投资者的实质性承诺，敬请广大投资者注意投资风险。 公司已在本报告的“第三节管理层讨论与分析”之“十、公司面临的风险和应对措施”部分详细阐述了公司可能面对的主要风险，敬请投资者仔细阅读。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义..........................................................2第二节公司简介和主要财务指标........................................................6第三节管理层讨论与分析...............................................................9第四节公司治理、环境和社会..........................................................33第五节重要事项........................................................................38第六节股份变动及股东情况.............................................................49第七节债券相关情况...................................................................54第八节财务报告........................................................................55第九节其他报送数据...................................................................209 备查文件目录 一、载有公司董事长签名并盖章的2025年半年度报告文本原件； 二、载有公司负责人周和平、主管会计工作负责人姚晨航、会计机构负责人赵飞艳签名并盖章的财务报表；三、报告期内在《中国证券报》《证券时报》和巨潮资讯网(www.cninfo.com.cn)上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 以上备查文件原件备置于公司董事会秘书办公室。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司简介 二、联系人和联系方式 三、其他情况 1、公司联系方式 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化 □适用不适用 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化 □适用不适用 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 3、其他有关资料 其他有关资料在报告期是否变更情况□适用不适用 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 五、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 六、非经常性损益项目及金额 单位：元 ☑适用不适用 其他符合非经常性损益定义的损益项目是报告期内公司享受先进制造业企业增值税加计抵减优惠政策而计入其他收益的金额。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 （一）报告期内公司所处行业情况 公司成立以来一直基于领先的新材料核心技术，推动产品在电子通信和新能源电力领域的应用发展。近年来，所处行业发展态势良好，增长空间较大。具体情况如下： 1、电子通信行业 近年来，在数据流量增长、基础设施升级以及应用场景多元化的推动下，全球通信电缆行业呈现稳步增长态势。按应用场景划分，通信线缆行业可分为传统通信、高速通信、智能汽车、工业智能制造以及消费电子等领域。在高速通信领域，高速铜缆作为目前计算中心机柜内及机柜间短距离互联的理想解决方案，广泛应用于计算中心、云计算、高性能计算及5G设备等领域。随着AI技术在2025年取得突破性进展，全球科技巨头纷纷加大布局人工智能领域。AI大模型运行所需的海量数据计算与推理，对算力提出了极高要求，直接带动了大型智算中心的建设热潮。这一趋势催生了高速DAC、AEC、ACC组件的技术革新与旺盛市场需求，高速铜缆市场迎来爆发式增长。Fortune Business Insights数据显示，全球数据中心市场规模将从2024年的2,427.2亿美元增长至2032年的5,848.6亿美元，复合年增长率为11.6%。QY Research数据显示，2024年全球高速铜缆市场销售额达22.4亿美元，预计2030年将达到53.4亿美元。在汽车通信领域，随着智能驾驶系统、车载多媒体等技术的持续迭代以及AI技术的深度赋能，推动汽车内部信息传输量成指数级增长，汽车电气系统的复杂程度也随之显著提升。为满足激光雷达、多域控制器、车载以太网等电子系统对实时通信与精准控制的核心需求，汽车通信线缆市场需求将迎来大幅增长。 随着新能源、轨道交通、智能制造等产业的蓬勃发展，电气设备安全防护标准正持续提升，高性能热缩材料基于其出色的绝缘性、耐腐蚀性及防水保护等关键性能，越来越多地用于工业机器人布线、智能工厂控制系统、轨道交通电缆及连接器等应用中的绝缘及保护。该等行业的不断发展，为热缩材料市场创造新的增长机遇。《产业结构调整指导目录（2024年本）》强调在高端、战略性、绿色新材料方面取得突破的重要性，为高性能热缩材料的开发及应用创造了良好的政策支持环境。PrecedenceResearch数据显示，全球热缩材料市场规模2025年预计为30.7亿美元，2034年有望达到约51.6亿美元。 2、新能源电力行业 在新能源汽车产销量持续攀升、消费者对快速充电迫切需求的双重驱动下，充电枪的市场呈现快速 增长态势。各国政府也相继出台支持政策共同加速新能源汽车的普及渗透，以及加大投入持续推进充电站及配套设施的布局扩张，为充电枪需求释放提供了坚实的基础。据中国充电联盟预测，2025年，随车配建充电桩将新增361.9万台，公共充电桩将新增103.8万台，公共充电场站将新增7.3万座。2025年7月，国家发展改革委办公厅等四部门联合印发《关于促进大功率充电设施科学规划建设的通知》提出，到2027年底，力争全国大功率充电设施超10万台，服务品质和技术应用实现迭代升级。液冷超充技术凭借高效的散热性能和充电效率，成为解决新能源汽车充电难题的关键技术，是增长最快的细分领域。受客户需求迭代、技术持续突破及国产政策对产品规范化水平提升的多重驱动，除市场新增需求外，充电枪的更新换代需求正进入加速增长阶段。在电池安全防护领域，2025年4月，工信部发布《电动汽车用动力蓄电池安全要求》，将动力电池“不起火、不爆炸”改为强制性要求，被称为“史上最严电池安全令”。在此背景下，各大头部电池企业率先布局推出符合新国标的产品，抢占安全技术高地，重塑行业竞争格局。Wise Guy Reports市场研究报告显示，全球新能源汽车热失控防护隔热市场预计将从2024年的2.3亿美元增长到2032年的12.5亿美元，复合年增长率为23.55%。受益于国家政策推动以及新能源汽车产业的快速发展，动力电池出货量持续扩大，有利于推动公司动力电池热失控防护产品的市场规模继续增长。 电力需求的持续增长以及“新基建”战略的深入推进正在加速我国电力系统的扩张，电缆附件作为电力系统的重要组件，承担着可靠绝缘、耐压防护及环保适配的关键功能，其市场需求将进一步扩大。随着可再生能源的大规模应用，电力传输网络加速向数字化、智能化升级，对电缆附件的适应性与能效提出了更高要求，电缆附件的功能定位已从传统的连接保护向精准化应用延伸，将实现对可再生能源并网的动态适配、远程运维的实时响应以及全生命周期的智能管理。这种不断升级的需求，驱动着高性能、高标准电缆附件的技术创新与产品迭代。从行业龙头规划来看，国家电网与南方电网已明确相关投资计划，预计2025年两网合计电网投资额将突破8,250亿元，彰显出电网建设加速推进的鲜明趋势。与此同时，城市化进程的加速持续推高了电力系统的负荷需求，对电缆附件的性能提出了严苛挑战。需求的迭代升级与应用场景的不断拓展，正共同为电缆附件行业构筑起广阔的增长空间。 （二）报告期内公司从事的主要业务 报告期内，公司主要业务及产品未发生重大变化。 公司主营业务聚焦在电子通信和新能源电力行业，具体可分为电子材料、通信线缆、电力、新能源汽车及风力发电五类业务。公司在中国华南、华东、华中、华北地区均设有生产基地，满足区域客户需求；营销网络遍及全国大中型城市，产品远销全球多个国家和地区，形成优质品牌效应。 1、公司主要业务情况介绍 （1）电子材料业务 电子材料业务主要包括热缩管、双壁管、标识管、母排管等。公司电子材料具有收缩方便、耐温、阻燃、防腐、无卤环保等优良特点，为电线、电缆、电气设备提供绝缘防护功能，广泛应用于电子、电器、通讯、汽车、轨道交通、医疗、核电、航空航天等众多领域。主要产品及应用场景示意图如下： 公司自成立以来一直深耕于热缩材料领域，目前在国内占据较大的市场份额，是热缩材料龙头企业。报告期内，公司电子材料业务继续保持着稳健增长趋势，主要得益于以下因素：第一、产品规格型号齐全，建立健全了各项认证体系，针对各应用领域不同客户群体的偏好，能够广泛满足客户差异化需求；第二、销售网络广覆盖，面对新的行业呈现出的商业机会，能够及时满足市场动态需求；第三、生产基地多处分布，可有效整合资源、联动生产，能够灵活满足客户就近需求；此外，公司电子材料凭借良好的品牌效应和规模效应，不仅加强了与客户的合作粘性，还获取了更多的商业机会。 随着电子材料在高端化应用和新兴领域的不断发展，公司将持续坚持技术创新驱动、精益制造提效和市场拓展推动的发展策略，不断优化和丰富电子材料的产品体系和客户结构，积极推动电子材料业务向更高附加值、更广应用场景延伸。技术创新方面，聚焦材料配方的升级和生产工艺的优化，推动电子材料产品向更高性能方向演进，打造多梯度、多场景的产品组合。精益制造方面，持续提升生产设备自动化和智能化水平，强化精益制造管理，推动各基地生产制造协同运行，有效提升产品的一致性和生产效率。市场拓展方面，持续深挖现有客户新的配套产品需求，并集中资源大力开发新能源汽车、医疗、低空飞行器等重点行业的新增产品需求。 （2）通信线缆业务 通信线缆业务产品