海尔生物机构调研纪要

调研日期: 2026-03-30 青岛海尔生物医疗股份有限公司成立于2002年,专注于生物医疗低温存储设备的研发、生产和销售,是一家物联网科技生态新物种。海尔生物以用户最佳体验为目标,提供物联网生物科技解决方案,包括血液安全场景、疫苗接种场景、生物样本库场景和药品及试剂场景等。公司自主研发掌握超低温制冷核心技术,是全球唯一覆盖-196℃至8℃全温域的生物医疗低温存储设备服务商。海尔生物已拥有263项已获批及在申请专利,其中包括65项发明专利。公司的核心研发人员牵头或参与起草了9项生物医疗低温存储行业国家标准,并参与了世界卫生组织(WHO)国际标准起草。海尔生物研发的航天冰箱多次搭载神舟飞船被送往外层空间执行科研任务,并助力国家深渊海沟和南极科考。此外,海尔生物还研发了疫苗网、生物样本网和血液网场景方案,并在国内外市场落地应用。 经营情况汇报 尊敬的投资者,大家好!欢迎各位来参加公司2025年年度业绩说明会。 2025年,面对复杂多变的全球和行业形势,公司坚持全球化发展和技术创新,克服重重困难和不利因素影响,内生增长动力持续强化。整体来看,2025年公司实现营业收入23.3亿元,同比增长2.0%,在2024年增长企稳的基础上继续提速。从单季度看,第四季度收入同比增长13.1%。 从产业角度看,低温存储产业收入占51.5%,同比下滑3.9%,继第三季度增长转正后,第四季度增长提速,渐进走出底部。公司新产业收入占比48.5%,同比增长8.8%。智慧用药、血液技术、实验室解决方案等产业的产品线持续丰富,发展势能加速释放。智慧用药产业增长18.8%,出口体量领跑行业内国产品牌;血液技术产业增长14.8%,率先完成采浆产品线“设备+耗材”系统性MDR认证,打开海外增长通道;实验室解决方案产业增长4.9%,在行业承压背景下核心产线市占率持续提升。 从区域看,公司全球化加速发展。在海外,2025年公司实现海外收入8.4亿元,同比增长17.9%,占公司主营收入比重再创新高达到 36%,较2024年提升5个百分点。公司累计获得境外认证400余项,产品方案覆盖160多个国家和地区,超低温及低温系列产品在英国、意大利、澳大利亚等6个国家市场份额第一,自动化样本方案在海外实现突破,离心机、培养箱、安全柜等实验室解决方案品类海外保持高速增长。在国内,公司实现国内收入14.7亿元,同比下滑5.5%,自第三季度起环比向好,第四季度同比增长14.5%。公司通过拓动销、扩渠道和新模式的持续突破,恢复态势逐渐展现。根据国内各主要招标网公开数据统计,公司超低温、低温市场占有率稳步提升,低温存储设备、液氮罐产品、自动化存储解决方案蝉联行业第一,总有机碳分析仪和紫外分光光度计分列国产品牌第一、第二,生物安全柜云系列跃升至国产第一份额,培养系列保持国产第一份额,离心系列跻身行业品牌前十。 在盈利能力方面,公司毛利率46.8%,主要系子公司新建工厂产能爬坡对制造费用产生扰动所致,随着新产能逐步释放,第四季度毛利率环比提升约0.7个百分点。公司归母净利润2.5亿元,同比下滑31.6%,除上述因素外,还与公司中长期的投入有关。2025年,为积极应对外部挑战,公司重点聚焦全球化和创新,持续进行中长期战略投入。一方面,重点发力海外市场建设,支撑各产业尤其是新产业的发展突破。报告期内公司新搭建日本、巴西等6地在地化运营体系,加强亚太和欧洲等市场推广;另一方面,加大科技创新力度,包括AI自动 化技术体系的强化。 2025年,公司研发投入3.2亿元,同比增长5.6%。报告期内,公司低温存储技术持续领先,依托制冷平台,通过持续优化制冷系统设计、温湿控制和节能技术等核心模块,在极致稳定、绿色效能方向上构筑起代际领先优势;同时,公司聚焦用户工作流,持续创新裂变,报告期内,超速离心机、全封闭自动化细胞扩增系统、全自动肿瘤配液机器人等11类产品实现首发或首创。此外,公司持续加强AI+自动化场景重构能力,推进智慧用药、AI自动化样本库、细胞自动化工作站等场景方案的智慧化升级,报告期内,相关收入占整体收入比重达15%,较2024年提升2.5个百分点。 在并购整合方面,2025年,公司通过“一产一策”精准赋能,推动各子公司发展,技术、产能与市场协同效应持续显现:海尔生物医疗科技(成都)并购后营业收入复合增长率超20%(2018年-2025年)。海尔血技(重庆)并购后复合增长率达双位数(2020年-2025年)产能提升2倍,稳居中国第一市场地位。海尔生物医疗科技(苏州)公司通过技术平台的交叉融合,研发产品管线扩增至并购前的2倍,营业收入复合增长率实现高双位数,上海元析仪器自并购后研发技术管线扩增至并购前的1倍,发明专利获授数量增长近3倍,核心产 品分别位居国产第一、第二市场份额。 2025年,是公司积极应对外部挑战、战略升级的关键一年。未来,我们将锚定“全球信赖的生命科学世界级品牌”的愿景,聚焦全球用户需求,在巩固低温存储全球引领地位的同时,探索低温技术在前沿科技领域的应用拓展;加快平台式外延并购,实现生物制造赛道的战略发展。 互动问答 1.公司海外市场表现不错,请问竞争优势在哪里? 答:尊敬的投资者您好,公司出海历经“项目 — 经销 — 在地化”三个阶段,从项目探路、到经销织网、再到在地深耕,海外布局步步为营,始终领先行业一步,过去十年海外业务复合增长率超过20%,超低温及低温系列产品在英国、意大利、澳大利亚等 6 个国家市场份额位居第一。 当前,基于显著的先发优势,通过全球化和在地化的结合,公司在核心技术、产品认证、方案设计与交付等多维度构筑起坚实的竞争壁垒。 公司业务不仅覆盖全球160多个国家和地区、与超800家经销商和近80个国际组织长期持续合作,在地化运营体系更是已经覆盖18个国家,在地团队占海外市场团队40%以上,可以支持公司通过当地化的企划、营销、仓储、服务布局,围绕区域用户的差异化需求提供精准服务。例如产品方面,公司在全球权威认证美国能源之星榜单中包揽前八名,目前整体境外产品认证达400余项;而通过在地化体系和领先的供应链能力的支撑,公司从方案设计、生产交付到持续服务的全流程响应敏捷、周期短,像是意大利服务团队就能够向用户承诺“4小时响应,24小时闭环”,响应速度超越本地厂商。 2.公司喊出来“海外双50%”的目标,请问如何达成? 答:尊敬的投资者您好,展望未来,公司对海外“双50”战略目标(即海外收入占比提升至50%,海外收入中新产业比重提升至50%)的实现充满信心。目标的达成依托四大增长支撑:一是市场空间广阔,仅低温存储产业的海外市场而言,公司目前市场份额仅7%,未来渗透提升空间巨大;二是品牌优势突出,依托海尔全球品牌影响力,品牌认知度与溢价能力持续释放。三是用户增量清晰,聚焦高价值国家市场,持续深化高校科研、制药领域用户渠道覆盖。四是方案增量强劲,低温存储产业除了产品份额持续提升,自动化样本库订单已破千万; 智慧用药方案基于当前出口领跑优势,全球区域复制加速迈进;随着产品注册认证的持续落地,血液技术和实验室解决方案等将成为新增长极。 2025年公司海外业务再创佳绩,不仅印证了我们的全球化战略定力,也为未来几年的持续突破奠定了坚实基础。2025年公司实现海外收入8.4亿元,同比增长17.9%,占主营收入比重提升至 36%。其中欧洲区域增长16.0%、亚太区域增长26.0%、美洲区域增长12.2%、非洲区域增长17.8%。公司超低温及低温系列产品在英国、意大利、澳大利亚等6个国家市场份额位居第一;在高价值国家成功入驻斯坦福大学、谢菲尔德大学、利物浦大学等全球顶尖高校,丹麦乃至欧洲领先的癌症免疫治疗中心赫尔勒夫医院持续复购公司产品并拓展至自动化样本库方案。在低温产业持续发展的同时,新产业在海外市场发展势头强劲,自动化药房、离心机、安全柜等品类实现快速增长,近期率先完成了采浆产品线“设备+耗材”的系统性MDR认证,有望进一步加快新产业出海步伐。 3.在当前美以伊战争情形下,请问公司在阿拉酋的本地化部署目前情况怎样?这场地缘政治引发的战争对公司整体影响怎样?谢谢答:尊敬的投资者您好,中东地区收入占公司整体收入的比重约为1%,公司目前在沙特、阿联酋地区有在地化团队,目前整体影响可控。 后续,公司将持续关注国际形势变化审慎应对各类风险。感谢您的关注! 4.我看公司将并购提升到了很重要的战略地位,这方面公司有什么独特的优势认为自己能做好? 答:尊敬的投资者您好,公司所处行业具有“大市场、小细分、多产品、多应用”的特点,从底层技术角度来看各细分赛道差异明显,因此以外延并购快速切入新赛道、以投后整合逐步提升整体竞争力、最终打造覆盖多场景的平台型企业,是公司中长期持续发展的关键所在。而对于正在成长期的生命科学工具行业本土品牌来说,并购整合是稀缺的核心竞争力。从并购的数量、规模、标的后续发展等角度来看,在本土品牌中海尔生物的并购整合力位居前列,实现了“两个30%”,一个是并购业务对公司收入贡献超30%,第二个是并购业务收入复合增长率为30%。更重要的是,多年的并购使公司建立了“选/并/补/强”的“同心圆”并购及卓越运营模式,通过“一产一策”精准赋能,推动各子公司发展,技术、产能与市场协同效应持续显现。海尔生物医疗科技(成都)自2018年并购后营业收入复合增长率超20%,建成亚太地区最大的液氮罐生产基地,依托上市公司渠道复用,其产品方案远销海外,获得英国高校科研机构及美国生物制药企业的认可;海尔血技(重庆)在一次性使用去白细胞塑料血袋取得III类医疗器械注册证的基础上,进一步获得国内首张血浆分离设备欧盟MDR认证,加 快血液技术产业出海步伐,并购后复合增长率达双位数(2020年-2025年),产能提升2倍,稳居中国第一市场地位。海尔生物医疗科技(苏州)公司通过技术平台的交叉融合,研发产品管线扩增至并购前的2倍,营业收入复合增长率实现高双位数,并依托上市公司海外渠道,积极布局东南亚、欧洲市场,成为国产品牌出海领跑者。上海元析仪器自并购后研发技术管线扩增至并购前的1倍,发明专利获授数量增长近3倍,核心产品分别位居国产第一、第二市场份额,整合效应初步显现。 稀缺的核心竞争力构筑起支撑公司长期发展的竞争优势,而作为世界500强海尔集团旗下的科创板上市公司,基于充裕的现金流与健康的资产负债表,并购始终是我们资本配置的首选。随着公司并购战略的升级和同心圆体系的不断演进,公司的长期成长根基将持续夯实。5.公司并购逻辑是怎么样的?未来会围绕哪些方向?新的并购计划预计什么时候落地? 答:尊敬的投资者您好,公司过去的数起并购,致力于为现有用户提供同一场景下更多的产品和持续的服务。目前我们国内市场复购用户数量占比达40%以上,这不仅使用户需求得到了一站式的满足,单用户价值也得到了提升,场景方案类业务的单用户价值可以达百万级。外延并购作为公司中长期发展的重要增长引擎和核心战略关键组成部分,后续公司将秉持战略导向、价值创造的原则,同步推进三大并购方 向:一是从实验室向生物制造拓展,在丰富生命科学科研工具的同时,突破工业端应用边界;二是从设备向经常性业务拓展,向耗材、试剂、服务延伸,以“设备+耗材+服务”一体化方案提升用户粘性;三是从中国到海外,复制并购能力至全球,通过在地化并购加速全球化布局。未来,如有相关计划落地,公司将严格按照相关规定和要求,履行信息披露义务。 6.能看出公司十分重视AI发展,请公司详细介绍一下AI这块儿的进展情况? 答:尊敬的投资者您好,依托“四横四纵”开放式研发体系,公司持续推进从“AI+产品一体化”到“AI+场景一体化”,并朝着“AI+全链路一体化”纵深拓展,不断深化AI+自动化场景重构能力。报告期内,公司AI相关收入占整体收入比重达15%,较2024年提升2.5个百分点;搭载“AI细胞之眼”全自动细胞工作站获工信部“颠覆性技术创新大赛”最高奖项优胜奖;搭载AI辅助决策系统的药房解决方案,已在多家大型医疗机构落地应用。 为进一