国产大豆销售迟滞，拍卖再起。截至3月27日，黑龙江大豆余粮占比维持30%，安徽、河南、山东大豆余粮占比分别落至35%、39%、40%，余粮大幅高于去年同期。国储大豆再度拍卖20多万吨，成交率不高。
油厂大豆到港回升，关注巴西大豆进口。美伊或迎来谈判，但霍尔木兹海峡仍处管控，原油偏强。特朗普访华推迟至5月中旬。南美大豆上市后，国内市场或转向集中进口巴西大豆。截至3月27日，油厂大豆到港量为158.6万吨，环比回升；港口大豆库存为482.8万吨，环比回落。
美豆近期震荡盘整。美伊或进行谈判，但结果未知，原油走势仍偏强。关注即将公布的美农种植报告，美豆新作种植面积或增，此前美农展望论坛预计为8500万英亩（同比上升4.7%）。
油厂开机率回落，豆粕库存回升。巴西豆盘面榨利较好。截至3月27日，油厂开机率为50.53%，环比回落；油厂大豆库存为482.02万吨，环比回落。豆粕产量为144.9万吨；油厂豆粕库存为67.68万吨，环比微增；豆粕未执行合同为271.8万吨，环比回落。饲料厂豆粕库存天数为9.35天，环比回升，反应下游需求偏强。
饲料需求偏强，长期产能去化不利。养殖方面，猪价跌至历史极低，养殖严重亏损。截至3月27日，外购仔猪养殖利润为-189.87元/头，大幅亏损；自繁自养利润为-344.24元/头，严重亏损。行业再开会议强调产能调控。规模厂2月能繁存栏微降，母猪淘汰量环比微增；仔猪产量环比增加，销量下滑；商品猪存栏止降再升。禽类方面，蛋价反弹，养殖维持亏损；2月鸡苗销量仍增，老鸡淘汰回落；产业仍有补栏情绪，2月在产蛋鸡存栏环比回升。当前畜禽高存栏仍支撑饲料需求；但亏损加剧下产能或加速去化，长期不利饲料需求增长。
后市展望：国产大豆销售迟滞，且国储再拍卖；进口非转豆回升，预计豆一转为高位震荡。国内大豆到港回升；关注南美巴西大豆进口；油厂开机回落，豆粕库存回升，需求强。预计豆粕回归基本面震荡走势。
