第一部分概要:美伊战争爆发后,铜价因地缘政治风险剧烈波动,最低跌至11700美元/吨。历史数据显示,1990年后爆发的7次战争(其中5次与石油主产国有关)对铜价的影响多为短期脉冲式扰动,宏观经济与供需基本面才是决定长期趋势的关键。高通胀环境下,战争初期铜价跟随原油走高,随后因衰退预期下跌;通胀水平正常时,战争初期因地缘政治风险和原油上涨导致铜价下跌,后期回归基本面。当前美伊战争进入谈判博弈阶段,宏观情绪切换快,铜价或进入震荡整理阶段。长期看,铜基本面健康,供应紧张,AI和战略储备需求增加,上涨趋势不变。
第二部分战争对铜的影响:通过海湾、阿富汗、伊拉克、利比亚、叙利亚、俄乌及美伊战争案例分析,战争对铜价的影响呈现短期脉冲特征,且与宏观经济和供需关系密切相关。例如,海湾战争期间原油上涨带动铜价短期走高,随后衰退预期主导;俄乌战争初期铜价随原油上涨,但美联储快速加息引发衰退担忧导致铜价下跌。
第三部分铜供需情况:现货TC价格波动,精废价差扩大,LME库存和非注册仓单库存下降,精铜杆和铜箔开工率上升,显示铜供应紧张,需求旺盛。
第四部分策略建议:供需平衡表显示,未来铜精矿供应增速放缓,精炼铜供需缺口扩大,支撑铜价上涨。