第一部分概要：美伊战争爆发后，铜价因地缘政治风险剧烈波动，最低跌至11700美元/吨。历史数据显示，1990年后爆发的7次战争（其中5次与石油主产国有关）对铜价的影响多为短期脉冲式扰动，宏观经济与供需基本面才是决定长期趋势的关键。高通胀环境下，战争初期铜价跟随原油走高，随后因衰退预期下跌；通胀水平正常时，战争初期因地缘政治风险和原油上涨导致铜价下跌，后期回归基本面。当前美伊战争进入谈判博弈阶段，宏观情绪切换快，铜价或进入震荡整理阶段。长期看，铜基本面健康，供应紧张，AI和战略储备需求增加，上涨趋势不变。
第二部分战争对铜的影响：通过海湾、阿富汗、伊拉克、利比亚、叙利亚、俄乌及美伊战争案例分析，战争对铜价的影响呈现短期脉冲特征，且与宏观经济和供需关系密切相关。例如，海湾战争期间原油上涨带动铜价短期走高，随后衰退预期主导；俄乌战争初期铜价随原油上涨，但美联储快速加息引发衰退担忧导致铜价下跌。
第三部分铜供需情况：现货TC价格波动，精废价差扩大，LME库存和非注册仓单库存下降，精铜杆和铜箔开工率上升，显示铜供应紧张，需求旺盛。
第四部分策略建议：供需平衡表显示，未来铜精矿供应增速放缓，精炼铜供需缺口扩大，支撑铜价上涨。
