市场回顾
- 汽车板块整体涨跌幅为-0.13%，子板块中商用车表现最佳（+1.15%），乘用车（+0.33%），摩托车及其他（0.00%），汽车服务（-0.27%），汽车零部件（-0.57%）。
- 申万汽车行业中，涨跌幅前五位的公司分别为湖南天雁（+23.63%）、建设工业（+19.88%）、爱玛科技（+14.29%）、斯菱智驱（+12.38%）、新日股份（+11.28%）；后五位的公司分别为美湖股份（-9.21%）、浙江世宝（-9.75%）、标榜股份（-15.79%）、雪龙集团（-19.10%）、华达科技（-32.34%）。
- 乘联会数据显示，2026年3月16日-3月22日，国内乘用车厂商日均批发量为4.93万辆/天（同比-14.00%），日均零售量为4.18万辆/天（同比-16.00%）。
主要观点
- 比亚迪：2025年营收8039.6亿元（同比增长3.46%），汽车及相关产品业务收入约6486.46亿元（同比增长5.06%），手机部件等业务收入约1552.37亿元（同比减少2.74%）；归母净利润326.2亿元（同比下降19%）。
- 长城汽车：2025年营收2228.24亿元（同比增长10.2%），归母净利润98.65亿元（同比下滑22.07%），扣非归母净利润60.59亿元（同比下滑37.50%）。
- 广汽集团：2025年营收965.42亿元（同比下滑10.43%），归母净利润-87.84亿元，扣非归母净利润-98.63亿元。
- 长安汽车：巴西工厂正式投产，首期规划投产3款车型，涵盖燃油、混动及插电混动等多种动力形式，计划推出更多HEV、PHEV产品满足巴西市场需求。
- 上汽集团：首个具身智能人形机器人“能仔1号”在电池量产线上岗，由上汽通用与智元机器人联合研发，具备视觉感知、双臂协同等特性，作业效率约2秒/件，占地面积不足传统工位15%。
行业动态
- 小鹏汽车：成立Robotaxi业务部，以加速Robotaxi业务发展及规模化运营，推动全自动驾驶时代到来。
投资建议
- 整车：建议关注北汽蓝谷。
- 零部件：建议关注伯特利、银轮股份、隆盛科技、保隆科技、浙江仙通、豪能股份、岱美股份。
- 中小市值：建议关注百合花、科捷智能。
风险提示
- 国内、外汽车销量不及预期；新车型上市表现不及预期；供应链配套不及预期；智能化进程不及预期；零部件市场竞争激烈化。
